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周五(4月9日)滬深股市上漲,滬綜指收漲0.85%,報3145.35點,深綜指漲1.43%,報1249.88點。樓市調控政策未完全證實,有利於市場走穩。從盤面看,指標股中除中石化、平保、航空股等外,其餘走勢平平。昨日有色金屬期貨上漲,有色金屬股也有所上漲,但黃金股走勢比較離奇,其在黃金期貨顯著上漲情況下無動於衷。
人民幣昇值預期一般會壓制以人民幣計價的黃金漲幅,這能部分解釋黃金股漲勢不強的原因,但仍然無法解釋黃金期貨的上漲。從長遠來說,如果人民幣昇值,如果國際上以美元計價的黃金同時大漲,那麼國內以人民幣計價的黃金也會上漲,只是上漲得少一點。人民幣昇值預期短期內可能稍微緩一緩,因周末我國可能將公布呈逆差的3月貿易數據,這必然使西方施壓時『理直氣壯』程度下降。據彭博社調查,中國3月逆差或為3.9億美元,相較2月的76億美元順差。
順便說一下,投資者不能只看該數據,還要看進出口數據。如果出口不減而進口大昇,比如加大進口銅、油之類,或者來料加工的進口量大,那麼基本可忽視這種所謂的逆差。
有關方面對住房保有稅及物業稅的傳言不置可否,這使持地產股投資者非常難辦,進退兩難。如果上述稅種真的開征,理應會打擊一部分炒房者熱情。既然當前這方面消息處於混沌之中,投資者近期仍可回避地產股,觀望一陣再說。
下周股指期貨即推出,投資者縱然不去開戶,也應充分關注此事。筆者猜測,為免冷場,不排除一些機構會『做市』。比如雙向交易,互為對衝,鎖定輸贏,只為努力制造出『合適的』交易量。因此,期指在初期走勢可能異化,投資者盯盤時不能過分注意細節,因其或被扭曲。
從當前的開戶數來說,為避免鬧成笑話,筆者猜測適當的『做市』是極有必要的。當日後開戶數增加時,上述雙邊開倉便可神不知鬼不覺地漸次平去。
因期指臨近,不排除部分大盤藍籌股將呈脈衝式上漲的可能。一般而言,當大主力有意在期指上開空時,此時流通股佔總股本比例偏小的權重股易漲,此舉為拔高開空;當大主力有意於期指上開多時,走勢正相反,即流通股佔總股本比例偏大或者是全流通的權重股相對強一些。從期指原理來說,做多潛在盈利天生就更多於做空,所以心存僥幸者會傾向於做多,這或使期指呈現正向基差,即遠月高於近月。
以前重倉持有上證50或上證180等ETF的投資者可考慮平去ETF,然後換成期指多單,這麼做可大約省出80%資金,去打新股相當於白撿,還落得個『T加零』,何樂而不為?當然,這麼做的前提是正基差不太大,ETF貼水也不太多,要不然得不償失。筆者認為,當期指深入『鋪開』後,必對市場形成深遠影響。
許多人喜歡用境外期指推出時表現來推斷我國期指,這有些道理,但未必全面,因各市場各有『特色』。比如我們這邊打新股收益就極高,這使期指套保、對衝、購買ETF等會很『浪費』資金。再打比方說,比如某大資金放空期指,同時做多一籃子權重股進行對衝或套保,結果無論股指漲跌,其輸贏均不大,但為此支付了雙份的打新股機會成本。很顯然,這種情況在境外根本就不存在。
如果下周主力炒作權重股迎接期指,那麼股指有上衝的機會,當然這還受限於周末消息,尤其是樓市方面。操作方面,如果周末消息沒落實,下周投資者不妨買些權重股做做。在權重股中,投資者不妨關注受益於人民幣昇值預期的航空類個股。
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