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經歷上周大跌後,本周市場總體維持橫盤整理格局,市場信心得到一定程度修復,但顯然,3月4日的大陰線已經改變了行情原有規律,前期圍繞兩會展開的上昇告一段落,熱點概念多數回落整理,與此同時,前期表現低迷的藍籌股普遍暗流湧動,有輪番活躍跡象,尤其是後半周幾個交易日,指標板塊左右大盤愈發明顯,傳統的技術指標對指數的作用程度也在顯著降低。
成交量方面來看,近期市場量能相比前期水平有所降低,反映出投資者觀望心理在逐步加重,一方面由於前期以區域經濟為代表的題材概念股炒作火熱,曾經是市場的亢奮點,而這些品種近期的快速降溫,使得行情短期失去能有效刺激人氣的主線;另一方面,3100點上方的密集成交區所形成的技術壓力也不容小覷,市場不盲目看高後期點位的共識也已經形成合力;再次,央行近期再度加快收緊流動性的步伐和信貸量井噴後逐步放緩,加上解禁、增發、IPO等擴容壓力絲毫未見減輕,造成短期市場『缺血』,也是導致交投氣氛不活躍的原因。
本周也是宏觀數據集中披露期,利好的因素包括對外貿易繼續強勁回昇,而且象征工業企業開工率的發電量預計在節後也將繼續攀昇,經濟向好趨勢依舊不改。值得關注的是CPI數據,2.7%的增速超過市場此前預期,從歷史經驗來看,CPI達到3%的情況下加息概率較大,因此,這使得前期困擾市場的加息懮慮情節重新昇溫,不過在我們看來,去年冬季嚴重的冰雪災害和春節因素是造成CPI增幅擴大的主要原因,所以CPI快速攀昇不具備可持續性,當前監測數據也表明,物價總體水平依然平穩,通脹惡化的可能性較小。值得重點關注的反而是人民幣昇值壓力日漸增強和希臘債務危機蔓延對全球經濟復蘇的負面拖累。
近期我們大膽提出藍籌行情開啟的看法,而且後期仍將堅持這一觀點,歷史行情經驗表明,一輪大牛市總會經歷以題材股為代表的上半場行情和以藍籌股為主導的下半場行情,當前時機來看,藍籌品種上漲的理由非常充分,較小的漲幅、充分的消化換手、抵御不確定性的天然優勢、以及股指期貨等創新型金融產品所形成的激勵,都將指標股推上前臺。而在發動反彈初期,必然也會經歷嚴重的分歧,這會導致一定時期內指數波動頻繁,但總體可控,經過多空雙方反復角力後,一旦形成一致共識,上昇行情就會展開。
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