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IPO大盤股圈錢、上百家增發圈錢、大小非瘋狂減持圈錢
8月31日,滬深股市雙雙創下自2008年6月10日以來的單日最大跌幅,上證綜指2700點輕易跌穿。短短24個交易日內,A股先後五次出現4%以上的暴跌,為『5·30』以來所僅見。
機構分析表示,市場急速擴容,信貸資金預期收縮、大小非持續進行等因素打破了市場的供需平衡,致使市場前期的恐慌情緒進一步放大。機構對於後市看法,沒有比較一致的判斷,但多數不認為市場由此進入熊市。
8月26日晚間,中冶科工IPO申請獲證監會發審委通過,公司擬發行不超過35億股A股。分析人士預計,中冶科工A股發行募集資金數量將達到168億元。又一只大盤股到來,A股在經歷連續的震蕩之後,頓時加速下挫。
據Wind統計,從6月20日至8月27日,106家上市公司擬通過增發或配股方式融資2778億元,再加上IPO擬募集的417億元,由此測算,上市公司自6月底以來計劃伸手向A股要錢3195億元。
同時,大小非瘋狂減持也對股市資金面形成了不利影響。統計數據顯示,今年1至6月滬深兩市大小非減持合計約47.42億股,減持套現金額約480億元。與之形成對比的是,大小非的增持行為卻寥寥無幾。
另外,機構分析表示,8月新增信貸繼續萎縮已成定局,由此預期,後市信貸資金的投放可能不會樂觀。
對於A股後市,機構分歧進一步凸顯。中信證券分析師、國信證券分析師稱,近期負面因素較多,上調油價未兌現,令石化雙雄暴跌拖累指數;市場擴容壓力增大,新股上市及增發消息不斷;此前基金保持高倉位,但連續下跌後面臨贖回壓力,基金不得不減倉應對;這都成為打擊股市的因素。預計未來大盤還將進一步下探。
中金公司認為,市場前期的下跌已經反應了政策轉變,預期政策近期不會再有大幅的收緊;業績和經濟數據預計將基本符合預期,短期超預期的可能性不大;但流動性方面則面臨持續基金倉位依然較高、市場融資活動較密集等方面的壓力。在這三方面因素的作用下,市場短期仍將延續震蕩走勢。
A股成了『唐僧肉』
伴隨著此前股市的轉暖,市場大規模擴容潮再度來襲:包括中國建築、光大證券等大盤股在內的連珠炮式的新股發行,招行、浦發、萬科、武鋼等動輒上百億元的上市公司增發『圈錢』紛至沓來,加上創業板即將設立,還有巨量大小非減持,多條『吸金』之路齊齊發力,一並成為市場不能承受之重。
專家指出,在信貸調控措施的作用下,目前市場成交量低迷,在這種情況下加大擴容的力度無異於釜底抽薪。
IPO和再融資超2000億元
在大盤的連續弱勢下跌之時,且市場在飽受資金面緊缺的背景下,市場擴容的速度不是減緩了而是進一步擴大。
8月31日,有望成為今年第一家『先A後H』方式上市的中冶科工刊登招股說明書,啟動了A股發行工作,正式的發行日期為9月9日,A股發行募集資金數量將達到168億元。中冶科工過會的速度之快和發行日期之近遠超市場預期,也給大盤的走勢一記重拳。
近來,中國證監會加快了新股審批節奏。證監會網站公開數據顯示,8月份審核項目為29家,月審核項目數量為近三年來高位。過去三周,新股發行平均達每周4個之多。WIND數據顯示,6月IPO開閘以來,滬深兩市IPO公司達到21家,共募集資金約729億元,相當於去年全年滬深兩市IPO募資總額的七成。新股推出頻密,但市場並不買賬。新上市股票經過首日爆炒後,新股全面走跌,光大證券甚至在上市次日跌停。
有分析人士指出,投資者心態惶恐,但事出有因。2007年下半年,隨著中國石油、中國神華、建設銀行幾個大盤股的推出,股市在創出新高後元氣大傷,隨後迎來壓垮駱駝的最後一根稻草。
與此同時,已上市公司也不甘寂寞,紛紛傳出再融資的『圈錢計劃』。截至目前,滬深兩市共有76家上市公司實施增發,募集資金總額為1600億元。這一資料相當於2008年的2/3。近3個月來,200多家上市公司公布增發預案,僅在近期的就有萬科、浦發、中行等巨額融資計劃,融資額均超過100億元。
伴隨著IPO及公開再融資的放開,上市公司再融資也逐漸由定向轉向公開。但與此同時出現了另一尷尬境況,一邊是規模過百億元的再融資接連湧現,一邊是增發公司的股價破發頻仍發生,上市公司的圈錢與投資者的賠錢形成了鮮明的對比。從目前來看,公開增發破發率達到100%。而定向增發並且已經上市的40家公司中也已出現6家公司破發,破發率也達到了15%。
大小非減持甚過『定時炸彈』
大小非解禁股一直被市場看做『定時炸彈』,在給資金面帶來壓力的同時,也衝擊著投資者的信心。
統計數據顯示,今年1至6月滬深兩市大小非減持合計約47.42億股,減持套現金額約480億元。相比之下,大小非的增持行為卻寥寥無幾。中國證券登記結算有限公司公布的6月市場統計數據顯示,在解禁量創5個月新低的背景下,6月份大小非減持量不減反增,一共減持12.4億股,月環比上昇17.64%,創出有該項數據統計以來的新高。
據統計,6月股改限售股解禁量為126.67億股,其中大非解禁111.13億股,小非解禁15.54億股。從解禁絕對數量來看,相比5月份的246.6億股環比下降48.63%,今年上半年,6月解禁量僅高於1月。
不過,6月大小非減持力度,卻創出中登公司自去年6月該項數據統計以來的新高。從今年2月大小非單月減持總量首次超過10億股後,到6月份減持量一直呈現上昇趨勢。截至2009年6月底,大小非合計減持比例雖然由去年7月份的29.78%降至15.39%。但6月份當月減持比例大幅度上昇。小非在大小非中的比例為16.14%,但減持數量卻佔全部減持數量的66.41%。
市場人士分析,大小非的減持意願隨市場估值水平昇高在逐步增加,6月份隨著市場的上漲與估值水平的提高,大小非的減持意願顯著提高,減持力度顯著增強。
實際上,更值得擔心的還在後頭。與今年上半年限售解禁份額1118億股相比,下半年高達5558億股的解禁量是上半年的5倍之多。而目前,市場又進入震蕩期,是上是下還很莫測,不夠『堅決』的大小非很可能會借此減持。
創業板推出或引發短期失衡現象
當天還有消息稱,部分創業板首批候選企業及其保薦機構正努力加快回答證監會反饋函問題的進度,預計本周上交答復。根據目前進度,首批創業板企業的掛牌時間可能較預期提前。
好買基金研究中心認為,創業板推出已進入倒計時,年內推出的可能性很大。盡管創業板推出對市場體系的完善意義重大,但短期市場資金分流仍會產生一定的影響。
多數分析人士稱,創業板推出的影響可能主要在心理層面。國信證券研究所所長廖緒發表示,創業板的融資額比較小,對A股市場構不成直接威脅,他同時指出雖然影響較小,但由於局部資金的湧入,可能會導致一種短期失衡的現象出現。廖緒發同時表示,創業板上市資源中確實有一些比較優秀的公司,如果一家公司10年的成長為30倍的話,這種財富效應都是相當巨大的,而這對中國的產業結構調整是很有利的,長遠來看對中國未來經濟增長更是具有非常大的意義。
華商基金首席經濟學家胡志光認為,因為長久以來,證券市場喜歡『炒新』,對新品的預期也會比較高,所以創業板的推出會分流一部分資金。在目前流動性仍然充裕的情況下,創業板的推出對市場的影響不是很大。
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