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周二滬深股市小幅反彈,滬綜指收漲0.46%報3264.73點,深綜指漲0.79%報1100.79點,成交續縮,差不多只及天量時六成左右。個股來看,原材料、資源類股普跌,而消費類股普漲,比如青島海爾漲6.4%,貴州茅臺漲4%,江西銅業跌3%,中國鋁業跌3.3%。這些個股的漲跌自然和經濟指標相關,不過其中主力們借題發揮的因素應該偏多一點。
7月份經濟指標大量公布,數據顯示:我國7月PPI同比跌8.2%,預測是跌8.3%;CPI同比跌1.8%,預測是跌1.6%;零售額增15.2%,預測是增15.0%;工業產值增10.8%,預測是增11.5%;截至7月的固定資產投資增32.9%,預測是增34.0%;出口減23.0%,符合預測;7月新增貸款3559億元,預測是5000億元。
這些數據可總結如下:CPI極低,工業增速弱於想象,消費似乎不錯,固定資產投資及新增貸款出現些收斂現象,而外貿仍無明顯起色。
期貨市場也對經濟指標作出反應,有色金屬走勢頗弱,均維持在前一天收盤價之下運行。一些農產品,包括糖、天膠、豆類、油脂類走勢仍相對較強。和期貨市場相比,A股的反應雖有,卻不是很到位,因在我們非常有特色的A股市場,股市漲跌原本是和經濟關聯不大的。當前的A股似乎被人導演著進行表演,沒啥自主性可言。所以說,有什麼樣的導演,一般就會有什麼樣的表演行情,即使是老股民也很難揣摩。
未來的走勢同樣很難揣摩,如果未來管理層在監控流動性方面再度手松,股指即漲,反之則跌。關於松緊問題,筆者認為交替出現且大起大落的可能性依然存在。眾所周知的是,今年的信貸有個特征,即水多了加面,而面多了加水,且份量把握不夠精准,大起大落成為常態,如3月份和6月份信貸跳增,4月份和7月份又大為收縮,總給人一種情緒化而非科學化的感覺。
沒有業績支橕的股市,全盤希望就在資金支持,而市場的資金能力反映在成交額上。近期A股的成交一縮再縮,不過這伴隨著跌勢,還有新股凍資乾擾,所以一時也難以分辨。未來股指出現反彈時,或更能反映出真正的資金面情況,投資者不妨密切關注,即假如未來股指上漲時不能使成交額大幅放大,那麼就應謹慎,這種情況說明有關方面正悄然回收流動性,大盤將很難再有良好表現。
如上所述,成交額雖然出現縮小跡象,但股指下跌時這種成交額的縮小還不一定能說明什麼問題,所以還需繼續觀察。從股票原理來看,確實也很少有出現越跌量越大的情況,尤其是政策面暖風頻吹之時。
當前國內期貨市場各品種合約的持倉有增有減,無明顯趨勢,部分品種持倉量還在大昇,總體而言倒是沒有明顯的資金外流跡象。筆者認為,期貨市場參與資金是流動性情況的風向標,而且其受乾擾程度小於股市。因擔心通脹且因流動性充裕,當前國內確有許多資金在囤貨,有些人囤現貨,如銅、鋁之類,有些人囤期貨,持些多單即可,到期即展期。因此,期市的持倉量增減大體能反映資金能力及囤積意願。
後市方面,A股可能會有些上漲,但力度難測,這取決於上層宏觀調控松緊。投資者應降低期望值,以震蕩市對待,多注重些階段性的、交易性的機會,倉位適度為宜。
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