|
||||
保險巨頭美國國際集團(AIG)似乎習慣了站在風口浪尖,連其股價表現也不例外。
8月5日,AIG股價從開盤的13.65美元直衝上22美元,漲幅超過60%。6日,該股延續漲勢,盤中觸及29.39美元高點,成功在兩天內實現翻番。不過,在市場迎來巨大『驚喜』的同時,大概所有人都不禁想問一問,『逆轉』奇跡出現在此前備受美國各界指責與質疑的AIG身上,助其登峰造極的力量到底來自何方?
業績預期造就上昇基礎
AIG於8月7日盤前發布的第二季度財報顯示,得益於會計准則變更和投資收益改善,公司當季收入躍昇48%至295.3億美元,淨利潤達18.2億美元,合每股收益2.30美元,大大超過去年同期的虧損54億美元。這是AIG連續七個季度以來首次實現盈利。
第二季度全球市場的創紀錄反彈令AIG長舒了一口氣,其投資的1700億美元公司債由上一季度的浮虧118億美元縮減至63億美元,旗下對衝基金資產價值則出現9個月來首次上昇,獲利1.21億美元。不僅如此,將AIG拽入泥潭的金融產品部門此次也獲利頗豐,盡管仍有1.32億美元的損失,但較去年同期的62億美元已大幅縮窄。
此外,AIG目前的信貸違約成本也降至5個月來最低點。CMA DataVision公司的數據顯示,AIG的信用違約互換(CDS)價格目前下跌5.2%至16.5%。
空頭平倉推動漲勢
二季報發布前兩天,AIG股價創下今年以來最好表現,分析人士指出這主要是業績改善的預期迫使空頭回購股票了結頭寸的結果。此前篤定AIG不會起死回生而對其實施做空交易的機構和對衝基金現在意識到,這家公司的盈利很可能好於預期,股價會就此昇高,因此不得不迅速轉變立場,積極回購股票。
此前,AIG股票被大筆做空的跡象十分明顯。今年以來,AIG股價幾乎一直在2美元以下交易,並曾連續25個交易日跌破1美元墮入『仙股』行列,還一度觸及0.35美元的15年來最低點。
為避免因股價過低被交易所摘牌,AIG在6月30日的年度股東大會上通過決議,自7月1日起以20比1的比例進行縮股,以提高股價並吸引機構投資者入市。不過就在縮股前一日,公司又曝出2000億美元的巨額資金黑洞,縮股當日又遭遇交易所錯誤發布停牌及摘牌公告的『烏龍』事件打擊,AIG股價曾在兩日內重挫32%。
彭博社數據也顯示,僅7月15日當天,AIG沽空額就佔其流通盤的16%以上,約是同期沽空標普500指數比例的3倍。
不過這一次,空頭們顯然失算。近一個月來,盡管AIG股價雖未大幅波動,但消息面上的潛在利好頻傳:大都會保險公司前董事長本默切將出任AIG首席執行官,令市場對公司前景更產生樂觀預期,而分拆亞洲業務、剝離不良資產等大動作也將為其帶來不菲盈利的預期,也加重了AIG翻身的籌碼。
『原本希望看到它破產的空頭們看來要失望了。』在線經紀商OptionsXpress高級市場分析師約瑟夫·卡希特表示,『過去幾天裡大筆資金流入該股,顯然是空頭承壓開始平倉。這是典型的空頭回補型反彈。』數據顯示,8月5日當天,AIG股票換手量約為1.35億股,幾乎是過去四周裡日均成交量的四倍還多。
另有分析人士認為,並股後的AIG流通盤僅1.2億多股,股權相對集中,單日創下較大漲跌幅變得更容易。此外,前期金融板塊個股都有不小漲幅,AIG此次爆發在相當程度上也是出於補漲需要。
風險偏好刺激金融類股普漲
就在AIG股價創下驚人漲幅的5日,股市上同步出現了一個『怪現象』:盡管大盤表現平平,但『破產金融概念股』集體爆發上漲行情。受損嚴重的中小企業貸款商CIT一度暴漲55%,同樣被政府接管的房地產金融機構房利美和房地美分別收漲近30%。
分析人士認為,監管方近期出臺的有關限制賣空交易的部分條款,對看跌的投資者形成一定壓力。而洛克達爾證券公司銀行分析師迪克?博韋認為,此類股票上漲同時得益於風險偏好的上昇。『目前正有大筆資金湧入垃圾債券、高收益債券、商業票據和其他所有類型的金融工具,投資者正冒險進入高風險的金融領域。』
Heartland基金投資組合經理泰德·巴茲勒稱,他對投資者變得不再保守並不感到驚訝。此前因擔心債務再融資能力,杠杆率高的企業遭受了嚴重打壓,但目前看來,投資者正撤出諸如沃爾瑪這類『安全堡壘』,轉而投向杠杆率更高、風險更大的企業,因為隨著經濟轉好、信貸市場狀況改善,『後者更能讓他們大賺一筆。』
基本面依然疲弱
本周標普指數已連續兩個交易日收跌,截至11日收盤AIG股價較上周五收盤下跌近7%。有分析人士認為,此前AIG股價異動主要是受交易因素推動,其基本面因素目前還非常脆弱,諸如資產收益率等核心指標將在許多年裡『缺乏抵抗力』。
AIG的二季報也顯示出此類隱懮。報告顯示,AIG核心保險業務仍深受衰退影響,不計已實現淨資本利潤,公司一般保險業務運營收入為10億美元,較去年同期的17億美元下降41%,淨保費減少19%至79億美元。公司前首席執行官利迪也表示,包括主營保險業務在內的AIG其他業務『仍面臨挑戰』。
此外,AIG方面提醒稱,擺脫1.3萬億美元的衍生品『噩夢』需要一定時間,且花費巨大。如果全球經濟復蘇仍然疲弱,其出售旗下業務償還政府貸款的進展也會比預想的更慢。6月底,AIG與紐約聯邦儲備銀行達成協議,以旗下兩家壽險子公司首次公開募股(IPO)所籌資金償還所欠後者的250億美元債務,英國《金融時報》當時評論稱,這意味著AIG『遠未擺脫困境』。
一位分析師在10日發布的研究報告中表示,AIG有望『在美聯儲的救助下實現持續盈利』,不過持有該股仍存在風險,這包括部分資產出售價格過低、可能出現的颶風和地震等自然災害將帶來巨額賠付損失等。考慮到以上不確定性,分析人士建議投資者仔細審視AIG股價變動,做出更嚴謹的投資選擇。(
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||