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2009年底,眾券商紛紛『把脈』2010年A股走勢,對今年上半年市場行情均表示樂觀,但從目前股指運行來看,券商的預測再次出現偏差。如今,一季度即將過去,券商日前通過最新分析研究,齊稱二季度A股有望築底反彈,投資者可以關注周期性板塊,把握業績主線。
另一方面,隨著年報披露密集期的到來,券商也加快了對上市公司業績的分析研究,本周券商共發出400餘份研究報告,在僅有的8份『下調』研報中為投資者抓出4只熊股,及時提示了風險。
二季度或將築底反彈
本周,眾多券商發布了對A股二季度的投資策略報告,總體來看,機構均認為二季度市場有望反彈,建議投資者從關注政策轉向關注業績和估值。
中金公司認為,年初以來A股市場持續低迷,表現弱於多數新興市場。不過,本輪政策調整(包括預期中的加息)具有系統性和前瞻性,政策在保持目前力度下進入觀察期。二季度大盤將逐漸擺脫停滯徘徊的困境,經濟活動旺季和盈利高增長將提振市場信心,市場將進入一個震蕩上行的階段。
江海證券也認為,由於經濟並沒有明顯的過熱跡象,二季度國內政策有望較一季度寬松,經濟增速和物價上漲均呈溫和的走勢,充分的市場預期使得貨幣政策變動對市場的影響在二季度減弱,股市有望呈現震蕩上行的走勢。申銀萬國同時認為,市場估值將修復,股指築底回昇。
在投資策略上,中金認為,周期性板塊一季度業績大幅增長的預期得到已經公布的宏觀數據的支持,確定性較高。行業數據(價格、銷量等)在進入旺季後預計表現良好。同時,這些板塊估值處於歷史較低位,建議投資者增加在基礎材料和投資品(鋼鐵、建材、煤炭等)上的配置,同時在金融板塊中超配保險、證券等個股。而銀行板塊在業績期前後通常有相對較好的表現,也可以關注。
廣發證券認為,目前由於流動性趨緊,依靠超量流動性推動估值提昇的上昇周期已告結束。隨著年報的披露,基本面和盈利將再度成為市場關注的重點。投資者可以關注年報以及季報披露,尋找業績超預期的品種,從估值角度來看金融類公司銀行、保險等,長期投資價值已經顯現。另外眾多的周期性品種也是可選對象,按照以往經驗對於周期類品種的投資是要反向思維,就是在其估值較高業績尚未釋放時尋找機會。
『下調』評級猛抓熊股
400餘份研究報告,僅有8份『下調』評級,雖然數量較小,但是非常及時准確,為投資者揪出了多只熊股。
在這8份研報中,國泰君安和中銀國際將思源電氣(002028,收盤價28.95元)投資評級分別下調至『謹慎增持』和『持有』。而安信證券和長江證券則將東北證券(000686,收盤價32.85元)投資評級分別下調至『中性』和『謹慎推薦』。兩只個股分別遭到兩家券商下調評級,本周股價也是大幅回落,跌幅靠前。
國泰君安認為,思源電氣2010年收入增速放緩,給予公司32元目標價,下調評級至『謹慎增持』。而中銀國際也認為,思源電氣傳統業務放緩,其電網投資下降以及投放新產品短期內對公司業績可能造成不利影響都會對公司產生一定投資風險,將目標價格由32元下調至28.65元,並下調評級至『持有』。
本周,思源電氣一直在28.5元上下整理,最終收於28.95元,周跌幅為2.56%,跑輸大盤。
下調東北證券評級的安信證券認為,當年年末公司權益類資產和淨資本的比例在已公布券商中處於最高的水平,自營業務風險較大。因此下調目標價至40元,評級下調至『中性』。而長江證券認為,由於淨資本偏低,創新業務對公司2010年的利潤貢獻不大,下調其投資評級至『謹慎推薦』。
東北證券本周收於32.85元,周跌幅為3.95%,跌幅排名靠前。
除了這兩只個股外,同樣被下調評級的日照港(600017,收盤價7.65元)和國藥股份(600511,收盤價24.70元)本周跌幅同樣較大。
截至本周五收盤,日照港和國藥股份分別收於7.65元和24.7元,周跌幅為3.04%和3.85%。
用友軟件評級爭議大
維持『買入』,上調至『強烈推薦』,下調至『中性』。看多看空陣營分成兩派,對用友軟件(600588,收盤價29.00元)投資評級展開了熱議。
將用友軟件投資評級維持在『買入』的申銀萬國分析認為,管理軟件行業進入快速增長階段,用友軟件作為領先廠商優勢不斷擴大,加速向行業控局者轉變。另外,公司不斷向行業化方向發展,並通過積極的收購兼並實現外延式增長,而產品結構也處於良性發展階段,其中,低端的T系列產品將成為公司重要利潤來源。
上調該股評級至『強烈推薦』的中投證券認為,用友軟件未來將適應市場環境和需求,在產業結構調整的背景下,通過優化經營結構,繼續深化客戶經營,進一步提昇差異化競爭優勢,給予該股36元的目標價。而海通證券也認為,用友軟件新三年規劃使其營收增長加速值得期待,國家產業結構調整的戰略亦有助於行業需求的釋放,從長期的角度維持該股『增持』的投資評級,並給予32.2元的目標價。
雖然多家券商看好,但是渤海證券認為,用友軟件2009年營業外收入低於預期而導致業績出現下滑,目前公司已將交易性金融資產和可供出售金融資產全部賣出,預計2010年投資收益將大幅下降,盡管主營業務利潤仍將快速增長,但投資收益下降將使公司2010年業績出現下降。當前公司估值水平偏高,下調評級至『中性』。
券商看法不一,用友軟件本周走勢也處於震蕩整理中,最終收於29元,周跌幅為1.86%,表現偏弱。
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