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美國東部時間8月25日,美國政府和國會公布了2009年財政年度以及2010年至2019年的十年期聯邦財政預算赤字預測,數額創歷史最高紀錄。巨額的財政赤字不得不引發人們對美國經濟的擔懮,以及對美元資產風險的懮慮。而中國作為美國國債最大持有者,如何規避美元資產貶值風險,也成為必須面對的問題。
白宮和國會預算差異大
數據顯示,白宮行政管理和預算局預計,2009財年美國聯邦財政赤字將為1.58萬億美元,比5月份預計的1.84萬億美元減少了約2600億美元,不過仍遠高於2008財年的4550億美元;2010財年至2019財年,聯邦財政赤字將累計達9萬億美元,比政府5月份的預計多2萬億美元。國會預算局則預計,本財年的聯邦財政赤字為1.6萬億美元,而2010財年至2019財年的財政赤字總額將為7萬億美元。
對比美國政府和國會所公布的數據可以發現,兩者對於2009財年的財政赤字的預測較為接近,而對於未來十年的財政赤字的預測,則出現了高達2萬億美元的差異。
政府和國會在十年期預算赤字上的差異主要由於國會的預計是建立在上屆政府提出的減稅計劃到2011年到期的基礎上,而白宮的預計則基於政府不會增稅的考慮。『奧巴馬政府一直想減輕美國中下階層的負擔,所以似乎不考慮增稅,但是奧巴馬政府的這一做法在財政赤字不斷高企的狀況下能否持續很難說。』復旦大學經濟學院副院長孫立堅表示。
巨額赤字埋下通脹風險
由於剔除了原本計劃用於救助銀行業的2500億美元預留款項,美國政府下調了2009財年的財政赤字預測。然而,美國財政赤字逐年上昇的趨勢卻無法改變。孫立堅表示:『民主黨想要做的事情太多,包括失業救助、醫療改革和經濟刺激等,這些都將導致美國財政赤字的不斷擴大。』
白宮經濟顧問委員會主席克裡斯蒂娜·羅默預計,美國的失業率今年將達10%,明年會緩慢下降。
白宮行政管理和預算局局長彼得·歐爾薩格說,2010財年,經濟刺激計劃項目下的開支將更多,會超過計劃額度。
孫立堅分析認為:『如此規模龐大的財政赤字勢必導致美元的貶值,並危及美元的國際地位。而龐大的財政赤字同時必將導致美國政府擴大其發行國債的規模,而在美元貶值進而在市場上失去吸引力的情況下,很有可能引發通貨膨脹。』
中國必須減少美元資產
眾所周知,中國已經是美國國債的最大持有者。根據數據顯示,截至6月30日,中國總共持有7764億美元的美國國債。而在美國公布天量財政赤字預測,並在市場普遍看跌美元前景的情況下,對於美國國債,中國又該何去何從?
上海社科院金融研究中心副主任潘正彥表示:『在2007年之前的五年,巨額的貿易順差導致中國外匯儲備的大幅增長,而這是導致中國持續大量購買美國國債的原因所在。而在明後幾年內,預計中國的貿易順差不太可能再現2007年之前的輝煌,而是可能會呈現較為溫和的增長,所以中國對美國國債的需求也不會大幅增加。』
『而且,在今後幾年,儲備貨幣多元化的趨勢將會進一步發展,美元佔各國外匯儲備的份額也會有所下降,所以中國不得不持有美元資產的被動性也會減弱。』潘正彥繼而指出。
孫立堅則表示:『未來幾年中國必須致力於產業結構的調整,著力發展內需市場而不再過度依賴出口,而這自然會減少中國所持的美元資產。同時,中國必須加快人民幣國際化的進程,積極推廣人民幣貿易結算。這都有助於中國降低由於美國財政赤字激增而帶來的美元資產的風險。』
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