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核心提示:『由於兩只新股發行價格都已經和行業均值無異,留給市場炒作的空間必然縮小,像中工國際那樣的爆炒很難出現。個人建議投資者應該設立一個止盈價位。』
今日,桂林三金、浙江萬馬IPO網上發行的股份將正式登陸二級市場,這兩家公司發行的日期並不相同,但卻在同一時間上市流通,頗有意味。A股市場向來就有『逢新必炒』的傳統,從2008年9月至今,IPO停止了將近10個月,二級市場上的炒新熱情更是積蓄已久。不過發行規則已經發生了變化,交易所還將對炒作新股行為出示『黃牌』,諸多因素已有所改變。今時不同往日,唯一不變的或許就是新股炒作的熱情,在這樣的背景之下兩只新股首日上市後將有怎樣的表現?
歷史回顧 重啟首單易遭爆炒
A股已經有19年的歷史,在這19年當中,IPO重啟從來就不是一個新鮮的話題。根據有關數據,從1990年滬深交易所成立至今,A股市場IPO發行間隔時間達到3個自然月及以上的情況共出現過7次,分別為1991年3月至7月、1994年8月至1995年1月、1995年1月至6月、2001年8月至11月、2004年8月至2005年1月、2005年5月至2006年6月、2008年9月至2009年6月。
IPO重啟之後的首單分別是,1991年7月5日發行的綠景地產(000502,收盤價11.89元)、1995年1月4日發行的黔輪胎A(000589,收盤價10.76元)、1995年6月16日發行的創業環保(600874,收盤價6.72元)、2001年11月6日發行的華聯綜超(600361,收盤價9.64元)、2005年1月27日發行的華電國際(600027,收盤價5.63元)、2006年6月5日發行的中工國際(002051,收盤價19.75)。
從歷次IPO重啟後的情況來看,首單IPO個股的首發數量在700萬~76000萬股之間,其中既有大盤股也有中小板股,不過以中小盤股居多。發行價格多分布在1~7.9元之間。
雖然首單個股情況各不相同,但在它們上市當日基本上都受到了市場炒新資金不同程度地追捧。其中,最具代表性的便是『新老劃斷』後首家上市的新股中工國際。中工國際上市當日以17.11元高開,當日下午1點50分左右股價便開始飆昇,在不到半個小時的時間之內股價從17元一路暴漲至50元,最高漲幅一度達到575.68%。不過隨後該股連續6交易日跌停,股價被打回原形,在50元附近高位追進的投資者損失慘重。
『A股市場歷來就有炒新的傳統,新股發行停止了那麼久,此次上市首發的新股想必會吸引很多投機資金參與炒作。』一位私募人士這樣表示,『不過這次各種規則發生了一定變化,新股被大幅爆炒的概率估計會下降不少。』
現實分析 炒新熱情或不敵新規
與以往新股發行不同,這次IPO新規規定,不管是機構投資者還是個人投資者,都只能用一個賬戶進行新股申購,參與了網下申購的機構投資者將不能再參與網上申購。同時,網上申購的單一賬戶最高申購數量不得超過發行量的千分之一,這導致了參與網上申購的投資者絕大多數為個人投資者。
其中,桂林三金網上申購的賬戶數量超過300萬戶,但平均每個賬戶的申購量僅為6000多股,遠未達到3萬股的上限;參與萬馬電纜網上申購的賬戶有280多萬戶,平均每個賬戶的申購數量也只有1萬股左右,與4萬股/戶的申購上限有很大差距。這表明新股網上發行的籌碼主要被中小投資者所掌握,而這部分投資者在上市首日賣出的意願相當強烈。同時,有關研究表示,參與炒新的群體也主要以中小投資者為主。
此外,為防止新股炒作再度陷入瘋狂,深交所已經舉起了『殺威棒』。7月3日,深交所發布了《上市首日風險控制新規警示新股炒作風險》,當中提到對新股上市首日的風控,將實行兩檔停牌制度,即盤中漲跌幅達到或超過20%和50%時,各停牌30分鍾。同時,深交所統計顯示,在2006年6月19日以來發行的223只中小板股票的上市首日交易中,有71.5%的投資者是第一次參與上市首日交易,經驗不足,且多達54.45%的投資者是在發行價漲幅300%以上時追漲買入的。更重要的是,在20個交易日後,上市首日買入的投資者虧損比例過半,最高虧損比例達99%。
從深交所發布的信息可以看出,監管部門將加強對新股上市首日的監管,同時也希望以此來抑制『蟄伏』已久的炒新情緒。
預測 三金 萬馬炒作空間不大
不少券商研究員認為兩只股票的發行市盈率已接近行業同類個股二級市場估值,炒作空間有限。
其中,桂林三金發行價為19.8元,按去年每股收益計算,發行市盈率為33倍,按2009年每股收益0.79元計算,動態市盈率為25倍。部分機構投資者認為此發行價偏高,已和行業中同類公司估值水平相當。目前江中藥業(600750,收盤價16元)目前市盈率為26倍;千金藥業(600479,收盤價17.66元)市盈率為30.6倍。
華泰證券研究員彭海柱表示,桂林三金發行價格偏高,這樣的發行價格將壓制二級市場空間。他認為,2009年公司合理估值區間為18.75~22.5元。而公司由於是IPO後首發第一單,市場首日定價極有可能在22.5~26.5元之間,也不排除有超過30元的可能。
同日上市的萬馬電纜2009年每股收益為0.46元,11.5元發行價對應25倍的動態市盈率。二級市場上與萬馬電纜業務接近的上市公司為寶勝股份(600973,收盤價17.66元)和南洋股份(002212,收盤價17.75元),兩只個股2009年動態市盈率分別為21.7倍和26.5倍。張翔表示,從基本面上來看萬馬電纜並無明顯優勢,由於憑借新股因素,首日定位可達到30~33倍動態市盈率,對應價格13.8~15.2元價格區間,首日漲幅為20~32%。
操作策略
中簽者注意高拋
一位對新股炒作頗有心得的私募人士告訴記者:『由於兩只新股發行價格都已經和行業均值無異,留給市場炒作的空間必然縮小,像中工國際那樣的爆炒很難出現。個人建議投資者應該設立一個止盈價位,比如,桂林三金不排除有超過30元的可能,但如果首日價格達到26.5元以上,應該獲利了結。』特別對於專門打新的資金來說,首日拋票,再進行打新或更是明智的選擇。
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