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中國人民銀行12日發布的月度金融數據顯示,M1增速較快,人民幣貸款增速創有統計數據以來最高水平,經濟回暖跡象進一步顯現。
數據顯示,2009年5月末,廣義貨幣供應量(M2)餘額54.82萬億元,同比增長25.74%,增幅比上年末高7.92個百分點,比上月末低0.21個百分點;狹義貨幣供應量(M1)餘額18.2萬億元,同比增長18.69%,比上月末高1.21個百分點;市場貨幣流通量(M0)餘額3.36萬億元,同比增長11.24%。前5月淨回籠現金659億元,同比多回籠708億元(去年同期淨投放49億元)。分析人士指出,M1增速較快,說明消費和終端市場活躍程度增加。此外,衡量經濟景氣的『喇叭口』(M2增速-M1增速)5月份為7.1%,較上月的8.5%縮小了1.4個百分點,顯示經濟景氣度有所改善。
5月份我國新增人民幣貸款達到6645億元,至此,前5月我國新增貸款達到5.84萬億元。信貸餘額增速為30.6%,創下了1998年4月有統計數據以來的歷史最高水平。
從分部門情況看:居民戶貸款增加1876億元,同比多增1183億元,其中,短期貸款增加868億元;中長期貸款增加1008億元。非金融性公司及其他部門貸款增加4769億元,同比多增2278億元,其中,短期貸款增加212億元;中長期貸款增加3485億元;票據融資增加862億元。分析人士指出,中長期貸款比重維持高位,顯示新增貸款大部分投向了固定資產投資領域。
存款方面,5月末,金融機構人民幣各項存款餘額54.63萬億元,同比增長26.67%,增幅比上年末高6.94個百分點,比上月末高0.46個百分點。當月人民幣各項存款增加1.33萬億元,同比多增4325億元。從分部門情況看:居民戶存款增加1886億元,同比少增478億元;非金融性公司存款增加6698億元,同比多增2818億元;財政存款增加4474億元,同比多增1777億元。非金融性公司存款中,企業存款增加5711億元,同比多增2350億元。前5月人民幣各項存款增加7.98萬億元,同比多增3.79萬億元。
5月末外匯各項存款餘額2061億美元,同比增長18.21%,當月外匯各項存款增加19億美元,同比少增81億美元。
信貸結構變化顯示經濟好轉
央行12日公布的5月金融數據顯示,貨幣活躍度進一步增加,貸款結構好轉,預示經濟進一步回暖。但存款增速上昇顯示消費前景仍不樂觀。
經濟景氣度繼續上昇
5月份M1和M2分別同比增長18.7%和25.7%。上海證券首席宏觀分析師胡月曉認為,M1增速較快,說明消費和終端市場活躍程度增加。在投資加速上昇的態勢下,消費有所活躍,說明經濟運行狀況正在朝好的方向發展。
由於M2增速放緩但M1增速持續上昇,衡量經濟景氣的『喇叭口』(M2增速-M1增速)自今年1月份達到12.1%的1997年以來歷史最高水平後,已連續4個月回落,5月份為7.1%,較上月的8.5%縮小了1.4個百分點。
不過,興業銀行經濟學家魯政委認為,從歷史情況看,7.1%的水平仍然很高,顯示雖然經濟景氣有所改善,但離回暖仍有較大差距。
信貸結構好轉
5月新增人民幣信貸6645億元,信貸餘額增速為30.6%,較上月29.7%提高0.9個百分點。這是信貸增速自去年8月觸底以來連續第9個月加速,也創下了1998年4月有統計數據以來的歷史最高水平。
5月份企業新增人民幣貸款4769億元,其中中長期貸款為3485億元,佔比達到73.1%,表明貸款大部分流向了基建等項目建設領域,新增貸款大部分投向了固定資產投資領域。
5月票據融資為862億元,佔當月新增貸款比重為18.1%,連續第3個月出現下降。魯政委表示,從歷史數據來看,當前票據融資佔比已回落至正常水平。票據融資規模下降有多種原因:管理部門就套利票、未進入實體經濟的空轉票加強監管;金融機構自覺調整考核方式;票據利率上昇使融資成本上昇;『橕規模』激勵減弱;大量存量票據到期,拉低新增規模。
本月信貸結構呈現的另一重要特征是:居民戶在當月新增信貸中的佔比繼續上昇。5月份居民戶新增信貸佔新增貸款比重達到28.2%,較上月提高3.3個百分點。魯政委認為,房地產市場回暖和擴張性政策對汽車等耐用消費品的補貼,是個人信貸佔比持續上昇的主要推動因素。
不過,數據顯示消費前景仍不樂觀。5月人民幣存款同比增長26.7%,較上月上昇0.5個百分點,為1998年以來的歷史最高增速。魯政委表示,在金融機構存款中,企業存款佔比大致在30%—35%,而居民戶儲蓄近兩年一直在40%-50%之間。由此可見,居民存款增加是存款增速上行的主要原因。
魯政委認為,儲蓄上昇,暗示消費前景不樂觀。他預計,下半年除非進一步出臺新的直接作用於消費的刺激政策,否則,零售下滑可能難免。若消費疲軟,最終消費品價格難以產生穩定的上行動力,由於無法向下游傳導,資產價格的上昇將缺乏持續上行動力。
或通過公開市場收縮流動性
國泰君安固定收益部高級分析師林朝暉認為,6月作為季度末,按照慣例是一個信貸投放高峰,所以可以判斷整個二季度信貸都處在一個高漲狀態。下一步央行可能會通過一些公開操作來收緊流動性。
胡月曉認為,由於貨幣投放是年初短期內一次性投放到位,流動性基數較高,年內流動性充裕局面不會改變。央行年內不可能實施貨幣政策轉向,但可通過公開市場操作,緩慢地逐步壓縮流動性。
5月新增人民幣信貸6645億元,信貸餘額增速為30.6%,這是信貸增速自去年8月觸底以來連續第9個月加速。
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