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一個有意思的現象。上周五,是IPO新規征求意見的截止時間,就在這一天,深交所有關創業板上市細則也於收盤後出臺並於7月1日正式實施。由於IPO新政的節奏被市場視為滬市主板啟動IPO的重要判斷,深交所的亦步亦趨不由得讓人聯想到兩個交易所在暗戰IPO首單。對於兩個交易所,可能僅僅是花落誰家的區別,但對於中小投資者,卻能從IPO首單的歸屬中看出一些管理層的思路。
手心手背都是肉,管理層不會從根本上厚此薄彼。如果IPO首單在滬市發行,那麼投資者可以解讀出管理層希望擴大直接融資的金額,因為新股發行到這個份上,能進行主板IPO的,要麼是大胖子,要麼是用激素揣出的大胖子。發行這些股票,有利於國家回籠資金,有利於國企脫困,還有利於個別群體增加收入,緩解一些深層次矛盾。但是,對於A股投資者來說,現在股票並沒有什麼真正的投資價值,買入股票最大的意義是准備抵御通貨膨脹、投機炒作,參與大量流動性注入產生的資金推動型牛市。增加大盤股的不斷發行,只能減弱牛市的漲幅,消耗新增資金的實力,引發小規模的股市調整。發行大盤股,可以定義為重量級的圈錢。
如果先在深市發行創業板,則可以解讀出管理層希望增加股市的活躍性,讓更多有可能高速成長的小公司上市,這些創業板公司可能會給市場帶來新的問題、新的風險,但也是新的機會。創業板的大量發行,將不會給市場資金面帶來太大的衝擊,卻增加了很多新的炒作題材,推高了估值的天花板,應該說,牛市將會更加長久,未來大盤股的發行也會更加順利。
這就是養雞下蛋和殺雞吃肉的區別,也是當前牛市在猶豫中上漲的一個原因。市場上資金相對充裕,具有上漲的要求,但是無奈擔懮未來大盤股的連續發行,大家只好謹慎對待,股指難以下跌,但上漲時獲利盤、解套盤的出逃也很明顯,大家都在等,等新股發行的最終結果出臺。
光等也不是辦法,可以猜一猜,或者分析一下,哪個市場會先發新股。據我個人感覺,深圳創業板先發新股的可能比較大。一是股市現在走牛在輿論上還沒有壟斷地位,管理層肯定擔心萬一大盤股一轟炸再把股指給嚇壞了,不妨先讓小盤股試試水,如果一切OK,再上大盤股也不遲;二是雖說很多大胖子等著資金支持,但從目前的貨幣政策來看,大胖子想先找銀行借點錢花花也不是太難的事情。發行新股雖然有諸多好處,但也真的不急於一時,如果拖一拖能發一個更好的價格,對他們也不是壞事。
還有就是,大胖子急,創業板裡面的VC、PE更急,玩這些資本游戲的人多少都有些辦法,中小板的率先全流通做到了,創業板裡的戰略投資者率先解放,也不是完全不可能,事情總要先易後難的辦,先發創業板,更合情合理。
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