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核心提示:中國的移動用戶增長仍保持良好態勢。從三大運營商公布的營運數據看,截至6月底,2009年月均新增移動用戶904萬戶(2008年為828萬),其中6月新增用戶825萬戶。
運營商用戶保持增長
6月中國移動、中國電信、中國聯通的新增用戶市場份額分別為60.8%、28.7%、10.5%。國泰君安認為,受新增用戶持續增長影響,分運營商看,短期內中國電信受益明顯,長期中國聯通或受益但時間仍需等待。
中國移動新增用戶同比下降明顯但龍頭地位短期內無法撼動。受重組影響,公司6月新增移動用戶502萬戶,同比下降33.5%,累計用戶達4.93億戶,2009年1~6月月均增長用戶598萬(2008年為733萬),但6月仍佔新增移動用戶市場份額60.8%、累計用戶市場份額為73.3%。其中TD-SCDMA用戶自正式運營半年後首次新增近100萬戶,累計用戶達308萬戶。
中國電信受小靈通轉網、固話移話業務捆綁、雙網雙待手機推出影響,移動用戶增長強勁,但固話流失嚴重、寬帶用戶增長弱於聯通。公司6月新增移動用戶237萬戶,佔28.7%的市場份額,2009年月均增長用戶207萬;固話用戶延續了2007年7月來的淨流失現象,6月淨流失139萬戶,流失程度較聯通嚴重,佔總流失的84.5%,經歷2008年6~9月流失速度平穩期後、自2008年10月以來均在100萬以上,截至6月底累計固話用戶為1.99億戶佔65%。寬帶用戶增長強勁,6月淨增長81萬戶,但弱於聯通,新增份額自2008年平均63%下降至45%,累計寬帶用戶為4905萬戶,累計用戶市場份額自2008年底的63.5%下降至58.4%。
中國聯通移動用戶增長疲軟,寬帶用戶增長、固話流失速度好與預期。公司6月新增移動用戶86萬,同比下降19%,新增用戶市場份額僅10.5%,累計用戶達1.4億戶,2G面臨中國移動、中國電信的激烈競爭,用戶增長不甚理想。6月淨流失固話用戶26萬戶,自2009年1月以來流失速度較2008年有明顯改善,累計固話用戶為1.08億戶。寬帶用戶增長顯著,6月新增98萬戶,持續了2009年來的飽滿增長。
設備商受益明顯
中國的移動用戶增長仍保持良好態勢。從三大運營商公布的營運數據看,截至6月底,2009年月均新增移動用戶904萬戶 (2008年為828萬),其中6月新增用戶825萬戶。雖中國的移動用戶已從2004年初的2.77億快速增長至6.73億戶,滲透率達50.7%,但仍低於全球平均59.7%的滲透率,更遠低於美國 (87.6%)、巴西(77.6%)、墨西哥(70%)等發達及發展中國家,國泰君安認為中國的移動用戶仍將強勁增長,至移動滲透率達70%方會滯脹。
國泰君安認為,雖然移動用戶、寬帶用戶增長保持良好的態勢,但收入增速、話音彈性減弱,運營行業難改減速趨勢,維持對運營業及對聯通的『中性』評級。而移動用戶、寬帶用戶的持續增長,運營商的資本開支將維持高位,設備商受益明顯,仍維持通信設備商的『增持』評級,推薦中興通訊、亨通光電、國脈科技、拓維信息、北緯通信等。
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