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——2010年第1季度企業家、銀行家、居民調查綜合分析 宏觀經濟延續回昇態勢預期價格繼續上昇
中國人民銀行調查統計司發布的這份報告顯示,銀行家預期下季度宏觀經濟延續回昇態勢。季節調整後居民通脹預期仍顯上漲。1季度『房地產』投資超越『基金、理財產品』成為城鎮居民最普遍的投資方式。未來幾個季度企業景氣回昇速度可能趨於放緩,工業生產同比增速面臨波動。對於下季度購買大件和購房,居民消費意願則有所降低。
預期物價繼續上漲
一、企業家和銀行家宏觀經濟熱度指數連續4個季度回昇,預期下季繼續向好
2010年1季度,5000戶企業宏觀經濟熱度指數為45.9%,較上季上昇2.7個百分點,是自2009年1季度達到谷底後連續第4個季度回昇,但仍比危機前(2008年2季度,下同)水平低10.2個百分點。宏觀經濟熱度預期指數為47.5%,比上季上昇2.6個百分點(參見圖1)。
本季調查,銀行家宏觀經濟熱度指數為52.9%,比上季上昇5.0個百分點,延續2009年以來的回昇態勢;銀行家信心指數為69.8%,與上季持平,處於2004年以來的高位水平(參見圖2)。對於下季度,銀行家宏觀經濟預期指數延續回昇態勢,為52.4%,比上季提高2.5個百分點。
二、企業家、銀行家和城鎮居民預期物價總水平繼續上昇,居民物價滿意度下降
企業家預期產品銷售價格和成本繼續上昇。1季度,5000戶企業產品銷售價格預期指數53.5%,較上季上昇2.0個百分點;成本方面,企業原材料購進價格預期指數、生產資料綜合價格預期指數分別為62.4%和61.6%,較上季上昇1.4和1.5個百分點;均延續了上年初以來的上昇趨勢(參見圖3)。
銀行家物價預期指數持續高位運行。1季度,銀行家物價預期指數為66.0%,雖比上季略降0.6個百分點,但仍在較高位運行;其中,投資品價格預期指數為63.3%,比上季下降2.2個百分點,消費品價格預期指數為65.9%,比上季提高0.3個百分點,連續5個季度增長。
城鎮居民預測下季物價上漲的比例略有下降,但季節調整後居民通脹預期仍顯上漲,當前物價滿意度繼續下降。1季度,預計下季物價上漲的居民為35.6%,預計物價不變和下降的居民分別佔44.7%和8.0%。剔除季節因素後,居民通脹預期繼續上漲,未來物價預期指數為65.6%。受此影響,居民當期物價滿意指數降至25.9%,比上季再降2.3個百分點;其中認為目前物價『高,難以接受』的居民佔比為51.0%,是1999年有調查以來的最高值。
房地產成居民投資首選
三、企業和城鎮居民投資意願略有下滑
1季度,5000戶企業固定資產投資指數為51.1%,較上季下降0.1個百分點;其中設備投資指數50.3%,較上季下降0.2個百分點,土建投資指數48.0%,與上季持平。對下季投資狀況,固定資產、設備和土建投資預期指數分別為51.1%、50.5%和48.6%,比上季上昇2.0、1.8和1.5個百分點。
調查顯示,41.2%的城鎮居民傾向於『更多地投資(包括購買債券、基金、股票等)』,較上季下降0.8個百分點;分投資方式看,『房地產』投資超越『基金、理財產品』成為城鎮居民最普遍的投資方式,24.1%的城鎮居民選擇進行房地產投資,其次幾個比較主要的投資方式依次為『基金、理財產品』22.0%,股票13.5%,債券13.2%,實業投資12.6%。
四、企業市場需求繼續轉暖,城鎮居民日常消費增加
企業國內訂貨和出口訂單指數雙雙回昇,外向型企業市場需求回昇更快。調查顯示,今年1季度,5000戶企業產品市場需求指數為54.9%,較上季提高1.5個百分點,已連續三個季度進入景氣區間,但低於危機前水平4.1個百分點。國內訂單和出口訂單指數分別為53.1%和50.0%,比上季提昇2.0和0.8個百分點,低於危機前水平3.4和2.6個百分點。外向型企業市場需求回昇更快,1季度出口訂單指數已達59.3%,比上季上昇4.6個百分點,比上年1季度的低點累計上昇29.4個百分點(參見圖4)。
城鎮居民日常消費增加,購買大件商品和買房意願降低。42.2%的城鎮居民家庭月消費增加,比上季和上年同期分別增加4.0和12.6個百分點;但對於購買大件和購房,居民消費意願則有所降低,主要是未來3個月中准備購買大件的居民佔比降至26.2%,分別低於上季和上年同期1.1和5.2個百分點;准備購房的居民佔17.6%,低於上季0.8個百分點,但高於上年同期0.8個百分點。
企業回昇面臨波動
五、企業和銀行經營狀況繼續上昇,居民收入和就業狀況趨好,但銀行業景氣上昇勢頭明顯趨緩,企業未來回昇可能面臨波動,居民預期不確定性依然較強
企業經營狀況指數繼續上昇,盈利進一步改善,大中型企業回昇勢頭總體好於小企業。1季度,5000戶企業經營指數為62.9%,比上季上昇2.2個百分點,連續4個季度出現上昇,但低於危機前水平2.4個百分點,企業經營預期指數為64.6%,比上季提高3.6個百分點(參見圖5)。分規模看,大型企業經營指數為67.6%,中型企業為63.0%,分別高於小型企業11.1和6.5個百分點。
從企業盈利看,1季度5000戶企業盈利指數為56.4%,較上季度上昇0.8個百分點,已連續4個季度回昇,與危機前水平基本持平。分規模看,大型企業盈利指數為61.0%,中型企業為56.1%,分別高於小型企業9.5和4.6個百分點。對下季,企業盈利預期指數為57.8%,較上季上昇2.9個百分點,昇幅有所擴大。
從人民銀行編制的5000戶企業先行、同步和滯後合成指數來看,當前工業企業生產經營仍處於昇勢,但未來將面臨波動。先行合成指數從2008年3季度至2009年2季度持續提高,但此後再度下滑,今年1季度與上季持平;同步合成指數2009年1季度以來持續提高,但本季增幅放緩,顯示未來幾個季度企業景氣回昇速度可能趨於放緩,工業生產同比增速面臨波動;滯後合成指數2009年2季度以來持續提高,本季增幅同樣放緩,顯示工業生產復蘇態勢進一步確立(參見圖6、7)。
銀行業景氣與盈利指數結束連續三個季度的昇勢,轉而平穩運行,銀行資產質量總體穩定,貸款逾期客戶數量繼續下降。1季度,銀行業當期景氣指數與銀行盈利當期指數保持穩定,分別為67.8%和84.8%,處於近年來較高水平(參見圖8)。對下季度,銀行業預期景氣指數為68.3%,與上季預期值基本持平;銀行盈利預期指數為87.9%,較上季提高3.1個百分點。
銀行業資產質量當期指數和預期指數分別為60.7%和61.0%,較上季分別下降0.1和提高0.1個百分點,總體保持穩定。銀行貸款企業客戶和個人客戶逾期景氣指數分別為56.2%和55.5%,較上季提高0.2和0.9個百分點,2009年以來連續第五個季度提高,表明逾期客戶數量不斷減少;其中,反映逾期企業客戶和個人客戶增加的銀行佔比分別為5.6%和9.8%,較上季減少2.1和1.8個百分點,均處於有調查以來的最好水平。
居民收入和就業狀況繼續趨好,但預期不確定性依然較強。1季度,城鎮居民當期收入感受指數為55.0%,連續第三個季度回昇。居民未來收入預期指數小幅下降至56.2%(參見圖9),其中預計收入減少的居民佔比為9.0%,難以預計的10.6%,二者合計19.6%,比上季增加1.0個百分點,比去年同期增加0.5個百分點,居民對未來收入不確定性的感受仍然較強。就業感受指數達到38.4%,已連續第4個季度上昇。
企業貸款滿意度首降
六、銀行貸款需求和投放指數季節性回昇,企業支付能力繼續提高,但對銀行貸款滿意度一年來首次回落
從銀行角度看,1季度,銀行貸款需求指數比上季提高2.1個百分點,為69.1%,與2007年歷史高點相差0.4個百分點;銀行信貸投放指數比上季提高1.9個百分點,為67.9%,與2007年歷史高點相差0.1個百分點(參見圖10)。
分行業看,制造業貸款需求和投放指數增長最快,為65.0%和64.0%,分別較上季提高3.1和2.5個百分點;農業貸款需求與投放指數分別為62.3%和61.7%,較上季提高2.1和1.8個百分點;非制造業貸款需求與投放指數分別為63.8%和62.3%,較上季提高2.0和1.4個百分點。
分用途看,個人消費貸款需求和投放高位運行,但個人購房貸款投放有所下滑。1季度,個人消費貸款需求與投放指數分別為66.8%和66.4%,與上季基本持平,繼續維持高位運行;其中,個人購房貸款需求與投放指數分別為65.2%和64.7%,較上季下降1.6和1.5個百分點,為2009年1季度以來首度同步下滑。
分企業規模看,小企業貸款需求與投放指數創監測以來新高。1季度,小型企業貸款需求指數達66.6%,處於監測以來最高水平。貸款投放指數方面,小型企業為65.6%,較上季提高1.6個百分點,分別較大、中型企業多增0.1和0.3個百分點,處於調查以來最高水平。
從企業角度看,企業支付能力繼續提高,資金周轉較為順暢,但對銀行貸款滿意度一年來首次回落。1季度,5000戶企業支付能力、資金周轉和銷貨款回籠指數延續上昇趨勢,三個指數分別為62.4%、61.1%和63.7%,比上季提高1.3、1.5和1.7個百分點(參見圖11)。
從企業貸款獲得情況看,1季度銀行貸款滿意指數為43.1%,比上季下降0.8個百分點,是2008年4季度以來的首次下降;銀行貸款滿意預期指數42.4%,比上季度下降0.9個百分點,延續上季下降走勢。分規模看,大中型企業對於銀行貸款的滿意度繼續高於小企業。1季度,大型企業銀行貸款滿意指數為44.8%,中型企業42.7%,分別高於小型企業2.9和0.8個百分點。
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