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核心提示:隨著微調政策說法的提出,市場對於未來政策的樂觀情緒明顯下降,市場也因此趨於平靜。相對而言,近期市場的軍工板塊關注的熱度在不斷上昇。我們認為,60周年國慶閱兵、行業並購整合等因素有望催生航天軍工板塊的階段性行情。
一、市場趨於平靜,軍工領銜9月呼聲漸熱
今年以來,有關保增長的利好政策陸續出臺,如4萬億投資後續計劃,產業振興計劃、新能源等新興產業扶持政策等等,成為市場走好的重要因素之一。然而,隨著微調政策說法的提出,市場對於未來政策的樂觀情緒明顯下降,市場也因此趨於青黃不接的平靜時期。
相對而言,近期市場的軍工板塊關注的熱度在不斷上昇。其中的原因在於,軍工板塊有逢九必漲的歷史,有數據顯示從2000年至2008年間軍工板塊9月走勢與同期上證指數的數據,對比後發現:在9年中,只有2001年、2002年和2008年三年中,軍工板塊9月漲幅弱於大市。
二、近期軍工板值得關注的催化劑
近日軍工板塊再度走強,西飛國際等個股漲幅居前,我們認為,航天軍工板塊走強的背後,與國產飛機項目、當前局勢有一定的關系。近期以來,國產飛機項目也獲得新進展,其中以支線飛機為代表,7月初我國第二架具有完全自主知識產權的新支線ARJ21-700飛機在上海完成首飛,這意味著國內的航空產業已經邁進新的發展階段。對此,國務院副總理李克強在西飛視察時,也表示要大力發展國產支線客機。
另外,當前國內外局勢也是軍工板塊表現的催化劑。國內方面,在60年國慶到臨之際,新疆的打砸搶燒事件引起了國內外的廣泛關注,出訪的胡錦濤主席罕見地提前回國,體現中央對當前局勢的重視。國外方面,朝鮮半島局勢和朝核問題引發軒然大波。先是平壤發表聲明退出朝核問題六方會談,再是朝鮮宣布成功進行第二次地下核試驗等等。以上這些因素使得國內外局勢緊張,從而引發了市場對軍工股的關注。
三、發展的空間較大的航天軍工細分領域
眾所周知,航天軍工是抗周期性行業,具有較好的穩定成長性。據數據統計,在過去十年中,國內軍費增長的幅度穩定保持在10-20%之間。例如衛星產業,全球衛星產業2008年收入1444億美元,收入增長19%,繼續延續前幾年穩定增速。而我國的衛星產業處於培育期,也是受經濟形勢影響較小的產業,也保持著20%以上的增長。
事實上,除了衛星產業之外,國內飛機市場的空間也較大。美國2004年擁有通用航空飛機21,942架,同為金磚四國的巴西也擁有9,908架通用飛機。而我國2008年通用航空器在冊總數為898架。與世界其他國家相比,我國通用航空產業明顯落後,與我國國民經濟發展水平不相適應。
最後要注意的是,近期以來一系列事件體現出,國內航天軍工行業有加速的跡象,例如大飛機項目的重新啟動,國內具有自主知識產權的支線飛機開始商用,國外飛機制造巨頭在我國設立生產基地等等。
同時,政策推動航天軍工行業發展的意圖也可相對明顯,例如,中航工業出資設立首家地區資產經營管理平臺——中航工業陝西資產經營管理有限公司在西安成立6月份成立。該公司提出了整合大方向:將用3年多的時間,把現在110多家成員單位重組為30多個專業化的子集團,最終把兵器工業打造成為世界一流的防務集團和我國重要的裝備制造業與精細化工、特種化工產業基地。
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