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經上周的四連陰後,昨日股市試圖展開反彈。
在上周五中央三部委舉行的新聞發布會上,與會官員反復強調將繼續執行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策,其時央行官員否認將對下半年的商業銀行貸款進行規模控制,從而向市場釋放了不小的利多信息,至此,原先人們源於政策『微調』而產生的對後市的擔懮心理,也在一定程度上得到了解決。於是,不但周一股市開盤就漲,而且又有人開始預測,股市將在什麼時候能上漲到4000點乃至更高的位置。
毫無疑問,只要有足夠長的時間,股市必然會創新高。至於4000點,其實也不是什麼高不可及的位置。但問題是,在現在這樣的市場環境下,恐怕不很適合對近階段股市的走勢有很高的預期。
擔心『微調』加大調整力度
的確,就表面而言,這次股市的下跌,與市場傳聞的政策『微調』有關。不過,再深入地思考後就不難發現,實際上市場本身已經在醞釀調整了,只是『微調』因素的出現,使得調整的力度加大。
舉個例子來說,在6、7月份的時候,銀行股行情十分活躍,出現整體性的上漲行情。推動這波上漲的理由,不外乎是因為信貸規模增加,讓銀行有了『以量補價』的機會,可以維持較高的利潤。不過,當大家都以上半年的銀行信貸規模來說事時,實際上就已經陷入誤區了。因為很明顯,在上半年信貸增加7萬多億元的基礎上,下半年無論如何也不可能再有這麼大的信貸增加了。根據以往的經驗,銀行信貸投放通常是上半年佔70%,下半年佔30%。所以,僅僅是根據銀行上半年信貸增長的因素來作為其全年業績的判斷基礎,這並不合理。所以,即便沒有後來的傳聞,銀行股也會衝高回落。
房地產的情況也差不多,大家看到了房價上漲、地產公司加大拿地力度的一面,由此形成了對其股價的樂觀預期。但事實上,樓市前些時量價齊昇的局面並沒有多大的保證,而且房地產的開工狀況也決定了未來房地產企業的經營也存在較大不確定性。在這種情況下全力做多房地產板塊股票,其理由是不充分的,因此調整也是難免的。而一旦重申了有關嚴控二套房的政策,其股價的大幅度下跌,就更是不可避免。
顯然,從以上兩個行業的例子可以看出,這次股市的調整,具有內在的必然性,『微調』傳聞的出臺,不過是起到了推波助瀾的作用,加劇了當時本來就會出現的調整。
澄清『微調』緩和調整態勢
既然如此,那麼當有關方面對『微調』的說法作了澄清之後,不過是消除了意外利空的乾擾,讓市場回歸到原先的狀態。而這個狀態,本身就是還要進行調整的狀態。進一步說,前期由於受到傳聞的影響,股市的跌幅比較大,因此在接下去的調整中,大盤就未必會繼續大幅下跌,但是要讓一些股票過高的估值得到調整,則還是需要時間的,至少需要看到經濟形勢的進一步明朗,以及新的市場熱點的出現。即便是銀行、房地產行業,也需要有新的催化劑出現,纔能夠對行情產生刺激作用。從這個意義上說,目前的調整不會很快完成。因此,現在的投資者最需要的是耐心,也就是要靜待市場逐漸趨穩,同時認真尋覓在下階段有增長潛力的投資品種。
此刻,輕易搶反彈以及不考慮具體對象的『逢低介入』,都不是合適的操作思路。
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