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近期新股上市首日昇幅越來越低,光大證券上市生不逢時,已經較發行價格僅有10%多的昇幅,即使是上周五上市的4只小盤新股,首日漲幅也都沒能超過100%,而以前小盤股的首日昇幅一般在150%至200%之間,最高的曾達到500%。究其原因,行情不佳是一方面,但更重要的是,目前新股發行價格已經逐漸市場化,較高的發行價格限制了新股炒作的空間,這也是昇幅降低的原因,而專門申購新股的資金,也將會因此陷入窘境。
在國際市場上,新股發行、上市之間並沒有那麼大的差價,一般來說,新股上市價格圍繞發行價格上下波動,上市破發是非常平常的事情。並沒有專業的打新股資金,打新這個職業,確實是中國特色。
而現在,新股申購的收益正在不斷下降,一方面是中簽率的不斷降低,另一方面是新股上市首日昇幅的下降,在這兩方面的共同作用下,打新股的收益率必將走低,具體將會下降到什麼程度,目前還難以預計,但如果收益水平降到融資利率之下,大批職業打新資金將會撤離,屆時新股發行中簽率將會提高,新股申購收益水平重新上昇,這將是個周而復始的循環。
直到有一天,新股上市的狀況徹底和國際接軌,那時候職業打新資金將會消失,新股發行需要臨時找資金購買,投資者不用跟機構爭認購新股的資格,你要多少,基本都能滿足要求。
新股發行上市與國際接軌是個進步,但這個過程或許會漫長曲折,讓投資者不參與新股炒作需要相當長的時間。炒新雖然是個投機的操作,但是卻讓很多投資者樂此不疲,畢竟在太多的人眼裡,新股被炒作就是天經地義的事情。
那麼,現在的循環到了新股炒作的低潮期,或許將有一股力量來推動這種循環繼續下去,也就是說,新股炒作熱情將會在未來重新點燃,直到進入下一個循環拐點。
有專家曾說,中國股市裡的事,好不到哪去,也壞不到哪去。仔細斟酌,這話很有哲理,具有辯證唯物主義的精神,股市跌太多了,就會漲漲,漲太多了,就得跌跌;新股炒作太狂熱了,就要降溫,新股上市缺乏活力,就要有資金乾預一下。
常看本欄的朋友都知道,近期我始終堅持兩個觀點,一是股市長期牛市沒有改變,二是新股板塊仍然是最具活力的板塊,一旦股指重新走強,新股板塊將會率先走高。比如臺灣電視劇《再續意難忘》中,蔡家、王家、杜家,誰都不能一統天下,誰弱了,自然有導演幫忙,股市大體如此。
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