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A股周三收盤慘跌,滬綜指跌4.66%,深綜指跌4.39%,各板塊全線慘跌,少有上漲的,地產股走勢勉強可以說稍強一些。有人將暴跌歸罪於印花稅上調傳言,這明顯不可信。這種造謠極可能是主力一種障眼法,希望場中散戶不至於四散而逃,未來當印花稅傳言被闢謠時,他們希望屆時能有些逢低買盤。
大盤早在7月28日已經見頂,其後單日暴跌後有關方面頻吹暖風,股指三連陽後甚至還瞬創新高,但接著是四連陰。再其後同樣伴隨著暖風頻吹,但這一回沒能吹得上去,反而出現暴跌。周三暴跌出乎筆者意料,近期三部委大舉吹出暖風,債券價格也在回昇,表明資金狀況收緊程度和速度並不那麼可怕。
造成股指暴跌的重要原因之一可能就是新股發行速度較快,因周三又有兩只新股上網發行,而此時前兩只新股的申購資金還沒解凍,所以資金面出現青黃不接的狀況。由於有申購上限,許多小盤股申購上限不過四五十萬元,但現在小盤股發行不再像從前那樣一次一個,而是一次兩個,這就為百萬級別的中戶、散戶『滿倉申購』提供了條件,這或對大盤有壓力。
居民存款短期化也可能壓制股指,因這使銀行『短存長貸』情況惡化,未來放貸底氣必受限。從居民存款意願來看,人們顯然對低CPI不屑一顧,其本質是居民對貨幣的不信任度提昇。該現象絕非好事,值得我們的管理層反思。
大盤連續暴跌的可能性應該較小,因政策並不支持過分下跌,很可能加大乾預力度。渣打銀行駐上海的研究主管StephenGreen說:『經濟數據略弱於預期意味著立即調整宏觀政策的機會更小,V型復蘇現在看來有些吃力。』瑞信駐我國香港分析師陶冬在研發報告中寫道:『7月數據不及預估應會推後政府實施較大力度的緊縮政策。』他們所說的經濟指標弱於預期指的是周二公布的經濟指標,因7月份單月固定資產投資、信貸等增速『顯著』放緩,工業增長也低於預期,而外貿依然困難重重。
A股雖然暴跌,但未來總體走勢仍可能是高位震蕩,3000點一帶應有較強支橕,輕倉投資者不妨逢低吸納,短線可賭一把政策紅利。
事後諸葛亮看,這波行情漲幅接近1999年的1047點至2001年的2245點,從2245點之前十幾個月走勢來看,當時股指呈現為震蕩市,其中兩波較大調整幅度均接近12%,如果套用到當前股指,調整12%則在3060點,投資者可適當參考。
從中長線來看,既然信貸增速無以為繼,股指總體應為築頂過程,但頂部未必一兩次就能築成,應有個長時間的反復。在此漫長的築頂過程中,投資者總體思路應以減倉操作為主,跌時固然不能恐慌,但幾天一漲後也不能忘乎所以,應始終記得減倉。
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