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經過一季度的震蕩回落,A股市場終於迎來了『人間四月天』。
4月的前兩個交易日,A股市場連續收出紅盤,迎來開門紅。與此同時,市場熱點此起彼伏,藍籌股與題材股交相輝映,讓投資者對本月乃至二季度的A股行情充滿了期待。
那麼,4月和二季度的機會究竟如何?融資融券和股指期貨推出後,藍籌股是否會迎來機會?私募們是否會提高倉位?本周五收盤之後,《每日經濟新聞》(以下簡稱NBD)就上述焦點話題對多位重量級私募人士進行了溝通,他們是上海鑫獅資產管理有限公司總裁邁克·吳,文淵閣資本管理有限公司投資總監沈淵文,上海私募人士周海軍,君凱投資諮詢有限公司董事長張軍。私募大佬們普遍認為,經過一季度的調整,4月及二季度的市場將充滿機會,並普遍提高了倉位。
每經記者 毛晉楠
話題1:二季度行情震蕩向上概率較大
NBD:本周市場強勁上漲,二季度迎來開門紅,市場也重新突破3100點關口,這是否預示著二季度的行情可能會樂觀?
邁克·吳:我們看到4月16日之前基本上是反彈向上的通道,而樂觀與否則要根據盤勢決定,最近明顯有大機構進駐銀行和地產股。
沈淵文:潛在的巨額融資計劃、新增非限售流通股和頻繁的新股發行節奏將增加二季度的資金壓力;市場正在適應適度緊縮的流動性環境,流動性通過票據和准備金率的形式正在縮減,因此藍籌股行情只是脈衝階段性行情。3300點到3400點之間構成了強歷史壓力位,在過去的9個月時間裡,市場沒有能夠運行至這個壓力區域以上。
周海軍:二季度行情保持震蕩向上趨勢的可能性較大,藍籌股和題材股的輪動是二季度行情的主要特征。未來行情是否能持續樂觀還要看市場的賺錢效應,眼下市場資金盈利相對容易,整體風險又相對較小,即便後期加息或提高存款准備金率等政策出臺,也較難改變市場震蕩上昇的格局。
張軍:本周市場大幅反彈,周線收出陽包陰,大盤強勢特征十分明顯,我們認為至少二季度上半段的行情是樂觀的。
話題2:風格轉換藍籌難連續上攻或現二八輪動
NBD:金融地產等指標股出現集體活躍,這是很久沒有出現的現象,怎麼來解讀?市場的風格轉換正在悄悄實現嗎?
邁克·吳:這一現象和股指期貨有關,也和融資融券有關,但總體來說地產股和銀行股我們是不看空的。中國要保GDP增長,其核心就是金融和地產相關資產帶動有關的行業。
沈淵文:炒作大盤股需要大量資金,而從去年下半年起,貨幣政策開始出現微調,供需出現矛盾。銀行大規模融資壓力始終存在,房地產股則面臨政策壓力。大盤股行情的到來可能還需要一定時間。
周海軍:當前市場隱現投資風格轉變跡象,整體風險偏好有所回昇,防守型股票開始向周期性股票轉換,中小盤股開始向大盤股轉換,藍籌估值優勢和股指期貨推出在即是出現這一現象的主因。但也要看到,在貨幣政策正常化趨勢未變的情況下,藍籌股持續走強動力還顯得不足,帶動市場人氣的仍是火爆的題材股,因此4月份可能還是題材股的天下。股指期貨推出後,一波藍籌輪動的行情可能會在5月啟動。
張軍:金融、石化、地產這幾個板塊沒有連續上攻的動力,藍籌股會在二季度有所表現,但上昇空間十分有限。我們認為接下來二季度可能實現二八輪動的上漲局面。
話題3:資金動向新資金進場建倉跡象明顯
NBD:市場成交量開始持續放大,滬市單日恢復到1500億元之上,量能放大是否顯示新資金正在進場?
邁克·吳:對,本周明顯有機構資金入場,這毫無疑問。至於是做波段還是搞震蕩,這還需要走一步看一步。
沈淵文:2月份的消費物價指數上昇2.7%,一年期實際存款利率跌至-0.45%。面對財富縮水的威脅,儲蓄資金開始流入市場。3月中旬新增的賬戶達到352201個,是2009年12月份以來的最大增幅。一季度共有28只股票基金正在發行或完成發行,創下單季度基金發行數的歷史新高。目前,共有20多只新基金處於建倉期,合計募集規模接近400億。
周海軍:近期成交放大可能是機構加倉周期性股票所致,是否能帶動場外資金的持續流入還需觀察。
張軍:根據我們對本周滬深兩市成交量的觀察,明顯有新資金正在分批進場建倉。下周持續流入的可能性還是很大,但我們會進一步觀察,這也並不構成我們買入賣出的理由。
話題4:美股道指連創新高或刺激A股
NBD:近期外圍股市持續走強,美股連續上漲,道指已經回到了11000點關口,這對A股會有怎樣的影響?
邁克·吳:我們的看法是,美股從去年7月底開始上漲後,目前需要修正和休息。我們已經把美股的倉位降到5成,如果大家都認為會衝過11000點,通常是不會那麼容易的。
沈淵文:美國ISM制造業PMI在2月為56.5%,已連續7個月位於擴張區間;全球制造業PMI在2009年7月達50.0%,之後一直位於擴張區間,2010年2月為55.2%。一系列數據表明,全球經濟回昇將拉動中國出口增長。
周海軍:當前世界經濟處在回暖期,外部環境平穩了,更重要的是看我們的內功如何修煉。我相信只要世界經濟不出現二次探底,中國經濟和中國股市還將走在世界的前列。
張軍:美股近期連續上漲,道瓊斯工業指數已經連創新高。我們認為,這對於A股在二季度會有所刺激。因此,我們判斷下周深、滬兩市可能實現二八輪動的上漲行情。
話題5:股指期貨推出前期經歷震蕩 後期再定方向
NBD:融資融券已經開閘,股指期貨即將來臨,具體到4月份,你判斷行情會如何演繹?4月16日股指期貨推出前後的行情是否會有變化?
邁克·吳:我們認為在4月16日前,行情將維持震蕩反彈,但股指期貨本身不會推動市場進入大上行通道。4月16日之後要看一季度季報如何演示上市企業整體的盈利加速度。
沈淵文:融資融券的標的股票和滬深300成份股主要以大盤股為主,周期性的權重股將率先成為可供賣空的對象。全流通之後,大盤權重股籌碼主要集中於社保基金和部分機構投資者手中,將成為融券的主要來源。對於市場而言,這意味著未來將有太多籌碼供應。相比而言,中小盤股票方面將不存在融券做空風險,籌碼供應明顯偏少。因此中小盤股票上漲過程中遭遇的壓力將更小。
周海軍:我判斷4月行情可能會逐級震蕩走高,理由前面已經講過了。股指期貨推出前後指數可能會保持相對的平穩,在平穩亮相後對大盤和藍籌股應該會有正面的影響。
張軍:4月16日推出前,A股可能會先上後下,震蕩充分後會再次選擇方向。但是經過前幾個季度的調整,4月以及二季度的行情還是值得期待的。
話題6:板塊機會把握好藍籌和題材輪動節奏
NBD:最近熱點依然是此起彼伏,藍籌股和題材股交相輝映,那麼你在4月份看好哪些機會?
邁克·吳:4月份只要看銀行板塊和地產板塊即可,這兩大板塊決定所有指數的方向,包括股指期貨和融資融券。至於熱點,我認為只要是股價繼續不斷創新高的品種,就會有機會。
沈淵文:市場對傳統行業模式的拋棄和對新模式新科技的追逐,以及財政政策的催化,使得過去表現優異的傳統行業風光不再。看好市值和利潤佔比有望逐步提昇的新技術、新產品、新模式類公司。
周海軍:投資上要把握好藍籌和題材輪動的節奏,題材股以世博和重組概念為主,藍籌股則相對更看好鋼鐵股和銀行股的機會。
張軍:我們依然看好區域經濟板塊、中小盤和題材股的階段性投資機會。4月份我們關注的主題是有關人民幣昇值所涉及的板塊和海西板塊。而下周我們重點會關注海西板塊。
話題7:倉位選擇近期私募倉位漸重
NBD:你現在保持多少倉位?
邁克·吳:目前我們是4成倉位。
沈淵文:目前倉位達到重倉水平。
周海軍:維持在8成,減持了部分漲幅過高的重組題材股,繼續加倉世博概念股,新配置的是銀行股。
張軍:我們建議投資者目前的倉位是:進攻型的8成,防守型的6成,不建議投資者滿倉和空倉。我們在近期提高了倉位,倉位較重。
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