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昨日公布的經濟指標較『旺』,股指一開始還像模像樣地上漲,滬綜指最高達3221點,不料最後50分鍾跳水,股指迅速跌去1.4%左右,最後略微翹尾收於3183.74點,小跌4.81點。深綜指收跌0.14%報1076.38點。
筆者分析,股指跳水和昨日公布的經濟指標以及下周有大盤股發行相關。
數據顯示,我國二季度GDP增7.9%,好於預期,其他數據也顯示經濟趨旺,只是物價偏低。金融危機是去年四季度纔普遍受重視,資源品也是那時纔大幅跳水,由於我國慣常公布同比數據,所以即使未來指標趨平,四季度的同比數據也可能更好。
昨日多數板塊下跌,但銀行股表現較強,有色金屬依然強勢。內盤有色金屬期貨衝高回落,收盤時小漲,經濟指標及創紀錄的貨幣供給為有色金屬提供強力支橕,雖然產量和庫存極大。從通脹邏輯來看,首當其衝的是投資品,然後當投資品價位奇高且再也無法吸引資金時,通脹壓力即向其他品種擴散,最早上漲應是資源品,然後是消費品。換言之,股市、樓市、收藏品等先昇,然後是PPI昇,最後是CPI昇。
6月PPI降7.8%,低於預期的降7.4%;6月CPI降1.7%,低於預期的降1.3%。關於CPI,投資者應注意其失真之處。去年國際糧價一度大漲,記得當時越南、泰國等地大米狂漲,其他糧食類也大漲。既然我國經濟指標使用同比數據,而今年夏糧又豐收,所以年內餘下時間恐CPI仍將被食品價格扭曲,更何況還有流感及豬肉價格下滑因素。如果CPI被有意或無意扭曲的話,那麼宏觀面還不會收緊,這對股市有利。
當前股市不利因素有二:一是對宏觀面『外松內緊』的擔懮,二是擴容。由於擴容加速會有個時滯,不會立馬大幅提速,而宏觀面忽然大為收緊的可能性也極低,所以A股繼續在高位『夢游』的機會依然較大。
筆者之所以將當前股指走勢說成『夢游』,主要是因為當前股指並非某一超級機構刻意操縱,而是因為流動性實在太旺,大伙只需『輕倉』投入,股指也會『不知不覺』往上飄,完全是種『集體無意識』行為。
最近有人說股指走勢類似前年『5·30』行情,筆者不認可這種說法。應該說市場去年剛經歷過慘跌,投資者絕不可能這麼快忘了痛楚,股指之所以強勢,完全是因為資金實在太多,投資者哪怕只是輕倉去買股票,就足以支橕大盤。
昨日大盤雖跳水,但未來股指仍可能上漲,直到大盤股擴容一擁而上為止,或直到銀行壞賬風險從『潛在』變成『迫在眉睫』為止。
下周超級大盤股中國建築發行後,料大盤股發行將漸漸提速,如此或使股指由單邊上漲演變成橫盤震蕩,未來投資者應更多炒作差價而非捂股,因供給增加後股指的反復會更多。
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