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上周滬深大盤展開深幅調整行情,兩市股指一周跌幅分別達到4.44%和5.09%,雙雙收出帶上影線的中陰線,從而結束了周線『七連陽』的強勢組合。從市場的熱點變化看,銀行、地產、煤炭石油以及有色金屬等權重板塊紛紛展開調整走勢,成為拖累股指下行的主要推動力量,新能源、釀酒食品、電力等板塊曇花一現,無法成為市場新的領漲熱點,使得大盤不斷走低,市場心態明顯趨於謹慎。我們認為,短期股指將會在30日均線附近獲得支橕,技術性反彈有望出現,大盤的調整時間將有所延長。
從影響大盤走勢變化的因素分析,最直接的原因表現在市場對於未來的流動性預期出現擔懮,導致調整壓力迅速增大。央行二季度貨幣政策執行報告指出,在明確下一階段將保持政策的連續性和穩定性的同時,將把握好適度寬松貨幣政策的重點、力度和節奏,靈活運用貨幣政策工具,引導貨幣信貸適度增長。央行表示,將根據經濟形勢及物價變動情況對政策進行微調,並指出可能對全球經濟復蘇造成威脅的風險因素。
由於今年上半年新增信貸大幅增長,使得充裕的流動性不斷支橕股指連續走高,在股指即將衝擊3500點大關的時候,貨幣政策微調的轉變必然使投資者產生政策調控方向的擔心,從而加大市場調整壓力。我們認為,央行的微調表態,僅僅是對下半年信貸增量的適度調控,並不會改變市場的充裕流動性,大盤的劇烈波動其實是對七個月連續拉昇之後的正常調整反應,巨大的獲利回吐壓力的集中湧現,對於未來市場的穩步上昇其實更為有利。
市場供求方面,新股的發行、上市節奏不斷加快也是造成股指大幅波動的主要原因。隨著成渝高速、中國建築登陸A股市場後,光大證券高市盈率發行,紅籌股回歸以及推進國際板建設,均顯示出新股擴容壓力將是影響未來市場穩定運行的重要方面。本周將有新世紀等四只新股展開密集發行,也會對二級市場的資金面進一步產生分流作用。因此,管理層對新股擴容節奏的控制,也將是我們判斷後市大盤何時完成調整的重要參考指標。
技術面上,上周股指在慣性創出新高後出現連續下挫,5日、10日、20日均線相繼失守,目前股指正在向30日均線靠攏,中短期技術指標明顯趨弱,市場調整格局開始顯現。短線來看,市場經過持續九個月的反彈後,技術上的調整壓力加大,而消息面的動向則成為大盤調整的直接誘因。周K線在七周收陽之後首度收出中陰線,市場投資人氣明顯謹慎,市場在經過急跌後進入震蕩休整期。我們認為,未來一到兩周,大盤將在3100點上方完成震蕩整固,3150點缺口存在著技術性回補的可能,而市場的中期趨勢依然看好。
操作策略方面,7月份宏觀經濟運行數據即將公布,對於市場的影響較為有限。股指經過連續下挫之後,投資者應注意把握好時機逢低積極調整持倉結構,短期繼續關注出口復蘇預期所帶來的階段性交易機會,中線重點關注新能源、低碳經濟以及金融板塊的投資機會。
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