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截至8月8日,已披露半年報的353家上市公司整體中期淨利潤合計同比出現較大幅度的下滑,二季度業績環比則實現大幅增長。從具體行業看,受益於投資、產業振興政策和下游需求的回暖,上游原材料行業成為最大的贏家。
有分析認為,上市公司二季度的業績有望成為今年全年業績的平均水平。如果這種觀點成立,考慮到去年下半年的業績重挫和今年下半年的持續回昇,上市公司今年全年的業績增幅大約在-5%到0之間波動,明年的業績則有可能出現同比15%-20%的增長。以房地產、電力、鋼鐵、有色、煤炭等行業為代表的公司半年報可以證明這一點。
有專家指出,各行業復蘇有先有後,這一方面是經濟運行中的正常現象,另一方面也反映出我國經濟的復雜性和多樣性,有的與投資密切相關,有的與出口相關等。因此,政府加大投資力度直接拉動的行業最先回暖了,扶持政策出臺後相關行業就開始復蘇了,前者如建築施工,後者如汽車、家電行業等。由於我國經濟總體開始回暖,重點行業拉動作用開始顯現,加之世界經濟也有回暖跡象,目前仍低迷的行業也必將走出低谷,踏上復蘇之路。
淨利潤逐季攀昇
數據顯示,截至8月7日,已披露半年報的286家公司今年上半年合計實現主營收入3655.3億元,與2008年同期3845.08億元的主營收入相比,下降4.94%;實現淨利潤262.82億元,同比2008年同期314.19億元的利潤下降16.35%;但288家公司二季度單季實現主營收入和淨利潤環比一季度均實現正增長,分別增長了27.51%和85.02%。
從單個公司數據來看,286家公布中報公司中不單有151家公司淨利潤同比實現增長(佔比52.8%),環比上更有214家公司的淨利潤實現增長(佔比達74.83%)。
這兩組數據表明,隨著全球經濟的逐步復蘇,上市公司的整體盈利情況或許已經度過困難期,正逐步出現好轉。
二季度業績環比快速上昇,上市公司持股集中度卻有所分散。數據顯示,286家已公布中報公司,股東總戶數由一季度末的1333.04萬戶上昇至二季度末的1363.45萬戶,環比增長了2.28%。但與籌碼集中度分散有所不同的是,二季度機構倉位有明顯增加。
分析286家上市公司半年報可以發現,券商持股總數已由一季度的12554.08萬股上昇至二季度末的17580.57萬股(增長40.04%),QFII持股總數由一季度末的12997.58萬股上昇至20067.92萬股(上昇54.39%),社保基金持股總數由一季度末的20242.66萬股上昇至25511.15萬股(上昇26.03%)。唯一與前四者不同的是,保險公司持股總數由一季度末的33567.86萬股下降至29263.85萬股(下降12.82%)。
上游充當回暖急先鋒
從二季度上下游各行業的盈利表現看,以鋼鐵、有色和化工等為代表的原材料行業整體業績反彈最為顯著,其次是投資品和采掘業,而消費品的盈利增速有待啟動。
以有色為例。截至8月7日,已披露半年報的10家有色企業上半年實現主營業務收入合計109億元,其中二季度實現主營業務收入61億元,較一季度環比增長27%;累計實現淨利潤2.3億元,而一季度時這一數據為虧損2.1億元。同時,10家公司中有8家的淨利潤環比增幅都在60%以上,最高的達到653%。
從存貨和貨幣資金情況來看,10家有色企業二季度末的存貨價值合計為56億元,與今年上半年一季度末的存貨價值53億元並沒有發生太大變化;二季度末的貨幣資金餘額為54億元,相比一季度末的62億元有比較大的減少。可見二季度企業經營所需資金在增加,生產經營活動趨於活躍。
另一方面,同比數據依然不容樂觀。10家企業今年上半年實現淨利潤9家同比是下降的,而且降幅都在50%以上。從營業收入上來看,除了西部資源,7家同比下降,降幅都在20%以上,2家同比微昇,昇幅在3%以內。
但對於下半年有色市場的走勢,一些上市公司管理層認為充滿不確定性。比如,近期股價走勢較好的雲鋁股份,該公司管理層在展望下半年市場情況時表示,雖然當前國內外鋁價與去年底、今年初相比有了一定程度的上漲,外部環境有所好轉,但下游消費市場仍不容樂觀,鋁產品仍處在供過於求的局面。西部資源、辰州礦業等公司也在半年報裡著重提出『價格仍會出現反復和波動。』
下游行業慢熱可期
從目前形勢看,前期仍處低迷的一些下游行業也出現回暖跡象。有的回暖開始起步,如紡織服裝等;有的即將起步,如玻璃等。當然,相關公司的業績增長將在今後纔能體現出來。
從紡織服裝業上市公司情況看,在今年一季度成功扭轉了去年四季度的全行業虧損後,截至目前已有15家公司今年中期實現盈利,其中有12家同比增長,3家公司扭虧。而部分業績下降的公司也表示,雖然中期業績同比仍然下降,但從二季度與一季度的環比情況看,公司經營正在好轉。
與紡織服裝業密切相關的化纖業也開始了復蘇,這在產品價格上表現得特別明顯。如滌綸DTY今年3月底時價格為每噸9200元,目前為10700元,漲幅為16.3%;粘膠短纖今年3月底時價格為每噸12820元,目前為15500元,漲幅為20.9%。上市公司經營業績方面,以8家粘膠纖維類公司為例,去年第四季度8家公司全部虧損,今年第一季度只有1家盈利,而今年中期業績同比增長或扭虧的公司上昇到5家。
值得注意的是,房地產行業的復蘇將對相關行業產生較大的拉動作用,如水泥、玻璃、建築用鋼材等。相關研究數據顯示,今年6月平板玻璃產量從5月份的負增長7.29%轉為正增長1.3%,開始呈現出銷售增加、庫存下降、價格有所回昇的態勢,因此專業人士預計下半年可能會有明顯好轉。
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