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8月以來新基金平均首發規模驟降,與之相比,『一對多』產品卻受到了市場的熱烈追捧,平均每只能發到2億元左右。這批新資金對於後市並不看淡,但短期而言,認為還需觀察10月開始發布的上市公司三季報數據,目前均擬采取『倒金字塔』式方法,緩步建倉,大跌大買。
『倒金字塔』形買入
不少基金『一對多』產品持續熱銷。中銀基金在一日售罄首只『一對多』產品後,第二只產品又迅速結束募集。交銀施羅德基金通過北京、上海、廣州等10個交通銀行分行同時發售五只『一對多』產品,短短一個星期就宣告結束,發行總規模超過10億。目前來看,平均每只『一對多』產品能發到2億,事實上,由於該類產品有最多200名投資人的限制,發到2億並不容易。
新基金的首發規模卻在驟降。Wind統計顯示,1月到4月新基金平均首發規模均在20-30億之間波動,5月份的平均首發規模突破了40億,7月份則高達53億。但到了8月份,平均首發規模一下子降到了6.1億。
而新基金和『一對多』產品的建倉策略自然牽涉到這些機構投資者對後市的看法,如7、8月份發行、成立的基金,大多偏向於謹慎,放慢了建倉的節奏。『我現在定的建倉策略便是以「倒金字塔」形買入,以批量建倉的方式優先建倉被市場低估的成份股,大跌大買。』即將結束發行的交銀180公司治理ETF擬任基金經理屈樂偉說,不過,對於流動性好的股票,『在建倉期內不受90%倉位限制的條件下,可以考慮適當參與波段操作,盡可能獲取收益』,從而充分利用當前市場調整所創造的『時間窗口』。
確定趨勢再交易
相比公募股票基金最低必須達到60%的倉位,『一對多』產品有著更大的回旋餘地,一來產品規模普遍不大,二來這些產品大都是靈活配置型的,可以投資於股票、債券、基金和金融衍生品等領域,可投資比例大多設定為0-100%。
『不過,今年債券市場基本沒戲,』一家大型基金公司投資總監說,所以他們旗下『一對多』產品還是將聚焦在股票領域,同時還要考慮產品存續時間的長短,比如,如果是兩年期的產品,就會選擇一些在兩年之內會有突出發展的上市公司。
在投資策略上,『一對多』產品大都選擇絕對回報,趨勢交易。華安基金專戶投資總監劉光華介紹說,華安專戶團隊在選時方面主要遵循『右側交易』原則,即采取順勢操作策略,在趨勢確定後再進行交易,以此回避市場大幅波動帶來的潛在風險。劉光華說,在建倉初期,將采取謹慎建倉策略,嚴格控制股票倉位,力爭獲得一定的安全墊。在獲得安全墊後,進入正常期操作時,將根據市場情況,靈活調整股票投資比例。
在建倉速度和選股方向上,有基金經理認為,還要等待10月開始發布的上市公司三季報。『從已公布的最新經濟數據來看,總體上比想象中的要好,因此最近一階段市場有所回昇,但估計不會持續很久。更多時間內上證指數將在一定區間內做波動,最終的走向還是要取決於10月份開始陸續公布的三季報數據。』一位基金經理說,之所以看重三季報數據,是因為以往數據顯示上市公司前三季度業績佔到全年淨利潤的80%-85%,根據三季報數據基本就能確定A股上市公司全年的盈利表現。但是現在要預測三季報數據到底會如何還比較難,所以比較穩妥的方式就是靜觀其變。
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