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隨著本周五一根中陽線從3000點附近突然昇起,在3000點的震蕩中備受煎熬的投資者終於看到了希望。下周將進入2010年第二季度,市場能否在股指期貨等消息的刺激下,打破3000點盤局?能否實現風格轉換?市場的機會有多大?
在周五收盤後,《每日經濟新聞》(以下簡稱NBD)采訪了多位頂尖私募管理人士,他們是上海鑫獅資產管理有限公司總裁邁克·吳,文淵閣資本管理有限公司投資總監沈淵文,君凱投資諮詢有限公司董事長張軍和上海私募人士周海軍,對於上述焦點問題予以詳細解讀。
3000點盤局有望打破
NBD:本周市場繼續整理穩固3000點大關,與此同時美股再度創出了新高,逼近了11000點。A股為何不能打破3000點盤局?
邁克·吳:當前A股並沒有走出反彈重心往下的趨勢,也就是說在沒有增量資金進入的情況下,當前A股的重心就是1664點買入的整體往上,而3000~3478點內買進的整體重心往下。當只有存量資金的時候,市場只能做震蕩。計算過去半年的時間裡,市場並沒有什麼大波動效應,指數自然也就只能在3000點盤著。
沈淵文:股指期貨的作用並不等同於中小板或創業板推出時對市場的影響力,在這種看不清前景的情況下,場外資金選擇了沈默、觀望,進而使得權重股在這種情況下難有作為。新股IPO、上市公司融資計劃、央行的貨幣回籠,這些負面因素導致市場表現疲弱。因此,在經濟增長缺乏亮點以及流動性弱平衡的大環境下,近期的市場難以選擇方向。
周海軍:藍籌股遲遲未能啟動是指數始終無法連續上行的主要原因,當市場都在瘋狂追捧題材股的時候,藍籌股的投資機會正在逐步來臨,隨之而來的將是3000點迷局的破解。
張軍:美股的上漲應該是一個信號,對於A股打破盤局會有幫助。周五A股開始走強,下周有機會延續昇勢。我們認為A股接下來在二季度會真正打破3000點盤局。
高送轉股瘋狂蘊含較大風險
NBD:我們反復討論的區域經濟和高送轉股本周依然表現出色,多只除權的股票開始大幅填權,而且神州泰岳還逼近200元大關。隨著人氣的高漲,短期內會不會出現階段性高點?
邁克·吳:區域經濟是不是有賺錢效應我不在乎,但我沒發現區域經濟中有多少上市公司的盈利出現加速增長。我們是資產管理公司,不是大戶室內的炒家,我們建倉和出貨都是有時間成本的,所以隨便市場怎麼翻天覆地,我就是一個字——『等』,等到市場的大上行通道出現後再動,最多就是少賺點。每個月都有牛股,但是沒有長牛股,這就是震蕩浮躁行情的特征,你會發現一旦大倉位介入類似於神州泰岳和信立泰這樣的股票,你就出不了,小倉位你去折騰又沒人理你。神州泰岳在過去的3年符合成長性高這一要求,所以能炒,但能走多遠誰知道呢?我自己個人賬戶也交易過這樣的股票,例如信立泰過100元的時候買了一下,但就是和小股票怡一下情,如果你倉位高了,你會發現股價的走勢立馬變質。
沈淵文:市場總是根據財富效應的狀況來決定把資金投入到什麼地方去,目前小盤股有財富效應,市場的注意力和資金就不斷地轉移過去,高價創業板和超級袖珍股就成了市場追捧的寵兒。當然我們也要清楚地認識到,股價已經脫離了價值,資金成為推動股價上漲的決定性因素,因此這個板塊風險與機會都會成倍放大。
周海軍:管理層對題材股和高送轉股票炒作風險的提示一定要引起足夠的重視,題材類股票的炒作是現階段活躍市場、提昇人氣的一種方法,但一定要適可而止。那些已經瘋狂炒高的概念股蘊含了極大的風險,未來出現連續回落的可能性很大。反而是一些未被惡炒的區域和高送轉股還存在一定的投資機會。
張軍:我們認為高送轉股票這個板塊中,今後業績具備超預期增長能力和從國家經濟政策中獲益行業的個股還有較大的投資機會。
對區域板塊有較大分歧
NBD:區域經濟在本周的表現也不錯,新增了像湖北、內蒙古等熱點區域,這一板塊能否繼續看好?
邁克·吳:我不看好什麼區域經濟。區域經濟的好壞要看上市企業的盈利復合成長性是不是突出,資金如果投資在產能過剩和生產率不高的區域,基本上就只能出現砸錢叫好但不見得叫座的情況。所以我們往往只看有大量盈利復合增長的企業,而不管它是在哪一區域。
沈淵文:作為進一步推動國內經濟復蘇的重要措施,區域振興規劃在充分考慮各區域地緣優勢、資源優勢基礎上,對各區域的經濟社會發展進行了長遠規劃。區域振興規劃與產業調整振興規劃形成呼應,將進一步推動全面落實管理層對產業調整及優化全國產業布局。
周海軍:區域板塊的黃金時代可能已經過去,目前難有板塊和個股再現海南股的瘋狂,因此投資者應多一份理性,少一份幻想。
張軍:我們依然認為,區域板塊可以繼續波段看多,游資及私募將會在其中貫穿一年的輪炒,也就是說,今年區域經濟板塊將會有一年的波段行情。
藍籌積聚力量 上昇空間有限
NBD:二八轉換依然沒有實現,不過周五藍籌股開始動作了,那麼藍籌股在二季度會有所表現嗎?
邁克·吳:我覺得藍籌板塊沒你說的那麼不好,恰恰是藍籌板塊的穩定度在近期開始出現了增強的跡象。比如我們倉位最重的一個藍籌股目前股價已經是不斷創出了反彈的新高。與此同時,銀行股在動蕩築底,地產股在鞏固,這還不是好的現象嗎?如果沒有這些跡象,指數早已經在2800點以下了。
沈淵文:目前實體經濟領域尚未發出明確的信號——經濟是持續向好還是在復蘇進程中略有波折仍有待觀察,因此,大盤股行情的到來可能還需要等待。在信號尚未明確的等待期中,大盤股更多的可能性還是一種區間波動。
周海軍:我認為二季度藍籌股的表現會強於一季度,估值優勢和整體業績回昇是看好藍籌板塊的內在原因,股指期貨可能會成為藍籌股走強的催化劑。
張軍:本周藍籌板塊表現並不算好,但我們認為,藍籌板封殺了A股大盤的下跌空間。在二季度,藍籌股會將有所表現,但上昇空間十分有限;而且在二季度也不會真正實現二八轉換,因為市場熱點依然會在區域經濟板塊、年報高送配股和重組題材股上。
120周線魔咒或將破除
NBD:120周線的魔咒依然困擾市場,不過周五收盤時最終還是站上了這個阻力位,久盤必跌的警報應該解除了吧?
邁克·吳:盤多久都沒關系,關鍵是你的資金性質決定你將采取什麼操作思路。所以我只對大行情有興趣,震蕩有什麼好做的?等市場的重心和趨勢的大方向形成後再買也來得及。
沈淵文:3月上旬的連續調整已經釋放了利空壓力,本周的調整是做多資金為上漲而進行的洗盤,3月17日大陽行情的啟動點在2990~3000點附近,有一定支橕力度。目前趨勢仍未破壞,投資者暫時不必盲目恐慌。
周海軍:中國經濟向好趨勢不變,有保有壓的政策背景下,指數出現震蕩反復很正常。市場在2009年積累了較大的漲幅,指數需要在『半山腰』歇一歇,未來的方向還是向上,對這一點大家要有信心。
張軍:大盤本周寬幅震蕩,金融、石化、地產這幾個板塊在周五形成了上攻的動力,就短期內來看,我們認為市場有能力在接下來向3100點之上發起攻擊。
二季度或進入緩慢盤昇格局
NBD:下周就將進入二季度,你對二季度的整體行情怎麼看?
邁克·吳:我們對二季度的行情還是研究為主,交易為輔,在此期間我會帶領我們公司的研發小組花費兩個月的時間去各地做研發。讀萬卷報告,不如行萬裡實踐之路。
沈淵文:從形態上看,上證指數已經形成了一個跨度長達半年的大雙底形態,去年9月初的底部區域是第一個底,今年2月初形成的底部區域是第二個底,並且後一個底高於前一個底,這也表明去年8月以來的調整屬於強勢調整。2963點的回昇不僅標志著今年以來這輪調整的小雙底形態的構築完成,同時也是自去年8月以來這輪調整的大雙底形態的構築完成。因此我們預計,大盤正在展開的將是一波大級別的昇浪,短期目標是3250點,而中期目標將會挑戰去年8月的高點,即3478點,甚至有可能會超越。
周海軍:如果說一季度指數以震蕩為主,那麼市場在二季度可能會進入緩慢盤昇格局,題材股和藍籌股輪動將是二季度行情的主要特征,能否合理配置和采取有效的波段操作將決定二季度投資的成敗。
張軍:對於二季度的整體行情,上半期我們依然看漲,下半期我們還看不清楚。總體上,二季度應該有較好的投資機會。
投資機會見仁見智
NBD:看好哪些投資機會?
邁克·吳:投資機會要等大盤和行情趨勢上行通道出現後纔有,現在看好的都是一己之見,用處不大。
沈淵文:看好電子元器件、紡織服裝、交通運輸、房地產、餐飲旅游行業。
周海軍:我看好的板塊沒有變化:一是上海本地股,在4月份這個板塊可能迎來比較大的機會;另一個是重組特別是國資重組板塊,在目前的市場環境下我認為這一板塊比較合理地兼顧了防御性和進攻性,在大盤未能真正進入藍籌行情前,重組板塊可以作為重點關注和布局的板塊。
張軍:我們依然認為區域經濟、高送轉股票這兩大板塊中,今後業績具備超預期增長的個股還有較多機會。近期我們還重點關注湖北及西部板塊中不少有成長性的公司。
私募倉位現調高態勢
NBD:你現在保持多少倉位?
邁克·吳:我們的倉位很低,不足3成。現在我們主要看那些高倉位的『主力選手』發揮水平。
沈淵文:本周進行了入市操作,目前倉位在7成左右。
周海軍:目前倉位在7成,震蕩行情是布局優質個股和板塊的絕好機會,春種秋收,耐心持有。
張軍:我們倉位相對較高,也建議投資者適當增加倉位。
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