|
||||
『兩會』結束後,我們預期基於經濟轉型的主題性炒作將發生一定轉變,市場關注點有望回歸基本面。面對並不完全明朗的經濟前景,投資拉動可能仍是未來一段時間國內經濟增長的主要模式,金融創新和行業利好或許能為周期類權重股帶來價值回歸的表現機會。
本周前兩月宏觀數據出臺,基數效應疊加春節因素的影響,使得CPI同比漲幅略微超越預期。不過我們認為,目前管理層很難因為單月價格數據波動提昇緊縮手段。一方面,國內經濟走勢並非完全明朗,制造業PMI超預期下滑,非制造業PMI甚至跌破榮枯平衡點。前兩月外貿出口表現出色,但出口淨值已連續兩月環比下滑,貿易環境並不十分樂觀。另一方面,低息美元也已限制死了國內價格調控手段的騰挪空間。整體上,我們認為近期政策面維持平穩狀態的可能性更大。
以中長期視角,我們相信低碳經濟、高科技產業對中國經濟增長的巨大影響力,不過當前傳統產業仍是主導經濟走向的絕對力量。在實體層面,我們發現周期行業的實際表現可能並不悲觀。繼1月份創紀錄地銷售166萬輛後,2月中國汽車銷量繼續維持高位,SUV、重卡銷售大幅超越預期;2月國內房地產投資開發繼續維持高速增長,3月第一周國內房產成交面積環比大幅回昇,天津、武漢、南京等二三線城市環比漲幅超過60%,長三角上海、杭州等地漲幅超過20%。國內產業鏈兩大龍頭對下游行業的積極影響也有所顯現,國內有色金屬庫存已經連續2周下滑,長三角地區水泥熟料提前漲價。鋼鐵行業整體開工率還沒有明顯變化,但國際市場需求向好信號已經出現。
如果地產、汽車行業維持良性發展態勢,伴隨銀行中長期增量信貸比重的繼續提高,未來國內固定資產投資仍然存在超預期增長的可能性,這將成為市場重新評估周期類股票投資價值的重要契機。經驗上講,3-5月份一般是國內經濟活動趨於活躍的時期,金融創新的步伐也越來越近,受制於政策調控壓力的周期性行業能否重現價值回歸行情,值得我們密切關注。
下周趨勢看多
中線趨勢看平
下周區間3000-3150點
下周熱點周期股、送轉概念
下周焦點金融產品創新進程
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||