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最近27個交易日,上證綜指一直在2950-3100點窄幅整理,雞肋行情特征明顯。目前不少機構期待熱點能切換到大盤藍籌股。雖然股指期貨、融資融券推出進入倒計時,但我們認為,大家期待中的藍籌股行情,落空是大概率事件。如果市場熱點依然圍繞區域規劃、戰略新興產業這兩條主線,A股還能維持在2900-3100點盤整;否則,上證綜指將再次考驗2890點支橕。
今年以來,A股市場有三個特征,值得大家關注。一是自我『縮容』炒作十分鮮明,回避大市值個股或板塊;二是對板塊、個股的炒作,不是『業績』推動型,而是『事件』推動型,也就是說,『業績』對個股的影響遠弱於『題材』,銀行股就是典型的代表;三是即使在『事件』推動型炒作中,資金也『刻意』回避機構持有數量多的公司,特別是公募基金入駐多的,比如,對西南地區乾旱、糧食減產的題材炒作中,金健米業連拉兩個漲停板,其走勢遠強於北大荒的走勢。
除去短線操作的資金,目前無論是主流機構,還是非主流機構,似乎有『抱團』取暖的跡象。主流機構向有高送配或業績增長穩定的個股集中,比如國電南瑞、獐子島、許繼電氣等不理會大盤,保持強勢;非主流資金更偏愛創業板、中小板個股,選取的公司預期能保持持續股本擴張,即通過不斷推出高送配方案,一方面可以把絕對高的股價降下來;另一方面也為這些小盤股今後填權騰出空間。因此,除了短線資金衝擊的題材股外,沒有被機構選中『抱團』取暖的個股很難有好的表現。
目前大家對股指期貨有個誤區,就是簡單地用海外已經推出股指期貨的股市情況對A股進行判斷。不要忘記,海外推出股指期貨時沒有這麼高的門檻。我們認為,國內股指期貨剛推出時,可能出現流動性不足的問題。對融資融券而言,我們認為,只有在融資標的公司成為市場熱點、有很好的彈性,或預期標的公司能持續上漲時,融資纔會對標的藍籌股有向上的拉動。目前彈性大的個股不是藍籌股,而有融資傾向的投資者基本上都是短線資金。
我們還注意到一個現象,2009年11月3361點調整以來,先後出現過4次力度不同的反彈,即3080點至3334點、3039點至3306點、2890點至3102點、2963點至3083點。這4次反彈中,兩市單日的最大成交量分別為4155億元、3308億元、2414億元、1953億元。而在3361點時,兩市單日最大的成交量為4768億元。不難發現,A股市場每經歷一次反彈,兩市成交量就下一個臺階。同時,A股市場在3050-3100點累計換手超過200%。顯然,以目前兩市的成交量很難支橕大盤在3050點之上站穩。
目前A股整理區域收窄到150點的空間,滬深股市即將面臨方向性選擇。近期A股市場熱點切換非常快,個股活躍度比前兩個月明顯降低,大部分個股上漲都缺乏持續力。此外,最近香港H股走勢變弱,這些都不是好的跡象。鑒於目前資金面偏緊的狀況,上證綜指能繼續維持2900-3100點盤整已經很不容易了。A股市場向上拓展空間是小概率事件,即使向上也不會偏離3100點太遠,而向下則是大概率事件。目前投資者操作上要保持靈活性,持倉也不宜太重。
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