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A股再創反彈新高,3400點也收入囊中,這引發了投資者對市場出現結構性泡沫的擔懮。3000點之上是否還能養基?業內專家和學者表示,後市仍有一定上漲空間,但震蕩也是不可避免的。震蕩行情之下,業內人士建議,投資者可關注有歷史業績支橕的明星基金經理所掌管的新品,來掘金下半場。
第一難:
堅守or放手?
站在3000點高空,許多投資者萌生離場衝動。面對甚囂塵上的泡沫懮慮,基金經理一致認為,雖然靜態估值水平偏高,但基於經濟復蘇的向好預期,在企業盈利好轉之後估值水平會快速下降,由此來看動態估值水平未必偏高,目前談泡沫還為時過早。
信誠基金首席投資官、信誠優勝精選擬任基金經理黃小堅認為,後期市場走勢取決於兩個方面:一個是資金面是否充裕;二是基本面是否向好。如果上述兩方面沒有變化,市場依然會繼續向好。
『現在來看,估值水平都是靜態的,但如果看動態的估值,觀察到企業盈利的變化,一旦企業盈利轉好,市場的估值水平就會下降。部分行業的中期業績較差,這和經濟復蘇還是處於局部復蘇階段有密切關系,隨著經濟復蘇不斷推進,各行業也會逐漸復蘇。』黃小堅告訴記者。
在這個階段,是比較適合進行股票投資的階段。從資產配置的角度看,基金仍是較為理想的理財工具。個人投資者可將擇時和選股交給值得托付的基金經理和基金公司,來分享中國經濟復蘇帶來的機遇。
第二難:
淘新or追老?
那究竟新老基金孰優孰劣?有理財師指出,新基金比老基金有階段性優勢。目前的市場形勢有利於新基金運作。主要是考慮到經過前期大幅反彈後,市場本身有內在調整的需求,為此震蕩不可避免。而在震蕩階段,新基金可以根據市場行情控制建倉的速度和時間,以適當規避風險,謀求收益。而老基金目前倉位已昇至歷史高位,在時機的把握上稍遜一籌。一旦市場發生調整,將面臨一定的調倉風險。
歷史數據顯示,在市場風格轉換中,新基金相對老基金更容易利用建倉期搶食反彈果實。WIND數據統計,去年上半年(1月-6月)成立的16只股票基金(QDII除外),盡管面臨3000點以上高位建倉的挑戰,但1年過去,這些『次新基金』總回報率平均超過了45%。一些基金遠遠戰勝了大盤指數。
第三難:
主動出擊or被動跟蹤?
新基千般好,也需仔細挑。面對時下炙手可熱的指基,投資者有理由心動,但還需冷靜考量。業內人士介紹,指數基金通常是被動投資,大部分有最低倉位限制,一般在90%以上,在單邊下跌的市場中就會無可避免地跟隨其跟蹤指數一起下跌,當然在市場單邊上漲的時候上漲速度也會較快。主動型股票基金是指60%以上的基金資產投資於股票資產的主動管理的基金,倉位上的限制要相對較小,操作上更靈活些。
下半年震蕩階段,主動型產品將更勝一籌。好買基金研究中心總監樂嘉慶就非常看好基金的長期主動管理能力。他指出,下半年震蕩中結構性機會湧現,更加考驗基金經理選股能力,會給優秀的基金經理提供較為充分的獲利空間。
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