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今天A股市場超過五成半個股上漲,其中漲停的非ST類股接近20只。三網融合概念股、寧夏區域股均表現強勁,電力設備與新能源、農林牧漁、銀行、非金屬建材等也有亮麗表現,但鋼鐵、房地產、煤炭開采等行業均表現疲弱。
整體而言,上市公司2009年年報基本符合此前預期,但兩極分化的格局明顯。年報超預期將更多來自於景氣較早正常化的行業,以及受益政策推動的行業;而強周期或晚周期行業業績增速很難出現超預期改善。
宏觀面的焦點仍集中在昇值和通脹方面,兩者對市場影響好壞參半,交疊作用導致市場整體表現為盤整格局。市場量能最近在溫和放大,場外資金開始逐漸回流市場。不過滬指在3100點附近堆積的大量籌碼會對市場有短期壓制,3100點對市場的心理層面也會有一定的壓力,預計市場短期可能還將維持強勢震蕩格局。
短期內宏觀經濟三駕馬車之中出口和消費的亮麗表現將彌補投資增速回落的不足,促使經濟整體走持續復蘇之路,企業整體盈利也將持續好轉。長期看預期中國的經濟結構轉型並不會以企業盈利增長整體下滑為代價,而是會出現傳統行業增速下降、新興行業增速超過GDP增速的分化格局,對應股票市場的表現也將出現分化——傳統大行業表現平淡,而新興行業的整體市值佔比迅速提昇。
『兩會』之後,『好字當頭』指引下調結構將進入快車道,提昇戰略性新興產業的吸引力。上市公司第一季度業績仍會向好。在市場預期轉換完成後,實際速度放緩的貨幣退出對市場的衝擊減弱,流動性能夠支橕調結構行情深化。借鑒去年十大產業振興規劃的市場效應,調結構政策的出臺會成為主導春季行情的驅動力。
建議投資者堅持局部進攻的相對進取策略。積極關注『調結構』政策友好型主題投資的趨勢性機會;穩健把握估值御行業的估值修復反彈機會。超配:IT設備及服務、電子元器件、醫藥生物、金融、地產行業;主題投資關注:新興戰略型產業、區域經濟、金融創新。
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