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上周交易所國債指數先揚後抑,成交量為前周兩倍左右。交易所企業債指數走勢較為平穩,波動幅度不大,成交量較前周有所萎縮。央行上周向市場淨投放720億元,以保障未來市場流動性的穩定。
數據顯示,上證國債指數上周收於121.30點,漲幅0.01%;上證企債指數收於132.06點,跌幅0.05%。
從近期國債、金融債發行情況分析,無論是短期債券還是中長期債券發行利率都比較接近二級市場,認購倍率回昇,債券需求上昇。
上周銀監會對《關於完善商業銀行資本補充機制的通知(征求意見稿)》作出適當調整,將按照『老債老辦法,新債新辦法』來執行,同時銀行互相持有的新增次級債將分年從持有方附屬資本中扣除。
天治基金經理賀雲指出,雖然與原辦法相比,商業銀行補充資本的時間有所緩衝,但最終還是由保險、財務公司等機構成為持債的主體;由於次級債在收益率上與企業債相比沒有優勢,償付的順序又在債券之後,因此保險、財務公司等機構從控制風險的角度出發,在資產配制上不會過多配置此類債券。
賀雲預計,銀行今後將減少通過發行次級債的方法提高資本充足率。基於此,在一年期央票收益率穩定、信貸收縮的情況下,市場將繼續看好國債和政策性金融債等風險權重低的資產。
匯豐晉信基金指出,二級市場債券收益率上周延續前兩周的趨勢,繼續小幅下行,市場熱點從前期的中長期金融債轉向中長期國債。但在銀行信貸回落的情況下新發債券還沒有出現搶購效應,說明銀行投資賬戶還是對後市保持謹慎態度,債市短期維持慢牛輪動行情的可能性較大。
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