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長盛基金14日發布的中期策略報告認為,市場估值已經基本修復,多頭格局仍然維持;未來中短期投資機會在於公司業績成長,包括經濟復蘇背景下的通脹主線、經濟結構轉型背景下的投資主線以及大型央企重組題材這三條投資主線值得關注。
長盛基金認為,以『M2-名義GDP』來衡量,下半年流動性充裕的情況仍會持續;而從歷史情況來看,用M1增速減去M2增速的剪刀差指標還存在一定的提昇空間,這對市場估值將構成支橕力。盡管如此,下半年流動性對於資本市場的邊際作用將會逐漸減小,在進行資產配置時需要重新回歸對企業基本面的判斷,自下而上地選擇成長性公司是投資的關鍵。
長盛基金認為,從中短期的角度看,經濟整體仍將延續以往的恢復趨勢,但其中固定資產投資的快速擴張為主要動力。從中長期角度來看,當前這種經濟恢復有很大的非市場化因素,一方面承認短期趨勢的延續性,另一方面在今後應該越來越警惕經濟二次築底的可能。物價仍然是核心指標,而房地產市場、汽車市場以及外貿形勢是需要時刻跟蹤的宏觀數據。
長盛基金認為,經濟復蘇已經確認,投資者應該尋求高成長的行業及其中具有競爭優勢的企業,以匹配目前資本市場高估值。綜合這些判斷,下半年在行業配置上,看好地產、汽車、家電等行業中的優勢企業,以鋼鐵和化工為代表的原料加工行業以及在通貨膨脹中受益的相關行業如保險等。同時,建議明年可關注醫藥、公用事業、食品飲料等防御類行業。
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