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在招商基金召開的半年度機構投資策略報告會上,招商基金研究部副總監陳玉輝認為,目前應該抓住三個投資主線,即出口增長復蘇、行業景氣輪動和泛通脹主題。
陳玉輝展示了歐元區PMI制造業指數、PMI服務業指數的走勢圖,指出:『可以看出,歐洲經濟下跌速度趨緩。另外,美國經濟復蘇步伐可能超預期,美國企業補庫存周期對進口的需求將增加。』
陳玉輝認為,行業景氣輪動的機會來自國內實體經濟復蘇,以房地產為代表的民間投資正在逐步恢復增長,壟斷行業放開等刺激民間投資的政策空間巨大,民間投資可能將在明年接過投資增長的接力棒。
他預計,主題投資機會將再度增加,迪士尼概念、哥本哈根會議和低碳經濟、智能電網等都有可能成為下一個投資主題,同時,『泛通脹主題』仍將長期『潛伏』,美國經濟的反彈可能推動美元階段性昇值,但商品價格長期依然看漲。
招商基金固定收益部總監張國強認為,貨幣政策的轉向較為溫和,但信貸調控趨緊已成定局,這對固定收益市場雖然存在短期利好,但長期看短端利率存在繼續上行的壓力,加上物價觸底回昇在即和下半年的債券供給壓力較大,下半年對債券市場依然要保持謹慎態度,等待更清晰的買入信號。不過,由於新股和轉債市場有望維持供求兩旺的局面,可能會給固定收益產品帶來較好的回報。
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