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下周趨勢看空
中線趨勢看空
下周區間3000-3100點
下周熱點融資融券、股指期貨
下周焦點貨幣政策、擴容節奏
本周A股市場呈現縮量弱勢震蕩調整的走勢。從市場熱點看,題材股繼續獲利回吐,指標股雖然受到融資融券、股指期貨即將推出的影響出現補漲行情,但在貨幣政策緊縮預期的影響下,市場熱點缺乏可持續性。我們認為,以兩會為契機的反彈行情缺乏實質性的支持動力,市場重心將繼續震蕩下移,年線支橕的有效性面臨考驗。
國家統計局本周公布了2月主要宏觀經濟數據。其中,2月份2.7%的居民消費價格指數(CPI)漲幅首次超過1年期存款利率,使得實際利率為負,逼近今年政府工作報告提出的3%價格調控目標。在此背景下,市場對兩會後貨幣政策進一步收緊預期增強。我們認為,盡管加息等更為嚴厲的調控措施短期出臺的概率不大,但在CPI上漲趨勢已經形成的情況下,加大央票發行量、上調法定存款准備金率、窗口指導等管理通脹的組合手段可能會進一步運用。
值得注意的是,從最新貨幣供應情況看,2月末,M1同比增長34.99%,M2同比增長25.52%,但環比已經出現向下的拐點。M1與M2同比增速的剪刀差(M1-M2)為9.47%。今年1月份的剪刀差為12.98%,伴隨著M1、M2同比增速回落,2月份的剪刀差也出現向下拐點。
另據中國人民銀行統計,2月人民幣新增信貸7001億元,這一數據較1月份的1.39萬億元縮水近半。以全年新增信貸7.5萬億計算,若按照『3322』逐季均衡投放,一季度新增信貸額度為2.25萬億。如果嚴格執行,則3月份可用額度可能非常有限。
總體看,雖然指標股在融資融券、股指期貨等事件性因素的影響下存在交易性機會,但在貨幣政策緊縮預期進一步增強的背景下,指標股短期缺乏持續性的機會。大盤重心將震蕩下移,年線支橕的有效性面臨考驗。
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