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周五滬深股市大幅震蕩,收盤滬綜指漲1.33%報3372.60點,深綜指跌0.29%報1105.50點。多數個股下跌,滬指強是因為石化雙雄走勢強勁。
消息面上,官方再三強調『寬松』,這可能是資源類股走勢強勁的主因。
在商品期貨市場,長期以來一向是銅價強於鋅價,鋅價強於鋁價,因其受產量和庫存影響,成本次之,但最近有跡象表明,積弱已久的鋁價強了起來,比如周五滬期交所有色金屬中期鋁漲幅最大。在有色金屬漲價的同時,糧食類期貨走勢卻弱,強麥、豆類等均弱,外盤也是如此。如果該趨勢持續,料未來數月CPI轉正難度就會增加,這有利於我們繼續采取『寬松』政策。
美股及世界其他多數股市走勢非常強勁,隔夜美股再度大漲2.12%,A股在美股大幅上漲時再度表現出詭異之處,就在新股申購資金即將解禁之前,就在官方聲明寬松政策不變時,A股盤中居然一度出現殺跌走勢。
有消息稱,上周A股開戶數創年內新高,有分析師稱通常這為反向指標,預示著下跌為期不遠。分析師這麼說自然有其道理,因行情從來就是在歡樂中死亡,只是筆者認為當前投資者不一定十分瘋狂,投資或投機熱情雖然很高,但仍有一定清醒,所以股指就此下跌的機會應不是很大,有進一步瘋狂的餘地。
股指由6124點跌至1664點,距今不過九個月,所以投資者內心傷痕應不會這麼快痊愈,不可能這麼快就奮不顧身玩命。股指之所以在傷疤未好時就開始『有所瘋狂』,完全是因為流動性的供給超過我們多數人預料。以筆者看,推動本輪行情的資金主力不一定是新開戶居民,而是得到大量便宜資金的企業或其他機構。
從歷史來看,最近15年有兩次特大調整,第一次是1997年5月至1999年5月,股指雖未跌多少,但因其失真,個股普跌三分之二左右,然後纔是瘋狂行情;另一次是2001年6月的2245點跌至2005年的998點,股價普跌五分之四左右,然後是更為瘋狂的行情。
綜上所述,流動性泛濫在可預見的未來不會收斂,而投資者雖然瘋狂但未達頂峰,因此未來股指應還有上昇空間,只是市場風險確實在慢慢積聚。 目前管理層就算有意收緊流動性,就算想控制股價和樓價過快上漲,可一旦股價和樓市有所下跌,極有可能的事就是有關方面再度『心軟』,然後通過各種辦法、或明或暗地對股市和樓市施加影響,然後股價和樓價再度昇起。總之,多年來事實無數次說明這點。我們的政策最終會收緊,但一定是被迫的,而其標志就是物價指標。
基本面支橕泡沫擴張,技術面也支持其擴張。就滬綜指而言,當前已越過強阻力位,下一阻力位就是6124點至1664點反彈的0.5倍位置,在3800點一帶。如果參照東南亞金融危機時我國的人工牛市,當時股指從1047點漲至2245點,以此類推,滬綜指反彈目標位當在3570點一帶。
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