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核心提示:本周深滬大盤維持震蕩攀昇的態勢,一周漲幅分別達到3.35%和2.43%,雙雙以陽線報收;至此,深滬股指周K線已經形成"5連陽"的強勢組合。值得提醒的是,在寬松流動性和經濟持續好轉的背景下,短期市場分歧引發的高位震蕩難以從根本上扭轉市場的主要運行趨勢……
[熱點聚焦與市場機會]
本周深滬大盤維持震蕩攀昇的態勢,一周漲幅分別達到3.35%和2.43%,雙雙以陽線報收;至此,深滬股指周K線已經形成"5連陽"的強勢組合。其中上證綜合指數一度突破3200點整數關口阻力,創出3221.07點的行情新高。值得關注的是,上證綜合指數已經開始觸及去年6月10日的向下跳空缺口即3215.50-3312.72點區間的重要技術阻力,短期繼續上行阻力逐漸加大。
本周國家統計局公布的初步核算數據顯示,上半年國內生產總值139862億元,按可比價格計算,同比增長7.1%,比一季度加快1.0個百分點。其中二季度GDP增長7.9%,顯示經濟正加速回暖,經濟復蘇的態勢得到進一步確立。
可以預期的是,在基建和房地產投資的雙輪驅動下,下半年GDP增速有望進一步回昇。發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪日前也表示,國內經濟已步入全面復蘇期,三、四季度GDP增長將分別達8.5%和9.5%以上,全年GDP增長率預計為8.2%.與此同時,在經濟加速回昇和流動性依然充裕的背景下,出於未來潛在風險的考慮,下半年政策微調預期再度成為市場各方關注的焦點所在。政策微調預期和未來政策方向已在一定程度上影響市場預期,並成為影響未來行情發展的關鍵要素。十一屆全國人大財經委員會日前召開會議指出,當前我國經濟發展正處在企穩回昇的關鍵時期,要保持宏觀政策的連續性和穩定性,堅定不移地實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策;同時,要嚴格執行適度寬松的貨幣政策,防止貨幣信貸超常規增長可能引發通脹風險和金融風險。
而公開市場操作是觀察貨幣政策動向的最直接指標。從近期央行在公開市場的操作情況來看,1年期央票的重新發行已經表明了央行"微調"貨幣政策的態度。但從本周的操作來看,本周央行在公開市場中淨投放資金400億元。顯然,考慮到經濟企穩的基礎尚不穩固,適度寬松貨幣政策的基調短期內不會改變,預計未來市場資金面仍將保持寬松局面。
就目前的指數運行來看,股指進入重要敏感阻力區域和下半年政策微調預期等因素加大了短期股指的運行壓力。而且,本輪行情從去年底的1664.93點見底回昇以來,截至本周四的高點3221.07點,累計最大漲幅高達93.46%.本輪大幅上漲行情實際上已經在很大程度上反應了經濟好轉的預期。由於下半年各種不確定因素依然存在,比如政策微調預期、外需和出口恢復的不確定性等,都將加大機構分歧和短期套現衝動,從而制約短期大盤的表現。不過值得提醒的是,在寬松流動性和經濟持續好轉的背景下,短期市場分歧引發的高位震蕩難以從根本上扭轉市場的主要運行趨勢。
從本周的熱點表現來看,經濟復蘇的相關受益板塊包括煤炭、有色金屬等上游資源型行業整體表現較為活躍,其中煤炭行業一周漲幅達8.86%,有色金屬周漲幅為8.76%.根據經驗,當實體經濟走好且貨幣政策維持寬松局面,煤炭、有色金屬的需求增速通常都會超出市場預期。因此在經濟持續好轉的背景下,上游資源型行業將成為最直接的受益者。
同時,隨著經濟復蘇態勢的進一步確立,經濟復蘇的受益行業也逐漸向中下游產業擴散蔓延。本周鋼鐵板塊整體漲幅達7.81%,已經說明主力資金正進一步深入挖掘經濟復蘇的其它受益板塊。除了鋼鐵之外,鐵路建設、焦炭、電力以及出口恢復預期的紡織機械、化纖,以及下半年政策重點涉及的新能源與發電設備等板塊仍可積極關注。
[風險提示與策略]
統計顯示,本周央行在公開市場中淨投放資金400億元。本周公開市場中到期資金量為2400億元,而央行進行了1500億元正回購交易,並發行了500億元央行票據,累計回籠2000億元,並淨投放400億元。政府考慮到經濟企穩的基礎尚不穩固,傾向於保持政策的連續性和穩定性,因此適度寬松政策的基調短期內不會改變。
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