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近日,監管層頻頻表示樓市股市的暴漲並非正常,再一次引起了市場對資產泡沫風險的關注。分析人士認為,當前的主要風險是資產價格市場的泡沫問題,房價的泡沫程度顯然要高於股市。
由於,投資政策的強烈刺激和充足的市場流動性,支橕了金融危機衝擊下的當前國內經濟增長。但宏觀經濟運行整體『向上』的發展趨勢背後所隱含的資產泡沫風險已經越來越受到監管層面的關注。
銀監會黨委書記、主席劉明康近日強調,當前,要特別防范項目資本金不實或不足風險、票據融資風險、貸款集中度風險和房地產市場風險等新的風險點。
央行也提出了同樣的警惕,在日前召開的全國人大財經委2009年上半年經濟形勢分析會上傳出消息,央行認為,現在的資本市場和房價的上漲屬非正常現象。
2009年上半年宏觀經濟的整體『向上』主要體現在樓市和股市回暖方面。2009年3月以來的房地產市場,再次步入了大幅度上漲的狂飆時期。僅從北京地區來說,統計數據顯示,北京多數樓盤從2009年一季度到6月份的漲幅超過20%,甚至一些地段好的優質樓盤售價已經超過2007年的最高價,樓市火爆勁頭不言而喻。
與此同時,土地市場的昇溫更是為火爆的樓市助添『一把火』,開發商哄搶土地的場面敲打著還在觀望買房的購房者們。股市的火爆一點也不亞於樓市。股票市場的股指自過去半年以來就已經漲了70-80%。房市和股市的過度上漲同樣引起了市場人士的普遍關注和擔心,包括整個媒體輿論界也開始了泡沫和風險的報道。
中國社科院金融研究所所長李揚日前表示,中國目前需要完善金融結構,危機前國內金融機構失衡,直接融資不夠,間接融資過分。但是現在銀行6個月的貸款7.3萬億,規模之大,其中差不多60%是中長期貸款,而中長期貸款從功能上來說應該由資本市場來支橕,但現在這個重擔卻交到了商業銀行手裡。李揚表示,商業銀行借短用長是它很大的問題,現在『用長』這個部分被加大,那麼銀行風險期限的問題就更加突出了。
中央財經大學金融學學院院長張禮卿表示,當前的主要風險是資產價格市場的泡沫問題,房價的泡沫程度顯然要高於股市,股市目前還在正常的回昇過程中,從市盈率方面講股市的泡沫其實並不嚴重。他認為商品價格的上漲不僅僅來自於需求方,在中國可能還來自於供應方。
宏觀證券一位分析師也表示了認同,他認為中國經濟上半年一切復蘇的跡象都是中國政府推出的一系列政策推動的結果。由於市場流動性充裕,有相當一部分資金流入股市,帶動了股市的上漲。部分在股市上獲利的股民又套現出來將資金投向了樓市,因此,目前股市和樓市的暴漲就是因為市場流動性的充足所引起的。而監管層方面,包括銀監會管理層近日的講話,央行近期頻繁的發行中期票據以及財政部發行國債,都說明了監管層想通過行政手段來控制市場流動性,防止資產泡沫的進一步顯現。
股市:盈利與股指南轅北轍極不正常
上半年天量貨幣投放和信貸增長,推動內地股市『扶搖直上』及房地產市場『量價齊昇』。全國人大財經委副主任委員尹中卿斷定,股市、樓市已出現了泡沫,並指出企業平均利潤下降20%,股市卻上昇70%,屬『極不正常』。
據香港《文匯報》報道,回看上半年,上證綜指於7月1日重上3000點大關,從去年底至今累計昇幅超過75%,漲幅居全球主要股指首位。據中金公司統計,年初至7月初,銀行、汽車、煤炭、工業等板塊的漲幅均超過100%,而有色金屬和房地產板塊的平均漲幅超過150%。
不過,上市公司業績增長並沒有股指漲幅這麼大。截至本月14日,滬深兩市已經有769家上市公司發布業績預告,其中僅267家業績改善或提高,佔比34.7%,僅31家持續盈利。申銀萬國首席策略分析師桂浩明認為,上半年股指上漲,是在貨幣供給大幅增長的預期下,投資者透支了對上市公司未來業績的預期,從而支橕了行情。
此外,全國70個大中城市房屋銷售價格6月份亦同比上漲0.2%,出現去年11月以來的首次同比上漲;環比上漲0.8%,漲幅連續4個月放大。以廣州市為例,6月份一手住宅成交均價為每平米9,676元,二手房成交均價為每平米8,000元,已相當於07年的最高位。
樓市回暖還表現在開發商大手筆拿地,各地新地王紀錄被屢屢刷新,過去三個月,70個一線城市地價平均上漲30%。而這主要歸功於信貸資金的及時輸血。據國家統計局數據,今年1月至6月,全國房地產開發貸款為5,381億元,同比增長32.6%;個人按揭貸款為2,829億元,同比增長63.1%。
樓市:今年上半年六成高價地被國資房企拿下
克而瑞(中國)研究中心昨天(7月20日)發布的報告顯示,今年上半年,各月成交總價排行前十的地塊中有60%的高價地塊由國資背景企業獲得。
報告介紹,上半年,各月成交總價排行前十的地塊中有60%的高價地塊由國資背景企業獲得,特別是在土地市場較為冷清的一季度,國資背景企業幾乎包辦了所有高價土地。以6月份為例,拿下廣渠路15號地塊的中化方興、拿下重慶鴻恩寺地塊的保利地產、拿下朝陽區奧運村鄉用地的中澤置業,都是央企背景。
對此,克而瑞(中國)首席研究員陳嘯天認為,主要原因是『國資背景企業對於土地價格並不敏感,再加上政府為了維持土地市場的成交,會要求一些國資背景企業拿地』;所以,國資背景企業在近期市場上佔據了主導地位。
此外,房地產銷售龍頭企業也加大了拿地力度。例如萬科5、6兩個月就投資80億拿下388.07萬土地建築面積。企業拿地熱情的高漲使得高總價高溢價率地塊明顯增多,直接帶動了土地成交樓面地價的上漲。據克而瑞統計,6月份成交的經營性用地樓面地價為1722元/平方米,與5月相比漲20.4%。從上半年來看,全國各主要城市經營性用地樓面地價為1563元/平方米,同比上漲4.4%。
銀監會:嚴格執行『二套房』標准切實防范『假按揭』『假首付』
中國銀監會主席劉明康17日表示,銀行業金融機構要切實加強風險管理,嚴守撥備覆蓋率底線,年內必須將撥備覆蓋率提高到150%以上。要嚴格執行『二套房』標准,嚴格按規定執行住房按揭貸款首付款比例和貸款利率,對投資性住房要堅持首付高成數、利率嚴格風險定價和資信嚴格審查的原則,嚴格執行與借款人100%『面談』『面簽』制度,切實防范『假按揭』『假首付』現象的發生。
劉明康是在銀監會召開的2009年第三次經濟金融形勢通報會上做上述表述的。他指出,當前銀行業金融機構要特別防范項目資本金不實或不足風險、票據融資風險、貸款集中度風險和房地產市場風險等新的風險點。
業內人士表示,這是監管機構今年以來第二次要求上調銀行業撥備水平。面對上半年貸款激增,監管機構對未來銀行資產質量可能下滑已有所警覺,要求提高撥備水平意在加強防范信貸風險。此外,撥備水平提高可以平滑未來銀行業績增長曲線,但也會造成銀行當期利潤下滑。
劉明康曾要求銀行撥備覆蓋率至少要達到130%以上,風險較高的銀行應將撥備覆蓋率提高到150%以上。
根據銀監會最新公布的數據,截至6月末,商業銀行撥備覆蓋率為134.3%,比年初上昇17.9個百分點。
在第三次經濟金融形勢通報會上,劉明康說,未來銀行業要繼續堅持『區別對待、有保有壓』,加強對國家重點工程、中小企業、『三農』、保障性住房、重大科技專項、節能減排的信貸支持,嚴格控制對『兩高一資』、產能過剩行業的貸款。對於不符合國家產業政策規定、市場准入標准、達不到國家環評和排放要求的項目,嚴格限制任何形式的新增授信,積極促進經濟結構調整。
今年上半年,我國銀行業貸款規模迅速擴張,對推動經濟企穩起到了重要作用,但貸款高速投放積聚的風險隱患也在增加,銀行業金融機構經營活動中的不審慎行為和衝動放貸、粗放經營的傾向有所抬頭。劉明康要求,銀行業金融機構要防范金融風險,優化信貸結構。
他指出,銀行業必須嚴守資本充足率底線,保持資本充足率在當前水平上的穩定,確保資本構成的質量;進一步完善風險管理,強化風險管理對銀行業務經營的約束和導向功能,營造合規信貸文化;加強授信業務的客戶管理,加強客戶的准入篩選、貸後的早期預警和信貸組合分析。
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