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本輪反彈行情主要是基於如下四大因素,而這四大因素正在不同程度地發生著變化:
1、2007年底引發的近一年的暴跌需要修正。自6124點下跌至1664點,目前從去年10月底以來至今,已收回了三分之一左右的失地。其中,不少個股已經創出了歷史新高,有些也正在接近前高。應該講,修正效果已相當明顯。
2、投資者對於未來經濟修復的預期。在國際金融風暴觸發後,大家對於各地經濟發展是相當謹慎的。但是,我國政府4萬億元的投資拉動以及7萬億元的新增貸款,修正了整個經濟環境。使得投資者對於未來經濟的修復存在著較大的預期,目前這種預期已經實現,這從半年度的宏觀經濟數據上可以得到佐證。故這一份半年數據更多是一種利好兌現,是對股市強勢的一種解釋。而未來的宏觀政策究竟向哪個方向進行微調是值得我們關注的。
3、保值的需求。當全球都在印鈔、增加流動性的背景下,就會引發對未來通脹的預期。在這種情況下,大家會聯想到20年前的1萬元和現在的1萬元是不可同日而語的。貨幣是以價格標價的,但究竟有多少使用價值和實用價值,卻是根據不同的時代賦予不同的價值。在實體經濟並未明顯復蘇的情況下,房市和股市成為了實現資金保值需求的兩大最為直接和最為簡潔的途徑。在流動性充裕的情況下,在保值需求的欲望下,股市走出了極為強勁的、脫離基本面的連續上漲行情。
4、融資功能恢復。自去年9月份以來,新股暫停發行,使股指獲得了『修身養性』的難得好機會。在這段時間,正好將一些『大小非』、『大小限』的問題得以較好地解決。回頭看,這些限售股均拋在了底部,但同時讓企業資金嘗到了初涉股市的甜頭,部分資金開始停留在股市中。當股市越來越強時,融資功能開始恢復。各路資金支持股市的背景將發生根本性的改變,股市重新恢復支持企業的融資平臺。目前已經從3個小盤股到中盤股,再延伸到下周的大盤股發行,這些均在考驗著這個市場。
技術上,從周四和周五的盤中震蕩來看,均是發生在午市,而且下殺的速度均非常快,下殺的斜率均十分陡峭,並不是一般的中小散戶殺跌行為。雖然本周末在下檔3147點-3156點處的跳高缺口處仍有主力在防守,而且逢低回抽的力度也不小,但盤中的分歧正在逐漸加大。
在目前的市場現狀下,留一份清醒留一份謹慎,應該是成熟投資者必備的素質。(東方證券 潘敏立)
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