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伴隨半年多來市場的震蕩上行,在華夏大盤精選基金累計淨值率先超越上證綜指6124最高點時的點位後,越來越多的偏股型基金逼近市場高點時的淨值水平。業內人士分析,隨著基金淨值的回昇,需高度關注持有人解套後的贖回衝動。
多只基金即將『解套』
銀河證券基金研究中心數據顯示,截至6月17日,華夏大盤精選的份額累計淨值(即單位淨值加上累計單位分紅)已達7.504元,超過2007年10月16日的7.19元,成為首只也是目前唯一一只淨值重返6124點的混合型基金。
而據WIND資訊統計,華夏復興、博時平衡配置兩只基金與最高點時的淨值也已相差不到0.1元,回歸頂點也指日可待。此外,截至6月17日,偏股型基金中已有上述3只基金以及金鷹中小盤、交銀穩健共5只基金的累計淨值超過2008年3月13日大盤失守4000點時的淨值水平;共有97只基金累計淨值超過2008年4月22日大盤擊穿3000點時的淨值水平。
另一方面,上證綜指從6124點的牛市頂點到今年6月17日收盤時的2810點,下跌超過54%。而同期納入統計的238只偏股型基金中只有1只跑輸大盤,戰勝大盤最多的華夏大盤超額收益率達到58.25%。
分析偏股型基金獲得超額收益的來源,業內人士認為,較為靈活的倉位控制起了主導作用。2008年中主動型股票方向基金的倉位,由一季度末的76.12%,逐季減至二季度末的70.59%、三季度末的67.93%和年底的67.12%,有效降低了市場系統性風險對基金業績造成的傷害;隨後,部分基金還把握住了2008年底以來的市場反彈,使基金淨值快速回昇,其中的佼佼者已接近上一輪牛市頂點時的淨值水平。
贖回或將抬頭
快速回昇的基金淨值令人欣喜之餘,部分業內人士也對可能發生的贖回潮產生擔心。
海通證券研究顯示,國內基金投資者的平均持基成本較高,大約購入時點為3800點至4300點附近。而根據海通證券的研究,在市場處於熊市時,投資者在微利或微虧時傾向解套出局;而在牛市時,投資者傾向在獲得25%左右收益時贖回。
這一行為特點在2006年二季度的贖回潮中已得到驗證。2002年-2005年的熊市讓基民遭受了較大虧損,隨著2006年股市見底回昇,很多投資者選擇了解套出局,從而引發了較大的贖回潮。
據中國證券報記者了解,目前基金申贖基本保持穩定,還未出現大規模贖回潮。例如華夏基金就表示,旗下股票及混合型基金的申贖規模保持平穩,沒有出現集中大規模贖回的情況,且最近3個月的贖回量逐月降低。
但業內人士表示,類似2002年-2005年的熊市,2008年基金投資者也遭受了較大虧損,因而隨著當前基金淨值逐漸回昇到持有成本之上,基民解套贖回的衝動相當明顯,這將對後市發展構成潛在威脅。
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