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8月17日,期貨市場遭遇了黑色星期一,上海期貨市場燃料油期貨、銅、鋅、橡膠,大連商品市場PVC、塑料期貨,紛紛以跌停收盤。農產品期貨也大幅走低。期貨市場持倉保證金比上一交易日減少19.92億元
預期調整
長城偉業期貨首席研究員景川在接受記者采訪時表示:『前期大宗商品期貨,特別是有色金屬這個重要的工業品品種上漲偏快。縱觀1至7月份有色金屬期貨的表現,每每上漲到需要回調時,回調得都不到位,草草結束繼續躥高。』
『尤其是6月份,我們都知道,6月至9月是工業淡季,工業品消費低迷,往年市場到6月份都有一個比較大級別的調整,這對市場的後期上漲是有好處的。』景川說,『但是,今年6月份的調整太短了,7月10日左右,銅價又重返漲勢。這樣,市場的回調壓力就越來越重,漲得越高風險越大,昨日壓力集中爆發。』
業內專家指出,今年上半年,商品期貨漲勢強勁,這主要是基於經濟向好預期和通貨膨脹預期。但是,通過7月份數據來看,也許預期需要調整了。
東航期貨研究發展部經理王亮亮指出:『目前,國內大宗商品已經漲回2008年10月1日之前的水平,但是現在宏觀經濟情況還沒有達到當時經濟的表現,大宗商品明顯超漲了。』景川也指出,雖然制造業指標不斷好轉,但是終端需求始終沒有跟上經濟復蘇步伐,我們看到的復蘇更多的是固定資產投資拉動的利好。
此外,景川指出,目前通貨膨脹預期已經減弱了。上周五,美國勞工部公布,美國7月CPI年率比2008年7月下降2.1%,是自1950年來美國CPI年率的最大降幅。而且中國7月CPI依然負增長。這樣的數據表明,通貨膨脹可能來得不會太快了。王亮亮認為:『此次商品期貨的下跌背後是各種預期的重新調整。』
擔心流動性減弱
對於下跌,市場人士與期民都認為,流動性是大因素。
一位資深期民向記者表示:『下跌可能與資金面有關。在6月份銀行爆出令人驚嘆的1.53萬億新增貸款後,市場就有聲音說流動性要被抽緊了,近期又是新股發行,又是央行抓信貸投放,我就覺得從7月份開始,下半年的信貸規模難以維持上半年的天量。而且政府已經對此有所警覺,從資金回籠速度來看正在加速。一旦流動性縮緊,商品期貨再想維持持續性的大幅上漲就很難了,所以從7月開始,我逐步減輕了倉位。』
央行公布的7月份信貸數據也證實了這位期民的猜測,7月新增貸款3559億元,低於4000億元的市場預期。
王亮亮表示:『貿易商囤貨現象在上半年是非常嚴重的。他們囤貨的底氣是什麼呢,一方面是資金不緊張,有錢囤貨,另一方面是上漲預期。流動性緊縮對貿易商有很大影響。』
上漲趨勢不改
盡管商品市場出現暴跌,但市場人士分析,經濟復蘇面並不支持商品持續性下跌。
市場人士表示,目前經濟持續復蘇較為明確,中國經濟更加樂觀,而歐美經濟也出現復蘇跡象。
景川認為:『從2008年12月底開始的此輪上漲沒有結束,在深幅回調之後,市場有再度上衝的意願。但是,此輪調整的時間可能相對較長,預計至少要2到4周,9月開始,市場會開始上衝的試探。』
王亮亮認為:『第四季度,國內外經濟數據尤為重要。因為所有的上漲都是基於今年年底經濟能夠衝出陰霾的預期,第四季度就是經濟作出明確回答的時候。而且,第四季度是對下年展望、制定企業生產規劃的重要時期,也是工業品需求的旺季,所以,大宗商品9月份有望出現再度大漲的苗頭。』
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