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專家解讀,貨幣政策不會出現大幅調整
昨日,央行發行了高達1200億元的28天正回購協議,這是自2009年以來央行第二次千億以上的正回購操作。同天,央行還發行了180億元1年期央票,單日回籠資金1380億元,較前兩個交易日陡增。
這一變化再次引來了市場對貨幣政策轉向的猜測。但專家稱,由於本周回籠壓力較大,所以央行加大了正回購力度,以保持貨幣市場的基本穩定,並不意味著適度寬松的貨幣政策會有所改變。
據Wind資訊顯示,本周到期的央票和正回購的總量為2460億元,8月份到期資金6500億元。
中信建投分析師夏敏仁認為,由於本周到期資金規模巨大,為避免市場流動性泛濫加劇,回籠力度應對應加大,這是貨幣政策微調的具體體現。
『正回購作為短期回籠資金、調節市場流動性的工具,以28天為周期,不會對長期流動性造成影響。這一操作規模的增大,並不能成為貨幣政策「收緊」的信號。』某大型券商固定受益部交易員對記者表示。
7月29日,市場對貨幣政策轉向的預期,曾引來股市自去年11月反彈以來的最大一波向下震蕩。央行更是在一周之內連續三次表態稱,經濟企穩基礎尚不牢固,堅決執行適度寬松貨幣政策。
近日,有關媒體披露,我國四大行7月新增信貸不足2000億元。由於歷史上四大行信貸增量佔全部增量的一半,據此推算,7月新增信貸投放可能『跳水』至5000億元左右,比上半年月均1.2萬億元的增速大幅下滑。
顯然,貨幣政策在這一敏感關口出現大幅調整的可能性不大。
交通銀行發展研究部日前發布的《2009年下半年中國宏觀經濟金融展望》也預計,隨著經濟增速明顯加快和物價增速回歸為正值,不排除明年貨幣政策適度收緊並趨向中性的可能性。
從此次發行利率來看,1年期央票中標利率再度上行,較上一交易日上昇4個基點,達到1.7397%。28天期正回購操作的中標利率也較上周二上漲4個基點,達到1.16%。利率上昇趨勢不改,但增幅減小。
上述交易員預計,近日市場利率上行意願已有所降低,顯示調整逐步到位,不過鑒於近期新股發行頻繁,資金面明顯收緊,故1年期央票發行利率再度小幅上行。
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