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今年以來的牛市行情中,由於熱點板塊和個股輪動很快,能戰勝大盤的主動管理型基金寥寥無幾。不過,自7月以來,這一情況已開始改觀,WIND統計顯示近一個月來,已有9只主動管理型基金跑贏了滬深300指數。業內人士建議,在預計下半年行情更多表現為震蕩的前提下,投資者可以更多關注主動型基金。
戰勝大盤的主動型基金增多
與指數基金相比,震蕩上行、熱點輪動極快的上半年對主動管理型基金的考驗顯然大得多,指數基金整體表現突出,以平均約69%的淨值增長率接近滬深300漲幅,讓大多數主動型基金自嘆弗如。可以說,主動型基金難以戰勝大盤也是牛市中極其普遍的現象。
截至7月27日,有6只指數基金今年以來淨值增長率已經超過100%,在業績的帶動下,指數型基金持續獲得資金淨流入。目前大約仍有10餘只指數基金蓄勢待發。從主動型基金看,截至7月27日,今年以來滬深300指數漲幅為104.19%,能超過這一收益水平的普通主動型基金只有2只。如以上證綜指為比較指數,今年以來超越這一指數漲幅的主動型基金數目有22只。
不過近一個月以來,WIND數據顯示,滬深300指數上漲19.67%,而剔除了指數基金外的股票基金收益率超過19.67%的有9只基金,在19%上下的基金有20餘只,這與之前指數基金一枝獨秀的局面相比,已有了不小的改進。
震蕩市凸現主動型基金魅力
主動型基金開始嶄露頭角,與這些基金的基金經理踏准市場節奏,准確把握行業漲跌不無關系。如截至7月27日,國聯安精選基金今年以來淨值增長率達101.27%,接近滬深300漲幅。國聯安精選基金自成立以來就一直由李洪波管理,歷經牛熊市的考驗,其對行情的把握也更趨嫻熟。在2009年以來的市場中,李洪波則保持靈活、精選的投資風格,並在一季度超配房地產等周期性行業。而隨後的市場走勢也證明,以房地產等為代表的周期性板塊正是今年A股收益最豐厚的一塊。
正在發行中的國聯安主題驅動基金經理陳蘇橋則表示,目前的市場越來越復雜,『企業基本面、估值這些傳統的考量因素並非主導市場的唯一變量。市場流動性、機構參與者的行為、散戶情緒等很多因素都足以影響市場。』成熟優秀的基金經理就會全面地考慮各個變量,綜合作出決策可能更能適應市場。
同時,市場觀察人士認為,下半年指數可能更趨震蕩,主動型基金的舞臺有望更大,獲得超額收益的機會將更多。海通證券基金分析師婁靜日前就表示,『就下半年而言,我個人比較看好主動型的基金,』回顧上半年,流動性推昇估值是市場上漲最主要的因素,在這種市場情況下指數型基金整體明顯戰勝了主動型基金;就下半年而言,目前的市場政策有一點微調的跡象,從流動性方面來看,也不可能和上半年一樣助推指數大幅上漲,下半年市場的上漲更多將來自於企業盈利,而主動型基金最大的優勢就在於對於業績的挖掘。
事實上,將時間拉長,在波動較大的市場中,主動型基金的優勢更可以得到體現。從2007年的5月到2009年7月27日期間,滬深300微幅上漲了1.44%,但是股票型基金的平均淨值增長率達到了20.4%,主動管理的魅力顯現無疑。銀河證券王群航進一步指出,下半年市場震蕩可能比較大,基金經理如能發揮專業投資能力,創造出超越平均收益水平的機會很多。
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