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隨著世界主要經濟體公布系列經濟數據,全球金融市場都出現了大幅回昇,市場上投資者對於經濟復蘇的前景逐漸樂觀。但是,不少分析人士對於全球經濟的前景仍持有謹慎的態度,相對全球經濟復蘇來講,一些專家認為到目前為止使用『反彈』這個詞更為恰當。
洪平凡:目前為周期性反彈
聯合國全球經濟監測部主任洪平凡在接受記者采訪時解釋說,去年第四季度和今年第一季度全球經濟出現了嚴重下滑,這個階段出現了廣義的『超賣』現象。美國的金融市場自3月份從恐慌中回昇;實體經濟方面,新興國家的貿易和生產也出現反彈,這實際上是一種周期性反彈。這是一種人們心理以及企業調整的自然恢復,但是其是否能夠持續還有待於進一步觀察。
他說,這輪反彈中政府的作用不容忽視。隨著各國政府的救市和經濟刺激政策逐漸生效,經濟出現回昇。由於政策的滯後效應,這種反彈的勢頭還將繼續持續。
洪平凡指出,目前判斷是否世界經濟是反彈還是復蘇的關鍵是要看周期性的反彈和各國政府的刺激政策能否轉化為實體經濟自主性的增長。這種增長需要建立在市場機制下,具體表現為企業主動投資,企業庫存趨於穩定,消費者恢復正常的消費行為。他認為,今年下半年和明年上半年是判斷經濟是否開始復蘇的關鍵時間點。
以美國為例,目前美國的失業率仍然居高不下,這對消費市場、房地產市場復蘇都構成很大的障礙。包括美國在內的發達國家的信貸市場仍然處於偏緊的狀態,這對經濟復蘇的強度會有比較直接的影響。洪平凡認為,要保證美國經濟走向復蘇,政府必須保持必要的政策支持,過早的考慮從經濟刺激方案中退出,可能會導致復蘇的夭折。
洪平凡還認為,全球經濟復蘇到潛力增長水平至少還需要兩到三年的水平。他說,全球經濟需要結構性的調整,否則其復蘇力度和發展前景都很難持續。
魯比尼:股市上漲可能過頭
『如果國際油價很快衝上100美元的大關,而巨額的美國國債讓外國投資者望而卻步的話,世界經濟仍然有可能再次下探的可能,』有著『末日博士』之稱的魯比尼警告說。
魯比尼分析說,世界經濟這種雙重衰退的概率不是很高,但是存在風險。他認為,世界各國的經濟刺激計劃讓世界經濟再度陷入衰退的風險降低了很多,但是『我們正處在過去60年裡最嚴重的經濟衰退當中,股票市場的上漲可能過了頭。』
魯比尼認為資產價格應該回昇,但如果資產的價格上漲過快、過高,那麼肯定會出現調整。他認為,金融企業仍然存在下滑的風險。由於美國的巨額預算赤字,債市的投資者可能會在明年不再購買美國國債,這是未來可能的風險之一。另外一個風險是,如果石油價格衝向每桶100美元,那麼將對世界經濟的復蘇造成極大拖累。
『這些情況可能會導致雙重衰退。 』魯比尼說:『任何的調整都不會讓標准普爾500指數重新下探到666點,除非有一個明確的雙重衰退。』
魯比尼還警告說,包括中國在內的新興市場的整體增長可能沒有外界預想的那麼快。他分析說,新興市場的增長還很大程度上依賴於出口的增長,除非它們轉變增長模式,否則即使出現復蘇,其經濟增長速度和消費都會比想象的疲軟。
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