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本周A股市場呈現衝高震蕩走勢,成交量出現萎縮。在政策調控預期逐步增強的情況下,市場短期缺乏持續上衝的動力,指數可能在年線與半年線附近維持窄幅震蕩的運行格局,挖掘中小盤個股的結構性機會成為近期資金盈利的關鍵。
從宏觀政策看,央行重啟3年期央票發行,釋放收緊流動性的信號,而房地產行業政策調控預期增強,房地產行業面臨的政策風險將進一步加大。在緊縮政策預期進一步增強的情況下,銀行、地產股等權重股的不振走勢成為大盤衝高受阻回落的主要原因。我們認為,在調控預期逐步增強的背景下,市場短期向上拓展的空間有限。
另外,在兩地市場指數波動空間有限的情況下,中小板指數創出歷史新高。我們認為,除中小企業的成長性外,流通性特征成為中小盤公司活躍的主要動因。在沒有更大的調控措施出臺和大規模的擴容展開,中小盤個股仍將是市場結構性機會的主要來源。
值得注意的是,目前新股存在高市盈率發行、高上市定價、資金介入後進一步推高股價的『三高』現象。盡管從博弈的角度看,中小盤新股存在交易性價值,但結構性的過度透支也蘊涵了新的風險。
總體而言,在政策調控預期和擴容節奏逐步增強的情況下,市場短期可能在年線與半年線附近維持窄幅箱體震蕩的運行格局,一季報預期有望成為市場重要的結構性熱點。
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