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祁連山(600720)
公司已成為甘青藏地區較大的水泥生產企業。今年公司將繼續堅持新建生產線為主、收購兼並為輔的策略,進一步加快整合區域水泥市場的戰略步伐,力爭實現水泥生產能力今年底達到1000萬噸以上。
二級市場上,該股近日持續放量,股價也在量能支橕下震蕩上揚,投資者可適當關注。(西南證券羅栗)
山東海龍(000677)
走勢上,該股近日持續回調,近日在30日均線附近有企穩跡象,後市一旦獲得量能配合,有望在行業回暖的背景下醞釀反彈,投資者可適當關注。(廣東百靈信)
武漢健民(600976)
公司屬高新技術企業,擁有龍牡壯骨顆粒、健民咽喉片和健脾生血顆粒等多個品牌系列,其中龍牡壯骨顆粒是國家中藥保護品種之一,市場佔有率較高。隨著醫改的推進,公司有望獲得較好的發展機遇。
二級市場上,該股近日持續震蕩回落,後市一旦企穩,有望醞釀短線超跌反彈,投資者可逢低關注。(九鼎德盛肖玉航)
勁嘉股份(002191)
勁嘉股份以自有現金增持湖州天外綠包股權。09年5月31日公司與湖州德誠投資管理有限公司(原天外綠包二股東)簽署收購湖州德誠所持天外綠包24.05%股權的《股權轉讓協議》,收購價為1.02億元。收購完成後,公司將持有天外綠包53.05%股權,成為其絕對控股股東。
公開信息顯示,天外綠包08年實現歸屬母公司淨利潤5386萬元,較07年增長25%。單從本次收購的情況來看,如果不考慮天外綠包在2009年度的自生增長,本次收購對公司淨利潤增加的影響為5386×24.05%=1295萬元,增厚公司每股收益約為0.02元。
本次收購價格相比前次收購安徽安泰股權更為便宜。按照本次收購價格及權益收益和權益資產計算,本次收購對應的收購PE為7.87倍,收購PB為1.46倍。前次收購安徽安泰對應的PE為9.96倍,收購PB為4.04倍。公司第一次收購湖州天外綠包的收購PE則為9.65倍,收購PB為1.01倍。對比之下,本次收購價格顯得更為便宜。我們認為,收購價格降低有利於公司股東的利益。值得注意的是,公司前後兩次收購湖州天外綠包的PE有所降低,但PB有所提高。這表明湖州天外綠包的資產盈利水平有較大的提昇。
公司的下游剛性需求穩定,而卷煙行業整合則有助於公司提昇市場份額。公司所處行業為卷煙行業的配套行業,其95%以上的收入佔比為煙標。從卷煙行業來看,由於煙草的消費具有極強的黏性,而我國的禁煙和提倡戒煙的運動始終未顯很大效果,我們認為煙草消費未來仍將有望保持穩定增長的態勢。煙草行業屬於典型的強抗周期行業,公司的下游剛性需求將保持相對穩定。
我國煙草行業長期以來處於區域分割、集中度低下的局面。2002年以來,管理部門基於做大做強煙草產業的宗旨,旨在建立『大市場、大企業、大品牌』的煙草產業格局,通過關小扶大、行政和市場兼並,推行百牌號戰略。2003年3月,出臺《10萬箱以下卷煙工業企業組織結構調整規劃》,提出在2004年前完成全國36家10萬箱以下小卷煙廠的關閉工作,積極穩妥推進10-30萬箱卷煙廠的優化兼並重組,重點扶持100萬箱以上的大企業。2004年8月,國家煙草專賣局印發《關於印發<卷煙產品百牌號目錄>的通知》,明確規定2-3年內,全行業卷煙產品生產和銷售牌號壓縮到100個左右。通過5年的行業整合,卷煙市場集中度明顯提高,牌號從2001年的1049個降為2007年的173個,預計2008年卷煙牌號為150個左右。公司作為細分行業的龍頭企業,將受益與下游卷煙行業的整合。從煙標行業的競爭格局來看,目前煙標行業的市場規模在280億左右,從事煙標生產的企業大約為150家左右,其中很大一部分小煙標廠基本只為少數幾家卷煙廠進行配套。這些小煙標廠的生產經驗、生產設備、資金實力、以及產品品質決定了它們賴以生存的土壤僅僅是與下游少數卷煙廠保持的良好合作關系。隨著下游的整合,大型卷煙集團傾向於集中化、規范化的采購,並建立相應的供應商管理體系,這樣的發展趨勢有望強化公司未來的競爭優勢。
三產剝離政令有望此時公司的對外收購提速。隨著下游卷煙行業的整合,公司的市場份額有望隨著卷煙行業大企業化的進程而取得內生性的增長,我們看好公司的成長性。國資委於2008年10月出臺《關於規范國有企業職工持股、投資的意見》,規定國有企業職工不得直接或間接持有本企業所出資各級子企業、參股企業及本集團公司所出資其他企業股權。國有企業中已持有上述不得持有的企業股權的中層以上管理人員,自本意見印發後一年內應轉讓所持股份,或辭去所任職務。在股權轉讓完成或辭去所任職務之前,不得向其持股企業增加投資。已持有上述不得持有的企業股權的其他職工晉昇為中層以上管理人員的,須在晉昇後6個月內轉讓所持股份。對於希望轉讓股份的企業經營人員而言,快捷便利的套現渠道是首要考慮因素。同時,轉讓後企業能否繼續提供質量穩定的煙標供應渠道也是重要前提。作為上市企業的公司,無疑在以上兩個方面都滿足了其要求。(長江證券李興劉俊)
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