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7月的A股市場似有『愈戰愈勇』之勢,繼3000點大關在本月首日被一舉突破後,滬指在隨後兩個交易日繼續兩連陽。民生加銀增強收益債基擬任基金經理傅曉軒指出,雖然當前股票市場不斷湧動新熱點,凸顯的賺錢效應吸引大批資金湧入,但此時理財更應堅守資產組合的合理配置計劃。『不要把雞蛋放在同一只籃子裡,這是投資的鐵律。』
傅曉軒指出,對於A股市場未來的走勢,當前市場上不同機構之間的分歧非常大,但是有一點共識卻是普遍的,即當前的估值已經處於偏高水平。『雖然上證指數可能還會繼續上漲,但在普遍認為出現高估現象的情況下,投資者必須未雨綢繆地將部分資產轉向債券類資產,比如說把股票型基金轉為債券型基金,這也是機構進行理財的普遍做法。』
歷史數據研究表明,短期收益的最大化並不代表長期收益的最大化,長期投資收益的90%以上是由資產配置決定的。舉例而言,如果投資者能夠在上一輪牛市6000點高位時,將部分資產或相當多的股票資產轉為固定收益類資產,不僅可以鎖定此前所獲得的豐厚收益,避免在隨後的股市深幅調整中損失慘重,還可以充分享受2008年下半年的債券牛市行情。
傅曉軒進一步指出,根據市場變化適時調整資產配置比例,並不意味著投資者要頻繁地進行調整,而是一年內調整一到兩次,甚至可能一年內調整不到一次。『這主要是因為投資者只需要在股市、債市一致認為被高估,或是被低估的情況下纔進行調整,而這種情況並不會太頻繁地出現。』此外,股票與債券資產的配置比例,還應該根據投資者的風險偏好、年齡變化進行調整。當年齡較輕時,由於未來收入的增長是可以預見的,對於風險承受的能力較強,股票類資產的比例可以多於債券類資產。但隨著年齡的增長,應該逐步加大債券資產配置的比重,以逐步降低投資組合可能面臨的風險。
業內人士建議,在當前宏觀經濟基本面長期來看已經處於復蘇通道,但短期仍面臨一定不確定性的情況下,投資者可以適當地配置『進可攻、退可守』的增強型債券基金。據了解,此類基金在以最低80%的資產投資債券市場的同時,還可以最高20%的資產參與新股申購和二級股票市場。
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