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周四A股大幅反彈,滬綜指漲4.52%報2911.58點,將前日的陰線全部吞噬;深綜指漲3.82%報956.52點,成交量與上個交易日持平。
能源、煤炭、有色金屬等資源股領漲,中石油表現不俗,這和隔夜國際原油暴漲相關。以保險股為首的金融股表現也不錯,這是滬強深弱的主因。除此之外,新股表現頗強,顯然和即將上市的四只新股相關。關於新股,投資者應注意一些特征,因此類股波動較大,稍不留神或招致較大損失。在弱市中,投資者最好少碰新股,在極弱市中纔能碰新股,這是以往的規律,當前該邏輯或已不再成立,因為有兩個全新因素:一為新股高價發行,二為大小非減持。
在過去,股指下跌時跌得最慘的是新股,而當股指慘至極限時,往往又是新股率先爆發性上漲。這是因為當股指一跌再跌時,老股無人割肉,妨礙主力收集,但新股不存在此問題。筆者記得1997年股指暴跌後先後有四次較大反彈,其中三次的領頭羊是新股,一為金花股份,一為天大天財(如今的鑫茂科技),還有個是葛洲壩。當新股能領漲大盤時,其定位會低於同類老股。換句話說,在以往市場中,只要新股定位高於老股,則表明大盤調整仍不充分。
如今的新股發行價太高,沒什麼可炒,說得難聽點,如今的新股在任何時候也不能炒。由於未來將會全流通,若被套在新股中也無法長期硬扛,套幾年後小盤股就變成了大盤股,死得透透,毫無翻身機會。
關於近期A股的調整,外資投行頗有分歧,美國銀行旗下的美林公司表示,中國股市有望反彈,熊市不會持久,其理由是企業盈利超預期,信貸並不會有太大變化。瑞銀集團看法偏空,他們認為中國股市未來一個月還可能進一步下跌,理由是資金監管風險加大。
筆者認為,影響A股因素很多,但業績肯定不是最重要的,雖然其理論上極重要。從一般常識來說,下半年信貸雖然不會急劇收縮,但『多少有所收縮』是可期待的。在這種情況下,新股擴容和大小非減持將左右股市動向,所以股指真正走向還取決於管理層如何安排新股發行節奏。如果仍然維持高速發行態勢,股指就算有反彈,高度也有限。
就短線來看,昨日陽線力度極大,後市延續反彈應是大概率事件。依筆者看來,昨日股指漲勢雖然凌厲,但多頭潛力並未用完,還有上推動能。理由是:近期股指殺跌過程中先後出現三次反彈,但結果卻像是魚鉤,凡午後或尾市追漲者無不被套。
因此,在周四的昇勢中,一定會有投資者吸取前幾次的『魚鉤教訓』而不敢買股,甚至還逢高派發。投資者在吃足苦頭後,買力即可能『有所保留』,而這保留起來的買力有可能繼續推昇股指。操作上,建議低吸成功的投資者暫可持股,不必急著拋出,直至市場重新膽大時纔考慮是否拋出。
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