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本周深滬兩市先抑後揚,滬指在3000-3100點區間震蕩,個股分化明顯,創業板、新興產業、高送轉、上海本地股等熱點出現輪動跡象。市場熱點仍集中於事件性題材和『調結構』機會。
我們認為,投資者對貨幣政策的擔懮和金融創新的利好預期相關作用,是引發本周市場先抑後揚的主要原因。金融創新對權重股有估值提昇作用,但無法改變其基本面,因此在金融創新未正式推出前,股指間隙性的脈衝機會仍然存在,但宏觀經濟的不確定性,則將使相關個股的上行空間受到制約。
在今年復雜的宏觀經濟環境下,財政政策和貨幣政策偏重於熨平經濟周期和避免經濟出現W形走勢。由於投資者過度關注政策動向,管理層致力於加強預期管理。在沒有突發性事件的情況下,根據宏觀政策預期來配置資產以獲得超額利潤的可能性正在減小。在市場出現系統性的波動前,結構性機會仍是投資者關注的重點。
管理層近期表示,將加強創業板和主題投資炒作的監控。考慮到『調結構』是國內的發展方向,在未來相關政策陸續推出的情況下,新興產業中的相關個股仍然會對投資者產生吸引力。綜合來看,在宏觀政策面相對平靜的情況下,短期內股指震蕩和題材輪動格局將繼續存在。
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