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問:如何通過閱讀年報來識別有價值的基金?
答:第一,縱向對比基金長期以來的關鍵數據。關鍵數據主要指如基金十大重倉股、基金分紅指標、基金是否跑贏業績基准,基金持有人結構的變化、基金申購贖回情況等。在投資一只基金之前,認真對比這幾個指標,如該基金的贖回量很小、基金長期跑贏業績基准、機構投資者連續增持,同時前十大重倉股比較具有前瞻性,這樣的基金具有投資價值。如機構投資者大進大出的基金,就可能會影響該基金的整體操作,也就蘊含著不小的風險。
第二,觀察基金投資組合變動,預測未來風險。通過閱讀基金年報,投資者將了解哪些投資組合資產品種產生了收益,哪些投資組合資產品種產生了虧損。被調出資產品種和被調入資產品種之間有什麼不同點和共同點。通過對基金組合資產品種的分析、對比和了解,有利於投資者預測未來的投資風險。同時,部分同樣也投資股票的朋友可以將投資組合與自己對股市的判斷對比一下,如相差很多,或者自己不認為具有合理性,不願意為此承擔可能的虧損風險,可以考慮減少對該基金的投資。
第三,考察基金經理的投資風格是否適合自己。每個基金經理都有自己獨特的風格和投資理念,每個投資者也有獨特的理財需求,若是兩者都一致就相得益彰了。通過閱讀基金年報,投資者可從基金的投資策略、持倉品種的變化、資產配置產生的效益等方面,對基金經理的投資風格做出全面評價,以此檢測基金經理操作基金的能力和水平。同時,留心基金經理報告。好的基金經理在報告中不僅會詳盡討論行業分布和個股選擇的原因,還會解釋影響基金業績的有利條件與不利障礙。同時通過報告中基金經理對下一年度的展望,可大體窺見基金經理未來一年的策略和思路。對於長期投資者來說,還可以在年終時重新溫習一下上一年度年報,看看基金經理年初時的預測究竟與實際有多大出入,以及他們在市場形勢發生變化時是否能夠隨機應變,靈活調整自己的投資策略。還有,需注意是否發生了基金經理人的變動。如果是,請投資者認真考察年報披露的新基金經理人的投資閱歷、歷史業績和其在經理工作報告中的有關陳述。
第四,了解基金份額持有人結構、份額的變動對基金收益產生的重要影響。通過閱讀年報,了解基金持有人的結構變化,基金申購、贖回、轉換的頻度,將為投資者提供重要的投資參考。通過閱讀『基金前十名持有人』,有助於投資者進一步分析上述基金持有人類別和他們的投資目的,對持有人結構的穩定性有一個大致的了解。
第五,注意同一基金公司旗下投資風格相似的基金之間的業績差異。根據規定,同一基金公司旗下投資風格相似的基金業績差異超過5%時,需要專門做出說明。投資者可以根據基金公司的說明情況,認真分析一下業績相差較大的原因,究竟是由於基金經理個人能力的差異、基金投資策略的差異,還是其他方面的原因。
第六,關注重要事項提示。提示一年來基金發生的大事,值得投資者關注的內容包括:基金管理人管理費是否降低、基金公司在過去年度有無司法訴訟、基金公司有沒有發生重大的人事變動、基金公司修改其投資方向的決定等等。
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