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股市的震蕩上揚,為封閉式基金市價的新高創造了良好的大環境。不過,這種良好的氛圍並未對其淨值產生太好的效果,封基淨值漲幅遠遠落後於市價漲幅,這也造成了封基折價率的持續走低。
統計數據顯示,截至上周五,封基整體平均折價率已接近20%,而這一數字已經低於牛市6000點時的封基整體折價水平。
上周封基市價普漲
上周,大盤突然發力,一舉衝上2700點關口並逼近2800點,上證指數一周漲幅達4.59%,深成指漲5.32%。封閉式基金方面,29只封閉式基金平均價格漲幅達4.38%,淨值平均漲幅為3.85%。
在市場大幅拉高的情況下,具有杠杆效應的瑞福進取表現最為搶眼,上周漲幅達11.93%,在封基陣營中領跑。此外,基金景宏、基金金鑫、基金久嘉和基金科瑞漲幅都在7%以上,均跑贏同期大盤。
封基淨值漲幅普遍低於交易價格漲幅。上周淨值漲幅最高的瑞福進取漲8.39%,大成優選、基金泰和、基金漢興淨值漲幅居前。
此外,長盛同慶B是上周唯一一只市價下跌的封閉式基金,同時,從0.2%的淨值漲幅看來,成立了近4周的長盛同慶B倉位並不高。
平均折價率逼近20%
值得注意的是,雖然目前的2800點與大盤2007年高點6124點相比距離不小。然而,封閉式基金的折價率則早就已經低於大盤歷史高點時的水平。
4月中旬以來,封閉式基金價格漲幅持續高於淨值漲幅,封閉式基金的折價率在此過程中持續縮窄,5月底,折價率超過30%的封基已經消失。截至上周五,封閉式基金整體折價率已降至20.48%,其中有10只封基的折價率已降至20%以內。
統計數據顯示,2007年10月17日大盤報收於6036點,28只封閉式基金的平均折價率為27.3%,而這僅相當於今年4月中旬時封閉式基金整體折價水平。
需要注意的是,6000點市場的高點並非封基的高點,其後的3個月裡,隨著大盤開始下挫,封閉式基金市價被『避險』資金一路抬高。2008年1月,封基市價達到階段性頂點,在此過程中折價率隨之大幅降低。2008年1月11日,封閉式基金的平均折價率收窄至17.4%。這也是近年來封基折價率的最低水平。
券商看空觀點日益增多
折價率的高低向來是封基投資安全邊際高低的重要指標,隨著封基折價率的不斷走低,各大券商對於封基的分歧變得日益尖銳和對立!
東海證券分析師何國凌認為,目前封閉式基金市價上昇過快,須注意短期回調風險,短期內不建議介入。
國都證券分析師蘇昌景表示,如果未來大盤出現調整的話,封閉式基金將面臨淨值下跌和折價率擴大雙重風險,建議短期交易的投資者謹慎投資。另外,持有到期的折價率套利方面,相比同等期限的國債和金融債收益率,封閉式基金折價率已經不具備吸引力。
而國信證券分析師楊濤則認為,在市場上漲趨勢沒有改變的時候,對於封閉式基金沒有必要看空。『封閉基金折價率到底多少合理就沒有一個定數。』
楊濤解釋說,因為封閉式基金作為一種交易型基金,受市場情緒影響較大。在市場恢復信心,尤其有了上漲趨勢後,投資者更多是尋找交易機會,折價率就不再作為判斷的唯一標准。楊濤建議,在後市方向不明的時候,而封閉式基金又仍然具有一定安全邊際則不如順勢而為,根據未來市場走勢再作調整。
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