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上證指數一天下跌將近200點,跌破牛熊分界線,但無論政策面、上市公司的基本面,股市都沒有出現牛熊逆轉的充分理由,大跌背後更多地還是反映了投資者對宏觀經濟復蘇放緩的擔懮,除此之外,本當充當市場穩定器的機構也成為幕後黑手。
今天,滬深股市以一根跳空低開的長陰線告別了令投資者心驚肉跳的八月。上證綜合指數一天之內連續跌破2800點和2700點兩個整數關口,報收於2667.75點,下跌192.94點,跌幅達6.74%,不僅創下了自去年6月10日以來的最大單日跌幅,並且擊穿了半年線的支橕點位。這是不是股市再次轉熊的一個標志?先一起來看看。
股市大跌:悲觀情緒蔓延
今天,滬深兩市一開盤就急劇下跌,上證指數在跌破2800點後順勢跌破半年線支橕,之後繼續下挫,最低下探至2663點;截止收盤:上證指數報2667.75點,跌6.74 %;深成指報10585.1點,跌865點,跌幅為7.55 %。滬深兩市上漲僅52家,下跌1610家。看著一片慘淡的大盤,入市不久的老張,感到無所適從。
股民老張:『我感覺現在鬧不懂,心情挺不好的。』
3月份以來,中國股市一路凱歌,一路上漲至3478點,看著股指節節攀昇,按捺不住老張就冒險買進。
股民老張:『3400點進去的,現在2600多點了,跌了800點了。』
老張沒想到進場之後,股指便開始大幅下挫,7月29日,上證指數大跌5 %後,進入8月份,A股更是跌跌不休,上證指數在8月12日,下跌4.66 %, 8月14日下跌2.98 %,8月17日,下跌5.79 %,8月19日,下跌4.3%,8月25日,下跌2.59%,8月28日,下跌2.91。不到一個月時間,上漲指數下跌800多點,跌幅接近25%。隨著股指的傾瀉而下,老張的股票在急劇縮水。
這個營業廳的好多股民和老張一樣,在大跌中被牢牢套住,短時間內很難解套,記者采訪時,他們已經不願意提及自己的股票。』
今天滬深兩市均以一根陰線擊穿半年線,有不少技術分析人士認為,這是股市由牛市轉為熊市的標志,關於這個問題,我們也采訪了一些大戶。
僅今天一個交易日,上證指數就下跌了190點,這出乎幾乎所有散戶的預料。但他們卻並不知道其中的原因,對後市也感到有些茫然。
針對股市的接連暴跌,經濟半小時欄目聯合新浪、騰訊、網易、和訊等網站,在股民中做了大范圍的問卷調查,截止節目播出前,共有266495股民參與了調查。
71.80%股民認為今天股指跌破半年線,意味著熊市已經來臨;
69.65 %的股民認為宏觀政策不明朗是造成下跌的主要原因;
對於後市:31.44 %表示看好,53.02%卻並不樂觀,還有15.54%認為不好說。
歷史回顧:牛熊皆有可能
我們看到,上證指數在8月最後一個交易日跳水收官,意味著它的月跌幅超過了400點,吞掉了6月份和7月份兩個月的漲幅,在月K線圖上形成了一陰吞兩陽的不利形態,再加上半年線今天被一舉擊穿,會不會標志著大盤發出了逆轉信號呢?我們再來結合歷史數據,分析一下這種可能性有多大?
今天滬指低開低走,在跌破2779點半年線後繼續震蕩下行,接連跌破2800、2700兩個整數關口。從歷史上看,股指曾多次跌破半年線,那麼歷次跌破半年線之後的市場走勢如何,有無規律可循呢?記者電話采訪了上海萬得信息技術股份有限公司的數據分析人員。
上海萬得信息技術股份有限公司研究員何永律:『從統計上看,從1992年以來,一共有24次破半年線,其中有70%概率是真破,29%概率是假破。』
記者:『真破和假破是什麼概念?』
何永律:『破完以後在三天之內收復的就稱為假破,不能收復的話,繼續往下走或者進行一個弱市盤整,就認為是真破。』
在萬得信息提供的數據中我們注意到,在以往24次跌破半年線之後,有7次是在三到四天的時間內就結束了調整,從其餘17次來看,都出現了時間較長,幅度較大的深幅調整。其中有6次,調整時間為7到16天,有8次,調整時間在一個半月到3個月之間,有4次,調整時間超過3個月。調整日期最長的一次出現在2004年5月,調整時間達到258天,跌幅最大的一次出現在2008年1月,跌幅為65.86%。
上海萬得信息技術股份有限公司研究員何永律:『那麼平均來看,下跌以後平均跌幅是18.5%左右,時常平均會調整51天。』
這是一個較長時間的歷史回顧,我們再來一下本月的回顧。經歷過月初連續下跌之後,上證指數從8月中旬開始,在半年線上方苦苦支橕了9個交易日。不少分析人士根據盤面判斷,市場在半年線附近存在強有力的支橕,已經形成了多頭防線,甚至有人樂觀地估計大盤經過橫盤整理,會就此展開強勢反彈。然而,今天多頭防線已經灰飛煙滅,大盤究竟會向何處去?這成了懸在投資者心中的一個大問號。
記者來到東興證券研究所的時候,總經理銀國宏正在自己的計算機前,觀察今天的大盤走勢。
東興證券研究所總經理銀國宏:『政策改變就是對政策非常敏感的行業跌得很凶,而這些對政策比較敏感的行業都是周期性的,都是大市值的權重的行業,金融、地產、鋼鐵、有色,這些東西它們的市值加起來可能就能佔到市場的將近二分之一,至少佔30%是沒問題的』
在銀國宏看來,今天市場的大跌,是出於對剛剛出爐的8月新增信貸數字的激烈反應。盡管7月份公布的新增信貸量已經顯出,新增信貸迅速縮減了7成,但是市場預期,8月的信貸增量會稍有回昇。然而據最新的數字分析,8月份整體信貸增量將低於7月份。信貸繼續萎縮已成定局。銀國宏認為,這是影響今天市場情緒,並一舉跌破半年線的重要因素。
記者:『這個半年線一旦擊穿了之後,人們往往會引起一個疑問,就是現在是不是A股市場,已經走到牛熊的分界線了,你怎麼看?』
銀國宏:『大多數時候跌穿半年線,通常意味著牛市要結束的,纔可以得以確認。當然也有情況是跌穿半年線以後,在年線附近止跌形成,做一次深度調整,然後形成一波新的上昇的趨勢。』
盡管大多數時候,跌破半年線往往會成為牛熊分界的先兆,但是在2001年和1999年的股票市場也曾經擊穿半年線,然而此後經過2個月的下跌,A股獲得年線的支橕以後,不但停止了持續的下跌,還創出了當時的歷史新高。
銀國宏:『2001年我們可以看到,實際上再創新高之前有過一次擊穿半年線的過程,但是這一次並不是牛市已經結束的最終的確認,因為在年線獲得支橕之後,隨後還創出了歷史新高。』
雙重擔懮:信貸政策收縮和經濟復蘇放緩
實際上,這一輪股市行情,無論漲或跌,背後我們都能看到貨幣政策的影子。自從今年確定了適度寬松的貨幣政策,銀行信貸規模大幅度擴張,從1月份開始滬深股市連漲了7個月。而當7月份信貸擴張速度放緩之後,股市大幅震蕩,掉頭向下。是不是正如市場所擔心的那樣,國家貨幣政策將發生改變,市場會失去重要支橕呢?我們也就此采訪了相關部門。
究竟什麼纔是引領大盤在獲得技術支橕之後還能大幅上漲的關鍵因素呢?在銀國宏看來,能夠對A股上漲形成持續動力的還是宏觀經濟的發展形勢。那麼市場對於近期宏觀經濟形勢預期究竟如何呢?
記者:目前市場的這種表現是不是對於近期的宏觀政策調控的一種擔懮?
銀國宏:宏觀政策的收縮實際上只是一個導火索,進一步來講的話,大家看到政策收縮以後經濟的環比增長的速度和力度,7月份要比6月份有所放緩,這就使得大家擔心,在貨幣收縮的同時經濟復蘇同時也會同時放緩,這個來講對股票市場的打擊,是更本質或者更長遠的。『
銀國宏向記者解釋,今天滬市一共有909家下跌33上漲,深779家下跌, 26家上漲。可以說市場對於近期形勢集中看空。這種高度一致不僅僅是出於對近期宏觀政策收縮的擔懮,更是對一些周期性行業經濟復蘇放緩的一種擔懮。
記者:以色列成為這輪金融危機中首個加息的國家,這會不會成為A股的壓力?
銀國宏:目前加息預期不強烈。
專家觀點:長期應保持上漲
我們可以得出這樣的結論,從政策面看,近期宏觀經濟政策不會做出大幅調整,為了確保『保增長、擴內需』的目標,國家將繼續實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。不過,今天也是上市公司2009年半年報披露的最後一天。股市在這個時候大幅下挫,會不會和上市公司公布的業績有關呢?我們再來聽聽專業人士的分析。
到今天為止,A股上市公司的半年報已經披露完畢。滬深兩市1631家上市公司,總體來說業績逐季回昇,滬市公司二季度淨利潤環比增36.96%,藍籌公司淨利潤佔總量77.59%。應該說業績好於市場預期,這種基本面狀況能夠對市場形成支橕嗎?
信達政券股份有限公司研究開發中心總經理呂立新認為,支橕中長期反彈趨勢的原因主要來自兩個方面。首先,上市公司2009年半年報披露今天落下帷幕。從統計數據看,上市公司上半年整體業績雖然同比下滑,但環比數據繼一季度增長後,二季度持續增長。其中,二季度盈利環比增長36.27%,藍籌公司淨利潤佔總量77.59%。
記者:『但是為什麼這個業績不支橕股市的上漲呢?』
呂立新:『從目前情況來看,業績是不支橕股市漲這麼高,三季度數據出來之前,大家恐懼懷疑的心理,可能會一直存在,會影響投資者情緒,可能會就低迷,低迷到十月中旬,因為三季度宏觀經濟數據會到10月11日纔開放,那個時候市場預期會好一些。』
與此同時,呂立新認為,從美國、歐盟等國二季度的復蘇行情來看,也給我們創造了一個寬松的外部環境。
呂立新:『周邊股市也沒有像我們一樣大幅下滑,紐約道瓊斯指數也站上了新的高點,9500點。歐洲股市也在逐漸回暖,所以我們認為從基本面來看,我們的股市不應該重新步入熊市。』
上市公司業績回昇,預期並不悲觀,管理層也多次表示,宏觀政策繼續保持連續性和穩定性,這樣的背景下,股市還會不會被8月的大跌帶入熊市行情?中國股市的劇烈波動和國際市場有著什麼樣的關聯?今天我們也電話采訪了幾家國際投行,一起來看看他們的判斷。
記者:『您是否認為今天這樣一個大跌預示著A股的熊市已經到來?』
瑞士銀行投資銀行部中國區主席蔡洪平:『我不這樣認為,我沒有這麼消極。中國經濟成功的也是最快的從金融風暴中走出來,整體經濟恢復發展還是比較健康的,這是全球經濟恢復的一個亮點。』
記者:『A股對於國際市場的影響會有多大呢?』
蔡洪平:『國際市場受A股影響要大於A股市場受到的影響,這是因為中國經濟在全球扮演著火車頭的一個角色,所以A股對境外市場的影響會大於境外市場對A股市場的影響,這種影響會越來越明顯。』
摩根大通董事總經理李晶:『市場波動比較大,但是我們不能說現在A股市場已經進入了熊市,因為第二季度跟第一季度相比,企業盈利情況出現了環比上昇,大概增長情況是36%左右,這就表明企業的盈利環境出現了比較明顯的改善。第三方面就是整個信貸的情況,因為七月份新增貸款數量從環比方面下降比較快,但是依然在人們的預期和正常的季節性的范圍之內,我們相信隨著全球經濟的復蘇,中國經濟基本面的持續改善,a股市場雖然在短期內會呈現短期震蕩,但長期應該保持上漲的趨勢。』
半小時觀察:保護投資者信心就是保護中國經濟的信心
上證指數一天下跌將近200點,兩市300多只股票在跌停板上,相信很多投資者面對8月股市這樣的收官之作心裡都會一下沒了底。但正像節目裡所分析的,無論政策面、上市公司的基本面,股市都沒有出現牛熊逆轉的充分理由。現在看來,大跌背後更多地還是反映了投資者心理上的微妙變化。
除了政策、市場層面的因素外,在這一次的市場調整中,我們也注意到了一些機構的翻手為雲、覆手為雨,一些公開的信息顯示,本輪下跌開始之前,一些大型保險公司巨額贖回基金,而到了3000點之下,這些保險巨頭又翻身殺入。一家壽險公司投資負責人說『下半年將加強波段操作』,這句話一語道破天機,而在已經公布中報的基金中,個別基金換手率高達1622%。按照相關規定,機構投資者應當堅持價值投資,杜絕市場炒作,這也正是投資機構和莊家的最大區別所在,但是現在機構的行為已經與莊家無異。股市的起起落落本是一件正常的事,機構本是市場穩定的基石,但是如果聽任機構投資者成為一個個興風作浪的莊家,這個市場恐怕只能是一個暴漲暴跌的市場。正像溫總理說的,當前國際國內經濟向好,但不穩定、不確定因素還很多,形勢仍然復雜嚴峻,這個時候保護好投資者的信心,也是保護了中國經濟的信心。
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