|
||||
下周一(7月27日),本輪IPO重啟以來的主板第一股——四川成渝(601107.SH)將上市交易。由於此前發行的桂林三金 (002275,收盤價32.39元)、萬馬電纜(002276,收盤價24.46元)和家潤多(002277,收盤價33.21元)3只小盤股在上市首日均引來爆炒,加之其後還有中國建築(601668,SH)這只超級大盤股蓄勢待發,因此四川成渝上市後的表現也就備受關注。
聚焦·上市定價
機構最高看到5.5元
此次四川成渝的發行價為3.6元/股,所對應的市盈率以發行後總股本計算為20倍。
《每日經濟新聞》搜集了各大券商研究機構對四川成渝首日上市定價報告。其中,最低定價為興業證券預測的3.75元,高出發行價4%;最高定價為國泰君安預測的5.5元,高出發行價52.78%。此前,其主承銷商銀河證券在網下推介時,認為四川成渝內在價值的合理區間為每股4.20元~4.92元。
國泰君安認為,無論從單車收費角度,還是從車流量角度,四川成渝都是市場上內生性增長最好的公司。從單車收費看,目前四川成渝客車收費基數比全國平均水平低25%,貨車計重基數比全國平均水平低11%,因此存在上漲空間;同時,四川省內計重收費僅實施了80%,並將在2010年10月起實施全額收費,因此單車收費有一定的提昇空間。從通行車輛看,公司路產地理位置較好,各路段飽和度尚有提昇空間,2006年~2008年通行費收入復合增長率達15%。國泰君安估算,由於成南高速、遂渝高速收購方案不明,因此不計算這部分受益,預計公司2009年~2011年的EPS為0.24元、0.29元和0.36元。綜合各方面因素,預計其上市首日價將達到4.5元~5.5元。
而興業證券認為,對四川成渝的分流主要來自成遂渝和成自瀘高速,二者分別於2007年和2012年貫通,這兩條高速對四川成渝的分流影響分別為8%和15%。2009年~2011年是公司業績快速增長的3年,預計EPS分別為0.25元,0.28元和0.31元。結合公路板塊當前估值水平,興業證券認為四川成渝上市時15~20倍的動態PE處合理估值范圍,對應估值區間為3.75元~5元。
聚焦·首日表現
或高於機構預測
盡管機構對四川成渝給出的最高上市定價為5.5元,但此前上市的3只股票的首日市場價格都高於機構定價。
如桂林三金,發行價為19.8元,機構預測的上市價格最高為30元,且預測范圍大多在18元~21元的范圍。然而,桂林三金上市當日一開盤就達到32.5元的高價,當日最高昇至39元,收盤於36.01元,上漲81.87%,比當日收盤價預測的最高值高了20%。
同日上市的萬馬電纜更是表現驚人,發行價為11.5元,上市首日翻倍高開於22.5元,最高達到27元,收於25.93元,上漲125.48%。而多家機構此前普遍預計的股價范圍在9.4元~13.27元,遠在其實際運行區間之下。其收盤價更是比機構預測的最高值高了95%。
隨後上市的家潤多發行價為19.58元,機構預測的首日股價合理范圍在19元~26元之間。但是當日家潤多開盤於40元,最高衝到42元,收於37.90元,上漲93.56%。其收盤價亦比機構預測的最高價高出45.77%。
那麼,四川成渝的首日股價也將高於機構預測值區間。市場人士分析,由於四川成渝是中盤股,市場炒作力度可能會小於萬馬電纜等小盤股,因此,投資者在測算時應較為保守。四川成渝的發行價為3.6元,機構預測值區間在4.5元~5.5元,若按照高於機構預測最高值15%計算,其股價將在首日達到6.3元,較發行價上漲75%。
但是也有分析認為,由於前3只新股都是在深交所上市,而深交所為了推出創業板,強調市場的穩定,多次提示風險,打擊新股爆炒。而四川成渝是本輪IPO重啟以來,上交所迎來的第一只新股,各方做多意願都較為強烈。因此其爆炒程度甚至可能高於萬馬電纜。
聚焦·後市走勢
大跌幾率或很小
分析前3只新股的後市走勢可以發現,桂林三金、萬馬電纜的走勢仍較為強勁,但是家潤多卻連續下跌。這不僅為炒新的投資者提示了風險,也讓很多投資者疑惑:為何都是新股,走勢卻大不相同呢?
對此,記者采訪了被譽為中國證券界『炒新第一人』的銠鈿。他認為,新股走勢表現各異的根源在於是否有主力參與其中。『萬馬電纜和桂林三金是第一批上市的新股,主力必定要參與炒作;而家潤多無特色、無亮點,表現自然不佳。』分析人士亦指出,電網概念和醫藥概念是當時市場的熱點,而家潤多連鎖經營的概念並沒有受到追捧。
對於四川成渝的後市走勢,銠鈿認為,『出現像家潤多這樣的走勢必定是小概率事件。』
另外,由於四川成渝已經在香港上市,因此,其H股的價格也是投資者可以參考的指標之一。
加上四川成渝,目前在A股和H股的同時上市的高速公路股票共有4只,另外3只是寧滬高速(600377,收盤價6.55元)、皖通高速(600012,收盤價5.94元)和深高速(600548,收盤價6.29元)。記者測算,截至昨日收盤,寧滬高速等3只股票的H股與A股比價分別為:寧滬高速0.9,皖通高速0.7,深高速0.56。四川成渝昨日港股收盤於3.41港元,H股與A股發行價比價為0.84,與皖通高速和深高速相比,四川成渝的A股仍有一定上漲空間。
銠鈿還提醒投資者,機構網下申購的股票將在3個月後到期並上市流通。因此,這3個月內機構有動力將股價維持在較高水平,以便到期後在高位出貨,這也正是炒新的機會所在。
請您文明上網、理性發言並遵守相關規定,在註冊後發表評論。 | ||||