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『大盤突破前期高點3478點的問題不大!』
年初,《每日經濟新聞》記者在和一些基金經理聊天時,他們對今年一季度行情顯得信心滿滿。如今,再回過頭來看一季度,別說是前期的高點,就連3200點也成了需要突破的關鍵點位,市場走勢明顯與基金經理之前的樂觀預期背道而馳。
面對股指期貨、融資融券的登臺亮相,大盤藍籌股存在機會的呼聲日趨高漲,然而,經歷了一季度普遍樂觀的基金們卻在二季度來臨之時,發生了不小的變化,繼續看多者有之,而謹慎的同樣不少。顯然,基金判斷的混亂,使得二季度市場的預期更加撲朔迷離!
每經記者 魏玉卿 發自成都
一季度樂觀成反向指標
不僅僅是基金經理私下表現出的樂觀,2009年底,國內絕大多數機構對今年行情幾乎一致認為『前高後低』,一些基金在去年第四季度報告中就明確表示出對今年一季度行情的樂觀看法。如嘉實穩健基金在四季度報告中認為,預計今年一季度市場表現以震蕩為主,但在經濟和盈利表現下逐漸呈現上行趨勢,總體偏樂觀,個股機會明顯。
與此同時,今年以來,基金公司的大規模自購行為引起了市場的廣泛關注,基金公司似乎也用行動在表明對市場的樂觀預期。統計顯示,2010年以來,華夏、易方達、廣發、大成等基金巨頭自購洶湧澎湃,出手相當闊綽。
今年一季度,在上證指數3000點附近,易方達基金公司先後三次出手,動用4.5億元自購旗下三只指數型基金。業內人士認為,易方達選擇了更能直接反應市場的變化的指數型基金,其對後市的樂觀態度已不言自明。
隨著一季度結束,1月4日至3月31日,上證指數期間跌幅4%左右,滬深300指數跌幅6%左右。這樣的結果顯然與之前的一致性樂觀預期背道而馳,而基金巨頭們『大手筆』的抄底行為也還沒有見到成效。
二季度現多空分歧
雖說投資基金並不是一個短期行為,但在經歷了市場一季度的跌宕走勢後,一些基金公司似乎已不敢再貿然樂觀了。《每日經濟新聞》記者發現,在二季度的投資觀點中,基金公司之間出現了看多看空的明顯分歧。
最為典型的是嘉實基金.其二季度的投資策略已從之前的偏樂觀轉向了相對謹慎,原因是市場擔心增長高點已過和經濟過熱。加之一旦物價繼續上行,宏觀調控政策必然出臺,與此同時,企業盈利短期不會大幅調昇,估值也難向上提昇。在政策、流動性偏緊的狀態下,二季度股票指數難有大幅向上的動力,而是以區間震蕩為主。
國投瑞銀基金指出,二季度股市不具備整體顯著下挫的理由,但亦缺乏整體大規模上漲的理由,A股市場將更多體現為結構性投資機會。國海富蘭克林基金認為,二季度大盤仍將保持震蕩格局,上下的空間不大;摩根士丹利華鑫基金也指出,市場繼續維持震蕩格局的概率較大,打破當前的格局需要決定性的因素,在此基礎上市場纔有可能做方向性的選擇。
與上述基金觀點相反的是,申萬巴黎、新華基金、大成基金和中海基金等對二季度行情依然樂觀,新華基金認為,市場已經反應了較為嚴厲的經濟調控預期,未來市場將在對藍籌股的糾偏過程中震蕩向上,並不排除向上突破的可能;而大成基金更是明確表示,當前市場總體估值處於合理估值的低端,存在估值回歸帶來的股價提昇空間,預計風格轉換將在二季度隨大盤上漲而發生。另外,中海基金也認為,二季度,借助股指期貨的東風,大盤藍籌股和低估值的周期板塊有望迎來估值修復,奏響市場悠揚慢板。
◆記者觀察
基金二季度或難有作為
回看今年一季度,基金公司一致性看多雖然成了市場的反向指標,但這至少在投資上保持了相對的一致性。與此同時,偏股型基金一季度的整體業績並不理想,包含偏股型基金在內的642只基金中,排在漲幅榜前列的大多數是債券型基金,而掃尾的基本上以股票型基金為主,ETF、指數型LOF基金幾乎均未跑贏滬深300指數。
3月底,在藍籌股發力、股指整體上行的背景下,基金卻並不是藍籌股上漲的推手。基金的不作為和對市場影響力的進一步弱化,顯然是對後市看法存在分歧的結果。雖然近兩個交易日藍籌股出現了回調,但對比前期出現的一波反彈,似乎又有點曇花一現的味道,這更加劇了基金對後市看法的分歧。
對市場二季度看法存在分歧,意味著基金一致行動的難度將增加,而面對手中本來就不多的『子彈』,基金要在未來市場中重現『霸主』地位顯然不太現實。而在當下撲朔迷離的市場環境中,歷來後知後覺的基金們,要想在二季度突圍,似乎比一季度更加困難!
◆基金倉位
基金倉位以調整為主
相比於上周的減倉動作,本周,隨著藍籌股曇花一現的漲勢和隨後的回調,基金顯然有些『彷徨』了。據德聖基金研究中心顯示,截至4月8日,各類以股票為主要投資方向的基金平均倉位變化不大,基本保持平穩。
可比股票型基金平均倉位為82.45%,相比前周略降0.37%;偏股混合型基金加權平均倉位為76.43%,相比前周略降0.61%;配置混合型基金加權平均倉位68%,相比前周微減0.15%。測算期間滬深300指數下跌1.33%,被動倉位變化不明顯。
從基金倉位水平分布來看,重倉基金 (倉位高於85%)數量佔比30.89%,相比前周上昇1%;倉位較重的基金 (倉位75%~85%)佔比26.44%,相比前周大幅下降6%。
監測數據顯示,本周增減倉基金數量基本相當。
測算數據顯示,扣除被動倉位變化後,100只基金主動增持幅度超過2%,其中19只基金主動增倉幅度超過5%。減倉基金方面,105只基金主動減倉幅度在2%以上,其中10只基金主動減倉超過5%。相比上周,減倉基金數量有所縮減。
華夏旗下基金延續了上周的減倉策略,本周倉位有所下降;嘉實旗下基金也偏向謹慎,倉位有所下降。但更多基金公司旗下基金出現操作方向不一的情況,如南方、大成和興業等,說明增減倉仍以結構性調整為主,而較少出現方向性變化。
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