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鹽湖鉀肥(000792,收盤價56.81元)和鹽湖集團(000578,收盤價25.05元)今日對外發布有關合並重組進展的最新公告。
在等待半年後,兩鉀公告表示,本應於今日之前公布的,召開股東大會審議此次重大資產重組的公告因故無法發出。為此,兩鉀統一步調向證監會申請自今日起停牌,以防止股票交易價格的異常波動,並承諾將於停牌後的30日內披露調整後的合並方案。
一直對兩鉀合並,抱以微詞的鹽湖鉀肥股東則表示,公司早已籌劃好了多種重組方案,目前停牌只是等待國際鉀肥談判價格落定,然後再選擇對公司最有利的重組方案。
停牌等待消息
2008年12月26日啟動鹽湖鉀肥換股吸收合並鹽湖集團後,兩鉀合並歷經了鹽湖鉀肥『小股東痛陳沒有現金選擇權』、『重倉基金反戈退出』以及『大成系基金臨危受命,力保合並方案通過』等大事。
兩鉀今日公告稱,自2008年年度報告披露後,公司將重組相關材料上報青海省相關部門,並就《合並預案》中的換股比例、現金選擇權等事宜與相關部門進行了多次溝通,鑒於從籌劃該吸收合並事項以來,證券市場形勢發生了較大變化,目前尚未取得相關部門的明確答復。公司董事會不能在公司首次審議重大資產重組董事會決議公告日後6個月內即2009年6月26日前發出召開審議重大資產重組相關事項的股東大會通知。
兩鉀公告表示,將依據相關規定,制訂此次重大資產重組的調整方案,積極推進重組工作。目前公司正積極配合中介機構,完成相關的審計和評估工作,為調整方案做准備。同時,為防止股價波動,公司申請今日起停牌,並將在停牌30日內披露調整後的合並方案。
為等待進口鉀肥價格談判?
不論爭議如何,兩鉀股東們都要面對突然停牌的事實。
『停牌其實不是沒溝通好,一切早就有了准備』,一位重倉鹽湖鉀肥的股東告訴《每日經濟新聞》記者,『兩鉀』停牌的目的有兩個,一個是『等待進口鉀肥價格談判的結果。』他認為,鉀肥國際談判很快會見分曉。
分析人士表示,目前國內鉀肥價格約為422美元/噸左右,而國際市場價格此前則在730美元/噸,中國每年最少需要進口鉀肥650萬噸,最終市場博弈的結果,很可能是中國進口鉀肥價格在600~680美元/噸成交,則國內鉀肥企業面臨巨額價格上漲的利潤空間。『進口價談得再低,國內價格與國際接軌都要大幅上漲。』
一旦鉀肥價格確定上漲,鹽湖鉀肥股價上漲只是早晚的事情。如果兩鉀股價繼續向上,即便給了鹽湖鉀肥小股東『現金選擇權』也不會有人走,合並方案自然會水到渠成獲得成功。該股東分析,兩鉀此次停牌的另一個目的是鎖定現金選擇權的價格。
從公告時間上看,『兩鉀』承諾在30個交易日內披露調整後的合並方案,『利用中報業績的大幅增長預期,推動股價的上漲』,方案調整後實施,並完成合並方案。
在此次方案調整中,下調現金選擇權的價格是最有可能、最明顯的思路。以前20日或者前30日交易均價為標准,鹽湖鉀肥可能會設立現金選擇權,『這可能是一直打壓鹽湖鉀肥股價的原因之一,』該股東表示。
分析最近幾日股價的走勢,上述股東表示,『搭了一個不小的起跳臺階』,小心翼翼地控制好成交量,每當成交量開始放大時主力就停止拉抬,因為成交量如果放大,20日均價『就高了』,現金選擇權的付出自然會增加。
股價飛昇解決現金選擇權問題
『不管鹽湖鉀肥和鹽湖集團的價格怎麼上漲,兩公司合並會給股民造成一定程度的損害。』有鹽湖鉀肥股東表示,由於停牌鎖定導致股東長期不能交易,以及鹽湖集團本身與鹽湖鉀肥有主營業務相同的『天然問題』,即便兩鉀股價繼續上漲,甚至給予了現金選擇權,這還是會給投資者造成影響。
兩鉀價格將會上漲似乎已在業界達成共識。不過,股價受到壓制也有表現——自今年1月份打開跌停之後,鹽湖鉀肥的價格從37元附近,上漲到昨天的56.81元,相對同期其他類似股票平均超過150%的上漲,以及大盤強勁的反彈,鹽湖鉀肥的股價顯然無法匹配此次市場反彈的節奏。
與此同時,包括中信證券、中金公司和申銀萬國等券商,在今年發表對鉀肥行業報告時,無不表示看好,紛紛上調相關行業的投資評級。券商預計,鉀肥需求將在今年下半年反彈,特別是6、7月份將明顯改觀,作為行業龍頭,兩鉀面臨的各種利好一觸即發。
如果新方案給予鹽湖鉀肥股東現金選擇權的話——該股東預計現金選擇權的價格估計是51.5元左右(除權後)。不過,在國際鉀肥談判結果出來後,『股價飛漲幾個停板,誰還打算行使現金權呢?』
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